雙膠紙8月價(jià)格整體趨強(qiáng)，主要是因?yàn)榧垙S接單向好，月內(nèi)有拉漲動(dòng)作，挺價(jià)意向較為堅(jiān)決。受上游挺價(jià)帶動(dòng)，經(jīng)銷商也有提價(jià)行為，疊加市場(chǎng)有部分供應(yīng)偏緊情況出現(xiàn)，漲價(jià)函得以部分落實(shí)至市場(chǎng)價(jià)格。9月次年春季出版招標(biāo)工作陸續(xù)開始，對(duì)市場(chǎng)有一定支撐作用，但是供應(yīng)環(huán)境逐漸寬松，供需作用下，預(yù)計(jì)9月雙膠紙市場(chǎng)有漲后趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。
8月份雙膠紙市場(chǎng)趨強(qiáng)運(yùn)行。月內(nèi)紙廠排產(chǎn)接單持續(xù)向好，中旬相繼發(fā)出漲價(jià)函，并積極跟進(jìn)訂單落實(shí)。受上游紙廠挺價(jià)帶動(dòng)，多地經(jīng)銷商報(bào)價(jià)上調(diào)。市場(chǎng)有短期博弈態(tài)勢(shì)，因下游備貨積極性較高，局部出現(xiàn)了供應(yīng)偏緊的局面，漲價(jià)得以部分落實(shí)。如圖1所示，8月70g木漿雙膠紙市場(chǎng)均價(jià)5564
/噸，同比上漲2.65%，同比下跌10.46%。
供需博弈態(tài)勢(shì)有所顯現(xiàn)
成本端壓力未得到有效緩解，月內(nèi)主要原料整體波動(dòng)有限，對(duì)雙膠紙市場(chǎng)存有一定底部支撐。如圖1所示，截至8月31日針葉漿收盤價(jià)格較上月末相比下調(diào)約68/噸，跌幅為1.21%；闊葉漿收盤價(jià)格較上月末相比上調(diào)約67/噸，漲幅為1.68%。主要原料合計(jì)下調(diào)約2/噸，整體波動(dòng)幅度不大。
上游現(xiàn)貨紙漿價(jià)格偏強(qiáng)整理，雖然雙膠紙市場(chǎng)價(jià)格也有小幅上調(diào)，但社會(huì)需求表現(xiàn)平平，制約雙膠紙價(jià)格漲幅。因此雙膠紙價(jià)格漲幅不及成本，行業(yè)利潤(rùn)有微幅收窄，雙膠紙行業(yè)盈利水平改善有限。如圖2，8月雙膠紙平均毛利率為5.39%，較上月下滑0.11個(gè)百分點(diǎn)，跌幅較上月收窄3.18個(gè)百分點(diǎn)。
供需支撐有限，9月漲幅或偏窄
供需層面來看，紙廠庫存處于低位，接單情況向好，開工積極性較高，目前開工負(fù)荷率處于歷史高位。并且福建、山東地區(qū)新產(chǎn)能均已投放，預(yù)計(jì)9月整體開工負(fù)荷率在67%左右，對(duì)供應(yīng)環(huán)境的預(yù)期仍偏于寬松。下游補(bǔ)庫備貨情況仍存，9月出版招標(biāo)工作也相繼開始，支撐市場(chǎng)挺價(jià)運(yùn)行，但后續(xù)社會(huì)訂單未見明顯需求支撐點(diǎn)，整體來看，9月份需求實(shí)際增量或較有限。
成本面而言，隨著進(jìn)口紙漿貨源陸續(xù)抵港，國內(nèi)可流通紙漿的貨量或?qū)⒂性黾討B(tài)勢(shì)。供應(yīng)增加，使得漿價(jià)存有震蕩后偏弱的可能，成本端的利好驅(qū)動(dòng)或?qū)㈦y以持續(xù)。
9月份迎來開學(xué)季，文化紙進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，出版招標(biāo)訂單相繼釋放。并且紙廠接單排產(chǎn)情況仍有向好局面，部分紙廠有意繼續(xù)拉漲紙價(jià)，從而穩(wěn)定后續(xù)市場(chǎng)以及招標(biāo)價(jià)格，擴(kuò)大自身盈利水平。但社會(huì)訂單表現(xiàn)一般，且文化紙庫存向貿(mào)易商和終端轉(zhuǎn)移，下游后續(xù)備貨節(jié)奏有可能再次放緩。預(yù)計(jì)9月份雙膠紙價(jià)格小幅上探，然后趨穩(wěn)運(yùn)行。
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