瓦楞箱板紙是目前社會中的主要包裝用紙，應用范圍輻射至生活中的食品飲料、家居家電、服裝鞋帽、醫(yī)藥、快遞等行業(yè)。箱板瓦楞紙不僅可以以紙代木、以紙代塑，而且可以回收再利用，是一種綠色包裝材料，目前需求極為龐大。
回顧2022年，國內(nèi)消費市場受到疫情沖擊較大，全年社會消費品零售總額下降0.2％。受此影響，2022年1-9月，中國瓦楞紙消費總量1575萬噸，較去年同期下降6.13％；中國箱板紙消費總量在2140萬噸，較去年同期下降3.59％。反映到價格上，箱板紙市場均價全年跌幅高達20.98％；瓦楞紙市場均價全年跌幅高達31.87％。
消息顯示，行業(yè)龍頭玖龍紙業(yè)截至2022年12月31日止6個月（本期間）集團的公司權益持有人應占虧損預計取得約人民幣12.50-14.50億
。山鷹國際則在此前發(fā)布了年度業(yè)績預告，2022年實現(xiàn)歸母凈利潤-22.45億，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-23.65億，其中，商譽計提15億。這都是兩家公司成立以來從未有過的狀況。
可見，2022年，受地緣政治以及上游原料成本等影響，造紙行業(yè)業(yè)務盈利空間頗受掣肘。作為造紙包裝龍頭，玖龍紙業(yè)以及山鷹國際的盈利收窄其實體現(xiàn)的是2022年整個行業(yè)的普遍問題。
不過伴隨2023年新增木漿產(chǎn)能釋放，申萬宏源指出，預計2023年木漿供求關系平衡偏緊，漿價有望從高位向歷史中樞價格水平回歸。上游原材料價格回落過程，供求和競爭格局較優(yōu)的特種紙，產(chǎn)品價格相對剛性，有望釋放盈利彈性。展望中期，若消費復蘇回補，大宗紙需求有望改善，產(chǎn)業(yè)鏈補庫帶來需求彈性，大宗紙盈利和估值有望底部向上。
此外，行業(yè)仍處擴產(chǎn)周期，龍頭為擴產(chǎn)主要驅(qū)動力。剔除疫情影響單22Q1大宗紙主要上市公司資本開支占行業(yè)固定資產(chǎn)投資額比例為6.0％。龍頭資本開支占行業(yè)比例不斷提升，中小紙企受疫情、原材料和能源價格大幅波動、以及環(huán)保等政策的影響，存在較大外部壓力，逐步喪失競爭優(yōu)勢，行業(yè)將逐漸走向整合。
如山鷹國際全資子公司廣東山鷹100萬噸造紙項目工程已于2022年順利開機，在建項目浙江山鷹77萬噸造紙項目以及吉林山鷹一期30萬噸瓦楞紙及10萬噸秸稈漿項目順利推進將快速成為公司新的利潤增長點。
申萬宏源表示新品類紙種的布局，不僅為企業(yè)提供了新的增長空間，同時由于不同紙種之間的盈利差異性，多品類布局的企業(yè)在盈利上具備更強韌性；隨著品類布局的完善，造紙龍頭有望穿越單一品種的盈利周期波動。
值得注意的是，春節(jié)期間，紙廠調(diào)價積極性降低，1月份瓦楞及箱板紙市場價格漲跌互現(xiàn)，均價調(diào)整幅度有限。截至1月31日，中國AA級瓦楞紙市場月均價3265/噸，環(huán)比漲幅0.11％，同比跌幅16.22％；中國箱板紙市場月均價4413/噸，環(huán)比跌幅0.27％，同比跌幅9.98％。今年瓦楞及箱板紙市場價格走勢將繼續(xù)受到行業(yè)供需格局及上游成本價格變動的影響，市場供需博弈將繼續(xù)，2023年市場面臨的挑戰(zhàn)仍不容小覷。
責任編輯：一一
中紙網(wǎng)版權與免責聲明
該文章系轉載，登載該文章目的為更廣泛的傳遞市場信息，文章內(nèi)容僅供參考。本站文章版權歸原作者及原出處所有，內(nèi)容為作者個人觀點， 并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責，本站只提供參考并不構成任何投資及應用建議。本站網(wǎng)站上部分文章為轉載，并不用于任何商業(yè)目的，我們已經(jīng)盡可能的對作者和來源進行了通告，如有漏登相關信息或不妥之處，請及時聯(lián)系我們，我們將根據(jù)著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內(nèi)容。本站擁有對此聲明的最終解釋權。
蘇公網(wǎng)安備 32010202010716號