導(dǎo)語：廢舊黃板紙在瓦楞紙原料配比中，占比可達85%以上，因此是生產(chǎn)中最主要的原材料。近五年價格走勢相關(guān)系數(shù)平均值在0.88，保持強相關(guān)水平。5月瓦楞紙與原料相關(guān)性在0.69，環(huán)比4月的0.31相關(guān)性明顯增加，主因廢黃板紙與瓦楞紙價差收窄，對瓦楞紙價格在成本端的底部支撐力也隨之增強。
2019-2023年廢舊黃板紙價格與瓦楞紙價格走勢呈現(xiàn)出高度一致性，兩者相關(guān)系數(shù)平均值達到0.88，顯示出了強烈的相關(guān)性。這意味著廢舊黃板紙價格的波動對瓦楞紙價格產(chǎn)生了較大影響，兩者之間的關(guān)聯(lián)性十分緊密。5月份瓦楞紙與廢舊黃板紙相關(guān)性在0.69，相較于4月份的0.31相關(guān)性明顯增加。4月份，廢舊黃板紙價格波動主要受市場供需關(guān)系的影響，因此對瓦楞紙價格的影響力有所減弱。然而，5月份廢舊黃板紙價格與瓦楞紙價差持續(xù)收窄，對瓦楞紙價格在成本端的底部支撐力也隨之增強。
5月份瓦楞紙與廢舊黃板紙產(chǎn)品相關(guān)性增強，5月份廢舊黃板紙價格與瓦楞紙價差持續(xù)收窄，對瓦楞紙價格在成本端的底部支撐力也隨之增強。
瓦楞紙與廢舊黃板紙價格同步下跌，價差逐步收窄。5月初恰逢五一假期，多數(shù)瓦楞紙企業(yè)執(zhí)行讓利促銷，導(dǎo)致紙價下跌。節(jié)后市場成本與需求僵持博弈，紙價呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)格局。市場多頻次價格調(diào)整后，北方紙價下跌幅度大于南方市場，因此南北價差逐步擴大，市場階段性出現(xiàn)“北紙南運”現(xiàn)象，月內(nèi)市場成交呈現(xiàn)北漲南跌態(tài)勢，南北價差有所收窄。而廢舊黃板紙市場隨著五一假期消費產(chǎn)生的廢紙貨源流入市場，導(dǎo)致廢紙供應(yīng)有所增加。雖然下游紙廠消費量小幅回升，但不及供應(yīng)增加的影響，廢黃板紙成交價下跌。5月瓦楞紙與廢紙價差在1172-1186
/噸之間運行。
成本端對瓦楞紙市場底部的支撐力也隨之增強。5月份，廢黃板紙對紙價的底部支撐作用增加，盡管瓦楞紙與廢黃板紙價格同時下滑，但瓦楞紙價格的下跌幅度大于廢黃板紙，導(dǎo)致瓦楞紙行業(yè)的毛利率收窄，進一步加大了紙廠的盈利壓力。據(jù)卓創(chuàng)資訊的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，5月瓦楞紙毛利率環(huán)比下降1.69個百分點，較上期的跌幅收窄1.68個百分點。主要原料廢紙價格下調(diào)1.66%，使得綜合成本下降1.25%。而瓦楞紙均價環(huán)比跌幅達到3.15%，瓦楞紙價格跌幅超過綜合成本下跌幅度，瓦楞紙行業(yè)的毛利率持續(xù)收窄，成本端對瓦楞紙市場底部的支撐力也隨之增強。
6月份，從供應(yīng)面來看，瓦楞紙上游紙廠開工負荷率保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨供應(yīng)量預(yù)期穩(wěn)定。而需求端來看，當(dāng)前仍處于傳統(tǒng)行業(yè)的消費淡季，需求端難有明顯增量，因此瓦楞紙的供需端預(yù)期波動有限。主要原料廢黃板紙市場上半月受南方多雨、北方農(nóng)忙等因素影響，供應(yīng)量有所影響，有利于廢黃板紙市場價格小幅上漲。然而，下半月紙廠廢黃板紙供應(yīng)可能集中釋放，市場供需矛盾可能轉(zhuǎn)為供過于求，廢黃板紙價格可能有所下跌。綜合來看，廢黃板紙仍是最影響瓦楞紙價格的因素，因此預(yù)計6月份兩者之間將保持較高的相關(guān)性。
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