紙張行業(yè)價格走勢
結(jié)合以上圖表可以看出，白卡紙與原料木漿價格相關(guān)性系數(shù)是逐漸增強的趨勢，與白板紙的相關(guān)性系數(shù)是2020年達(dá)到近幾年最高值，然后逐漸減弱，白板紙與原料廢紙價格相關(guān)性系數(shù)是逐漸減弱的。
白板紙價格下調(diào)對白卡紙價格上漲影響系數(shù)有多大?
1、木漿占到白卡紙原料的70%-80%，因此木漿價格變化對于白卡紙行情影響較為重要，2023年木漿與白卡紙價格相關(guān)性系數(shù)達(dá)到0.76，1-5月，白卡紙價格跟隨木漿價格下調(diào)而下調(diào)，白卡紙價格與木漿價格相關(guān)性不斷增強，達(dá)到0.89；下半年，木漿價格開始上漲，白卡紙價格止跌反彈，6-10月相關(guān)性系數(shù)在0.71。2024年木漿價格震蕩上漲，紙廠同樣有漲價計劃，3月份計劃漲價200
/噸，4月份計劃漲價200-300/噸，但因供大于求的壓力，價格落實壓力較大，因此與木漿價格相關(guān)性系數(shù)在-0.05。
2、白卡紙與白板紙同為白色單面涂布紙板，在部分包裝領(lǐng)域可以相關(guān)替代，白卡紙行業(yè)集中度較高，白板紙行業(yè)集中度較低。白卡紙的主要原料是木漿，白板紙的主要原料是廢紙，因此白卡紙包裝印刷質(zhì)量要明顯優(yōu)于白板紙，因此在白卡紙行情低迷時白板紙行情跟隨下行，白卡紙行情向好時白板紙漲價空間增大，2023年1-5月份白卡紙與白板紙相關(guān)性系數(shù)為0.91，6-10月份在0.73，11-12月份因白卡紙漲幅增大，而白板紙因需求不旺漲價乏力，相關(guān)性系數(shù)下降到-0.63。2024年年初至今白卡紙與白板紙價格相關(guān)性系數(shù)0.11，主要是因為原料變化不同，而終端需求均不佳，白板紙價格下調(diào)而白卡紙價格相對堅挺。
3、2023年廢紙與白板紙呈現(xiàn)強相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.93，3-8月受終端需求疲軟影響，白板紙價開始走低，廢紙價格亦震蕩下行，白板紙與廢紙價格走勢步調(diào)一致，市場回歸供需端，9-12月需求面穩(wěn)中向好恢復(fù)，同時節(jié)日多集中在下半年，白板紙價格開啟上行走勢，白板紙價格驅(qū)動向成本邏輯轉(zhuǎn)換，呈現(xiàn)強相關(guān)性，相關(guān)系數(shù)為0.70，與廢紙價格呈正相關(guān)。2024年年初至今白板紙與廢紙價格相關(guān)性系數(shù)0.85。
行情總結(jié)
預(yù)計二季度木漿價格有所走弱，白卡紙行情在成本面支撐減弱，下游需求因淡季及新增產(chǎn)能將投產(chǎn)影響下減少。
預(yù)計白卡紙價格同步下調(diào)，與木漿價格相關(guān)性繼續(xù)增強，白板紙價格同樣因為淡季及市場競爭壓力下下調(diào)，相關(guān)性系數(shù)同樣可能增強。
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