根據(jù)IPMA的預測，在2027年3月，印度每年紙張消費量將達到3000萬噸，許多造紙公司的財務狀況得到改善。然而，Crisil Ratings最近的一項分析卻描繪了一幅不同的景象，預計印度造紙制造商本財年的收入將下降8%-10%。而上一財年的收入則大幅增長30%。
營業(yè)利潤率將保持在18%-19%的健康水平，確保穩(wěn)定的現(xiàn)金流產(chǎn)生。再加上適度的資本支出（主要用于消除瓶頸和日�，F(xiàn)代化）將有助于維持信用風險狀況。
2023年4月至8月期間，印度牛皮紙價格較上一財年平均水平下降20%，Crisil Ratings對87家造紙商（約占該行業(yè)收入的一半）的分析也表明了這一點。
包裝紙領域在印度的銷售中占據(jù)主導地位，占55%的份額。其次是書寫印刷(W&P)紙，占30%。新聞紙和特種紙占其余部分。包裝紙由牛皮紙和紙板組成，用于包裝藥品、電子商務商品、耐用消費品、快速消費品(FMCG)和成衣。教育部門和企業(yè)是W&P紙張的主要消費者。
Crisil Ratings預計，在制藥和快速消費品行業(yè)需求的支持下，本財年包裝紙銷量將增長6%-8%。盡管受到政府教育支出和新教育政策實施的支持，但隨著數(shù)字化程度的提高，W&P紙張銷量仍小幅增長3%-5%。此外，預計2024年大選前對W&P紙張的需求將會增加。
圖2對于造紙企業(yè)來說，原材料和動力燃料形式占總成本的70%
Crisil Ratings董事Aditya Jhaver表示：“包裝紙和W&P領域銷量的小幅增長將導致本財年總體銷量增長5%-7%�！盝haver補充道，“但這并不能抵消這兩個領域兩位數(shù)價格大幅下降。因此，預計造紙行業(yè)的收入將下降8%-10%�！�
由于主要原材料木漿和廢紙價格大幅調整，預計本財年包裝紙價格將同比下降約15%。由于美國和歐洲需求疲軟以及供應鏈限制的解決，2023年4月至8月期間，進口闊葉木漿價格從上一財年每噸900美
下滑至每噸525-550美。
由于印度國內制造商降價以傳遞投入成本的緩和以及對抗國內競爭和來自中國和東亞的廉價進口產(chǎn)品，W&P紙張價格可能會在本財年同比下滑約10%。在教育部門和企業(yè)需求增加的支持下，隨著消費的恢復，上一財年實現(xiàn)增長50%，而供應鏈問題則導致進口投入品價格上漲。
圖3 2023年4月至8月期間較上一財年平均水平下降3-5%
本財年營業(yè)利潤率將保持在18%-19%的健康水平，略低于上一財年的20%左右，但好于大流行前17%的平均水平，因為價格調整主要是由于投入成本降低。進口煤炭價格的放緩也將有利于利潤率。
Crisil Ratings副總監(jiān)喬安妮·貢薩爾維斯(Joanne Gonsalves)表示：“我們預計造紙商的信用狀況將在健康的現(xiàn)金流和有限的債務增量的支持下保持基本穩(wěn)定。預計短期內資本支出強度不會很大，大公司目前正在整合近期的大規(guī)模收購�！必曀_爾維斯補充道，“因此，本財年的資本支出將主要用于消除瓶頸和日�，F(xiàn)代化，從而消除增加實質性債務的需要。因此，債務指標將保持健康。”
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