產(chǎn)品降價(jià)幅度大 博匯紙業(yè)上半年業(yè)績(jī)預(yù)虧最多3.76億

雖然試圖通過(guò)提價(jià)對(duì)沖市場(chǎng)疲軟，但從造紙企業(yè)上半年的業(yè)績(jī)走勢(shì)來(lái)看，相關(guān)企業(yè)為“保價(jià)”而“漲價(jià)”的動(dòng)作顯然不成功。

7月14日晚間，博匯紙業(yè)（SH600966，股價(jià)6.31，市值84.35億）發(fā)布2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)虧公告，預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-3.76億至-2.74億，與去年同期4.32億的盈利相比，不僅同比下降，還出現(xiàn)了虧損。

與此同時(shí)，在反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的扣非凈利方面，博匯紙業(yè)預(yù)計(jì)2023年半年度實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-4.92億至-3.91億，與上年同期相比盈利水平下降，也將出現(xiàn)虧損。

對(duì)于預(yù)虧原因，博匯紙業(yè)解釋稱(chēng)，2023年上半年，公司主要原輔材料進(jìn)口紙漿和木片成本較去年同期有所下降，但是受整體消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境影響，產(chǎn)成品價(jià)格的下降幅度更大。綜合以上因素，2023年半年度盈利水平較去年同期回落。

而在7月14日當(dāng)天白天，博匯紙業(yè)股價(jià)還出現(xiàn)了小幅上漲。截至當(dāng)天收盤(pán)，其股價(jià)報(bào)收6.31/股，漲幅為0.96%。

造紙行業(yè)上半年弱勢(shì)運(yùn)行

從業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，博匯紙業(yè)專(zhuān)注于漿紙一體化的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品為白紙板、文化紙、箱板紙、石膏護(hù)面紙。

紅塔期貨的相關(guān)文章顯示，我國(guó)文化紙行業(yè)處于供大于求的狀態(tài)，再加上電子媒體的沖擊，紙作為文化傳播的用途大大降低，導(dǎo)致文化紙產(chǎn)銷(xiāo)量增速除個(gè)別紙種、個(gè)別年份小幅為正之外，大部分時(shí)間增速為負(fù)，其中新聞紙產(chǎn)銷(xiāo)量增速更是多年來(lái)為負(fù)值。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年，全國(guó)機(jī)制紙及紙板（外購(gòu)原紙加工除外）累計(jì)產(chǎn)量13691.4萬(wàn)噸，累計(jì)下降1.3%，市場(chǎng)整體供需弱平衡。面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的超預(yù)期因素沖擊，全年紙價(jià)先高后低，但工業(yè)包裝紙需求受?chē)?guó)內(nèi)消費(fèi)需求疲弱的影響，供需矛盾逐漸突出，2022年白紙板產(chǎn)品平均售價(jià)較2021年同期有所下降。

事實(shí)上，進(jìn)入2023年以來(lái)，造紙行業(yè)的低迷仍在持續(xù)。7月10日，工信部發(fā)布2023年1—5月輕工業(yè)五類(lèi)細(xì)分行業(yè)運(yùn)行情況。造紙行業(yè)方面，1—5月，全國(guó)機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量5544.8萬(wàn)噸，同比下降0.8%。規(guī)模以上造紙和紙制品企業(yè)營(yíng)業(yè)收入5379.40億，同比下降5.4%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年一季度，博匯紙業(yè)就已出現(xiàn)4.97億的虧損，結(jié)合上半年預(yù)虧數(shù)據(jù)，其經(jīng)營(yíng)狀況在二季度已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。不過(guò)，從造紙行業(yè)當(dāng)前的低迷狀況來(lái)看，這種好轉(zhuǎn)可能并不具有持續(xù)性。

今年6月份，博匯紙業(yè)在互動(dòng)平臺(tái)表示，受去年超預(yù)期因素影響，經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)市場(chǎng)目前處于逐步修復(fù)狀態(tài)，市場(chǎng)和客戶(hù)需求的韌性猶在，企業(yè)發(fā)展面臨短期階段性挑戰(zhàn)。

