機構(gòu)調(diào)研中順潔柔 紙漿價格正逐步下降

2023年4月19日，中順潔柔接待了安信證券、百嘉基金、財通基金等52家機構(gòu)調(diào)研，接待人員為董事長、總裁劉鵬先生，副總裁張揚先生，副總裁岳勇先生，財務(wù)總監(jiān)董曄先生，董事會秘書、副總裁張海軍先生，證券事務(wù)代表張夏女士。高管們回答了投資者關(guān)心的銷售渠道、產(chǎn)品品類、紙漿、盈利等問題。

部分問題回答實錄

Q1：22年和23年一季度分渠道銷售情況？

A：2022年，面對原材料紙漿價格大幅上漲等因素影響，公司采取產(chǎn)品、渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略，主動調(diào)整部分低效渠道，注重提高資源投入的效率與效益，導致傳統(tǒng)KA渠道銷售大幅下降；EC渠道受提價和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整影響，整體小幅下降；RC和AFH渠道銷售增長較快，GT渠道總體保持穩(wěn)定。2023年一季度，除KA渠道外，其他渠道均保持穩(wěn)定增長，符合公司制定的目標和規(guī)劃。

Q2：非傳統(tǒng)干巾一季度銷售情況？未來規(guī)劃如何？

A：2022年公司將高端、高毛利的非傳統(tǒng)干巾定義為未來重點發(fā)展的戰(zhàn)略品類，品牌定位年輕化，包裝設(shè)計升級迭代，產(chǎn)品設(shè)計貼近消費者需求和使用場景，獲得消費者的青睞。非傳統(tǒng)干巾產(chǎn)品一季度銷售表現(xiàn)良好，取得較快增長。2022年濕巾和潔面巾逐步實現(xiàn)自產(chǎn)，未來將結(jié)合實際情況增加更多產(chǎn)能；公司計劃引進非傳統(tǒng)干巾的高層次專業(yè)人才和研發(fā)團隊，同時與供應(yīng)商、科研機構(gòu)保持通力合作，持續(xù)豐富產(chǎn)品線，提升消費者滿意度，提高品牌力和產(chǎn)品力。

Q3：公司產(chǎn)品品類和渠道是如何劃分的？

A：年報中的生活用紙類別包含紙品、濕巾、濕廁紙和潔面巾等，個人護理用品包含衛(wèi)生巾和口罩等。非傳統(tǒng)干巾主要指濕巾、濕廁紙、潔面巾和衛(wèi)生巾等。渠道方面，傳統(tǒng)模式指線下的KA和GT渠道，非傳統(tǒng)模式包含EC、RC和AFH渠道。

Q4：紙漿價格下行的背景下，公司如何應(yīng)對市場上小型工廠的競爭？

A：紙漿價格下行背景下，公司會適時調(diào)整銷售策略。在確保高端、高毛利產(chǎn)品以及非傳統(tǒng)干巾資源投入和推廣力度的基礎(chǔ)上，公司一季度對部分大眾品類、系列單品的銷售策略進行優(yōu)化，逐步加大促銷力度，以適應(yīng)市場趨勢的變化，參與市場競爭。

Q5：線上渠道2023年的規(guī)劃是怎樣的？

A：公司將繼續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推動高端、高毛利產(chǎn)品的銷售和推廣；同時結(jié)合線上渠道市場變化情況，選取部分大眾產(chǎn)品，完善和調(diào)整銷售策略，加大促銷力度，吸引更多消費者，推動公司業(yè)績增長。

Q6：2022年庫存原材料的情況如何？

A：2022年末紙漿庫存賬面價值比年初增長約30%，主要是漿板的采購成本增加所致，漿板數(shù)量與年初相比略有下降。目前漿板庫存處于合理水平。

Q7：2023年一季度毛利率環(huán)比下降，但凈利率環(huán)比上升的原因？

A：自2022年下半年開始，紙漿價格持續(xù)上漲，公司原材料紙漿成本在2022年末、2023年初達到高點，同時由于2、3月銷售價格略微調(diào)整，導致一季度毛利率環(huán)比有所下降。另一方面，一季度管理費用和銷售費用環(huán)比下降。公司去年開始完善信息化和數(shù)據(jù)化建設(shè)，建立驅(qū)動型財務(wù)管理和供應(yīng)鏈管理體系，賦能經(jīng)營管理，初期針對銷售價格、銷售費用的管控和優(yōu)化取得一定成效，一季度銷售費用使用效率提高。

Q8：漿價下行，公司產(chǎn)品價格會持續(xù)維持嗎？

A：公司會結(jié)合市場態(tài)勢變化，對銷售價格做相應(yīng)調(diào)整。整體來看，高端產(chǎn)品價格較為穩(wěn)定，公司將繼續(xù)推動高端產(chǎn)品收入占比增長，優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)，同時公司會選擇部分大眾單品，進行漸進式促銷，維持穩(wěn)定的、有競爭力的盈利水平。

Q9：二季度紙漿成本情況如何？

A：紙漿價格2022年四季度開始逐步下行，公司也采取相應(yīng)措施積極應(yīng)對。目前，紙漿庫存處于合理狀態(tài)。未來若紙漿價格持續(xù)下行，公司生產(chǎn)成本會逐步下降。

Q10：太陽品牌的未來規(guī)劃和預(yù)期？

A：太陽品牌追求性價比，定位年輕化和下沉市場，作為主品牌潔柔的有力補充。通過包裝設(shè)計升級，吸引更多年輕消費者，在產(chǎn)品規(guī)格和價格方面更趨向下沉市場。

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