紙漿有望出現(xiàn)新一輪下跌，中金認為紙廠有望在2-3月開始享受低價漿成本紅利。
光大證券發(fā)布研報稱，當(dāng)前，國內(nèi)木漿現(xiàn)貨價格大概率已于10月見頂，目前進入陰跌狀態(tài)。一旦歐美經(jīng)濟繼續(xù)下挫，不排除國際漿價將出現(xiàn)一輪較大幅度的下跌。
中金公司表示，自2H22以來，考慮到持續(xù)供給擾動及龍頭漿廠強話語權(quán)，針、闊葉漿報盤價橫盤近半年；11月針葉漿報價出現(xiàn)下落趨勢，Arauco銀星和Mercer月亮均下調(diào)30美
至940和930美/噸；闊葉漿報價穩(wěn)定，但我們認為受后續(xù)新增供給下出貨壓力增加影響，12月13日Suzano宣布下調(diào)中國市場報價40美至820美/噸。此外，近幾周國內(nèi)現(xiàn)貨市場價格加速下跌，尤其是山東地區(qū)Suzano旗下金魚、鸚鵡品牌自10月高位已下落超350/噸。
展望2023年，我們認為紙廠有望在2-3月開始享受低價漿成本紅利，而2Q23-3Q23盈利彈性可能環(huán)比持續(xù)顯現(xiàn)；若紙漿價格下跌繼續(xù)超預(yù)期，我們認為特種紙板塊2023年存在超市場預(yù)期空間。
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