博匯紙業(yè)在預(yù)虧公告中稱(chēng)，報(bào)告期內(nèi)，公司通過(guò)探索創(chuàng)新產(chǎn)品，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加差異化產(chǎn)品占比，搶占市場(chǎng)份額，2023年上半年公司銷(xiāo)量穩(wěn)健增長(zhǎng)。

值得注意的是，2023年以來(lái)，紙漿價(jià)格陷入調(diào)整，給造紙企業(yè)帶來(lái)了喘息的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，紙漿期貨從年初接近7000/噸下降至5000/噸附近并企穩(wěn)，跌幅超預(yù)期。分析認(rèn)為，上半年紙漿價(jià)格下跌的原因，或在于海外闊葉漿的巨大產(chǎn)能投放。此外，海外高利率背景下消費(fèi)低迷等因素，也對(duì)上游紙漿價(jià)格形成明顯制約。

紙業(yè)公司“漲價(jià)”或?yàn)椤氨�價(jià)”

在紙漿價(jià)格向下之際，雖然有些漿廠(chǎng)采取行動(dòng)“挺價(jià)”，但效果并不明顯，對(duì)于紙漿價(jià)格的后續(xù)走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)并不看好。

申銀萬(wàn)國(guó)研報(bào)認(rèn)為，紙漿供強(qiáng)需弱的格局延續(xù)，基本面偏空，整體反彈空間預(yù)計(jì)有限。但前期跌幅已經(jīng)基本反映當(dāng)前的弱勢(shì)格局，后續(xù)持續(xù)大跌的空間也較有限，下半年整體維持低位振蕩走勢(shì)。

不過(guò)，從博匯紙業(yè)“受整體消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境影響，產(chǎn)成品價(jià)格的下降幅度更大”的表態(tài)來(lái)看，由于紙漿價(jià)格承壓，左右造紙行業(yè)景氣度的首要因素再次從成本端轉(zhuǎn)向了需求端。

從一季度來(lái)看，多數(shù)紙企業(yè)績(jī)比較萎靡，營(yíng)收規(guī)模靠前的太陽(yáng)紙業(yè)今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)5.66億，同比下滑16.21%。而山鷹國(guó)際、晨鳴紙業(yè)一季度的歸母凈利潤(rùn)分別為-3.41億、-2.75億，同比分別大幅下滑270.67%、341.76%。

然而，在供需平衡被打破的背景下，即便造紙企業(yè)主動(dòng)漲價(jià)，市場(chǎng)需求端能否買(mǎi)單還是未知數(shù)。

《證券日?qǐng)?bào)》在報(bào)道中提到，今年以來(lái)，各紙種中境況最慘的當(dāng)屬白卡紙。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)250g至400g白卡紙市場(chǎng)均價(jià)從年初的5110/噸，跌至目前的4110/噸，并仍在不斷刷新近五年新低。

面對(duì)白卡紙價(jià)格跌跌不休的態(tài)勢(shì)，7月3日起，廣東、江蘇、江西等地區(qū)的部分中小型白卡紙企業(yè)率先發(fā)出漲價(jià)函。7月6日，白卡紙行業(yè)頭部企業(yè)博匯紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)（SZ002078，股價(jià)11.02，市值307.97億）等也跟進(jìn)發(fā)布調(diào)價(jià)函，計(jì)劃7月6日至7日將所有卡紙類(lèi)產(chǎn)品在目前售價(jià)基礎(chǔ)上上調(diào)200/噸。

漲價(jià)或是無(wú)奈之舉。據(jù)悉，目前，白卡紙已呈現(xiàn)成本與紙價(jià)嚴(yán)重倒掛的局面，紙企只能通過(guò)攜手調(diào)價(jià)來(lái)達(dá)到止跌的目的。

事實(shí)上，在今年2月初，造紙業(yè)就已醞釀漲價(jià)，博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、萬(wàn)國(guó)紙業(yè)等頭部紙企率先對(duì)白卡紙進(jìn)行提價(jià)，此后岳陽(yáng)林紙等紛紛跟漲，漲價(jià)潮從頭部紙企向中小紙企蔓延。然而，后續(xù)效果卻不甚理想，落地效果也一般。主要原因還是下游需求比較疲軟，紙企無(wú)奈提價(jià)，實(shí)則是為了保價(jià)，防止價(jià)格進(jìn)一步下滑。