山鷹國際：原紙庫存兩周左右 對下半年的紙價(jià)持樂觀態(tài)度

6月3日，山鷹國際接待了民生證券、國泰基金、永贏基金等多家機(jī)構(gòu)的電話調(diào)研，接待人員為公司副總裁、董事會(huì)秘書嚴(yán)大林先生和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人許云先生，他們共同回答了投資者關(guān)心的公司經(jīng)營情況、債務(wù)情況、庫存情況和紙價(jià)展望等問題。

部分問題回答實(shí)錄

Q1：請問公司對2024年和2025年到期的兩期可轉(zhuǎn)債兌付具體有什么安排？

A：從經(jīng)營情況上來看，公司從2023年二季度開始企穩(wěn)，2023年季度盈利環(huán)比提升，2024年一季度凈利潤同比扭虧為盈，整體經(jīng)營逐步復(fù)蘇回暖。公司持續(xù)推進(jìn)降本增效工作，疊加造紙產(chǎn)能擴(kuò)張帶來的規(guī)模效益，經(jīng)營性現(xiàn)金流得到大幅改善。

此外，公司聚焦核心產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，有序處置海外及非主業(yè)資產(chǎn)，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和回收資金，合理規(guī)劃了本年度“山鷹轉(zhuǎn)債”本息兌付事項(xiàng)，相關(guān)資金到位情況均按計(jì)劃進(jìn)度推進(jìn)中。

對于后續(xù)的“鷹19轉(zhuǎn)債”，公司將穩(wěn)步推進(jìn)在建工程建設(shè)，持續(xù)優(yōu)化庫存，不斷精益生產(chǎn)降本增效，以造紙板塊穩(wěn)定貢獻(xiàn)的現(xiàn)金流償還到期可轉(zhuǎn)債。

Q2：公司如何規(guī)劃本年度的資本性開支？

A：公司堅(jiān)持以收定支的現(xiàn)金流管控措施，靈活安排資金開支，將在不影響公司正常業(yè)務(wù)的前提下審慎規(guī)劃建設(shè)進(jìn)度。

Q3：造紙行業(yè)整體情況以及公司經(jīng)營情況？

A：造紙行業(yè)目前來看處于平穩(wěn)復(fù)蘇的狀態(tài)。今年一季度公司經(jīng)營情況延續(xù)了2023年復(fù)蘇回暖的態(tài)勢，公司產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大也使得市場占有率不斷提升，疊加公司內(nèi)部持續(xù)降本增效、精益管理，盈利情況同比改善，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

Q4：公司出售北歐紙業(yè)目前的進(jìn)度？

A：公司出售北歐紙業(yè)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)和時(shí)間都有確定的流程，公司將按可轉(zhuǎn)債到期兌付的時(shí)間妥善安排，北歐紙業(yè)股權(quán)出售工作持續(xù)按規(guī)劃推進(jìn)中，后續(xù)公司將按照有關(guān)規(guī)定履行信息披露義務(wù)。

Q5：公司20億公司債目前的進(jìn)度？

A：公司目前持有的20億公司債券批文仍在有效期內(nèi)，將不斷優(yōu)化長短期債務(wù)配比，根據(jù)自身及市場情況積極推進(jìn)公司債發(fā)行事項(xiàng)。

Q6：公司庫存情況？

A：公司堅(jiān)持低庫存運(yùn)行策略，通過內(nèi)部挖潛和精益改善，不斷優(yōu)化庫存，原紙庫存在兩周左右，比較穩(wěn)定。

Q7：對下半年紙價(jià)的看法？

A：鑒于造紙行業(yè)季節(jié)性因素影響，下半年是造紙行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，結(jié)合現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)庫存情況以及對行業(yè)的預(yù)期，一旦下半年出現(xiàn)利好情況，就會(huì)有補(bǔ)庫的動(dòng)作，行業(yè)景氣度也將得到修復(fù)，公司對下半年的紙價(jià)持樂觀態(tài)度。

Q8：公司怎么看待海外進(jìn)口紙影響？

A：進(jìn)口紙零關(guān)稅政策實(shí)施以來，國內(nèi)紙廠采取壓低國廢價(jià)格，降低原紙銷售價(jià)格的手段來緩沖進(jìn)口紙沖擊，通過去年一年的時(shí)間，國內(nèi)紙廠盈利環(huán)比改善，同時(shí)相較于海外進(jìn)口紙，國內(nèi)的成品紙產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)鏈穩(wěn)定性都更好一些，更能及時(shí)響應(yīng)下游客戶需求。