需求上行，滿產(chǎn)滿銷的岳陽林紙(600963.SH)2022年凈利潤翻倍。
3月10日晚，岳陽林紙發(fā)布2022年年報(bào)，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入97.81億
，同比增長24.79%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東地凈利潤6.16億，同比增長106.51%。公司擬每10股派現(xiàn)0.138，合計(jì)分紅2.49億。
岳陽林紙屬于國內(nèi)大型文化用紙、包裝紙、工業(yè)用紙生產(chǎn)、銷售的造紙類企業(yè)，同時亦有從事林業(yè)勘查設(shè)計(jì)、生態(tài)碳匯開發(fā)、景觀設(shè)計(jì)、園林工程施工養(yǎng)護(hù)等業(yè)務(wù)。2022年公司制漿造紙業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了64.87億的營收，占當(dāng)期總營收的66%。
圖：岳陽林紙2022年?duì)I收情況(分行業(yè))
2022年，岳陽林紙的造紙業(yè)務(wù)處于滿產(chǎn)滿銷的狀態(tài)。年報(bào)顯示，公司造紙產(chǎn)能100萬噸/年，同時公司表示，2022年實(shí)現(xiàn)紙產(chǎn)品產(chǎn)量108萬噸、出口銷量8.4萬噸，均創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。
圖：岳陽林紙2022年產(chǎn)銷明細(xì)
岳陽林紙銷量創(chuàng)新高有多方面的原因。
首先，紙張價格上漲令下游客戶“囤貨”。各出版社及民營教輔公司采取提前采購、分段采購及盤整庫存等方式降低采購成本。報(bào)告期內(nèi)部分教材教輔印刷期推遲，部分前期印刷的圖書因教材改版原因重印，增加需求量約4-5萬噸。
其次，2022年3月起國家市場監(jiān)督管理總局批準(zhǔn)發(fā)布《兒童青少年學(xué)習(xí)用品近視防控衛(wèi)生要求》，《要求》指出無論是中小學(xué)、幼兒園還是校外培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提供的教科書、教輔材料、試卷等都必須符合近視防控的要求。因印刷新規(guī)的執(zhí)行，紙張克重、字號、行間距增大，使下半年教材教輔紙張采購量增加10-15%左右。
從社會用紙整體情況來看，2022年一季度因紙產(chǎn)品供不應(yīng)求，資源未得到充分滿足；但4月至6月初因疫情影響，社會需求受到壓制；6月中旬后逐步得以恢復(fù)。2022年下半年，除12月受疫情和年底收關(guān)影響而略有下降外，社會用紙需求基本呈穩(wěn)定態(tài)勢。
出口方面，2022年上半年國外文化紙供不應(yīng)求局面出現(xiàn)，紙價高于國內(nèi)，出口紙需求增多。下半年，受能源危機(jī)、美加息等影響，文化紙出口需求明顯減少。公司2022年全年出口紙產(chǎn)品占全年產(chǎn)量的8%，同比大幅增加。
成本端，岳陽林紙產(chǎn)品直接材料成本在90%左右，漿板的價格波動直接影響公司的盈利能力。2021年以來國際原油價格強(qiáng)勢上漲，受全球疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈拉長、海外漿廠開工不足及物流瓶頸等因素影響，國內(nèi)進(jìn)口紙漿和木片的成本同比上升。木漿供應(yīng)緊張推動2022年漿板價格保持高位，給造紙行業(yè)帶來巨大的成本壓力。
2022年漿板外盤一直維持高位且呈持續(xù)上漲趨勢，尤其是闊葉漿板價格保持在較高位。不過岳陽林紙認(rèn)為，未來隨著國際供應(yīng)量的增加，預(yù)計(jì)2023年漿板價格會逐漸下調(diào)。
從股價表現(xiàn)來看，2021年7月岳陽林紙股價觸及上市以來新高，隨后震蕩下行，并于2022年4月觸及階段性新低。隨后公司股價觸底反彈，年初至今股價漲幅為30.09%。盡管業(yè)績創(chuàng)下新高，但公司最新股價較高點(diǎn)仍跌去約42%。
值得一提的是，岳陽林紙?jiān)�、全資子公司誠通凱勝現(xiàn)任董事長劉建國在2022年四季度大筆減持公司1107.39萬股。
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