縱覽英國瓦楞包裝市場(chǎng)的并購獲得 對(duì)中國同行會(huì)有何啟示？

英國的瓦楞包裝制造商對(duì)投資者的吸引力究竟有多大？這個(gè)問題值得探討。近年來，全球瓦楞包裝市場(chǎng)的并購活動(dòng)有所增加，尤其是在英國，這使其從歐洲各國的表現(xiàn)中脫穎而出。在英國的瓦楞包裝市場(chǎng)，有眾多大大小小的參與者。其中一部分來自于紙包裝行業(yè)本身，另一部分則來自于外部，主要是一些風(fēng)險(xiǎn)投資家，這也使得英國數(shù)量眾多的三級(jí)廠已經(jīng)易手，或成為投資新興企業(yè)日益增長(zhǎng)的趨勢(shì)的一部分。但這是為什么呢？

第一，英國退歐，它為英國與其他歐洲國家之間帶來了貿(mào)易壁壘和進(jìn)出口限制。為了避免這些成本和限制，來自歐洲大陸的一些雄心勃勃的公司和行業(yè)“早期采用者”直接選擇在英國投資，以緩解歐洲投資者與英國制造商之間的相互貿(mào)易問題。

第二，新冠疫情對(duì)供應(yīng)鏈中的貿(mào)易和條件也產(chǎn)生了影響。新冠疫情鼓勵(lì)了積極進(jìn)取的企業(yè)投資在蓬勃發(fā)展的英國瓦楞包裝市場(chǎng)上占有一席之地，以降低英國與歐洲大陸之間的效率。

第三，投資者之所以進(jìn)入英國，是因?yàn)樗麄冊(cè)谟�國有客戶�?/strong>很簡(jiǎn)單的是，他們希望貼近客戶，以確保提供最好的服務(wù)。雖然產(chǎn)品和原材料的供應(yīng)變得非常緊張，但與客戶在一起是非常重要的。

最后，也許也是最重要的一點(diǎn)，英國的瓦楞包裝加工市場(chǎng)被視為一個(gè)有吸引力的投資市場(chǎng)。從各方面的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，英國地區(qū)的瓦楞包裝市場(chǎng)正逐年增長(zhǎng)，盈利能力在過去8-10年中顯著提高，尤其是在過去18個(gè)月中。希望看到其資本獲得豐厚回報(bào)的投資者將投資英國的三級(jí)廠視為一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

這有很多因素。一是過去12-18個(gè)月成本增加的行業(yè)性恢復(fù)，如由于疫情期間紙價(jià)上漲，因此三級(jí)廠的利潤(rùn)率得到了恢復(fù)，從而確保了持續(xù)的盈利能力。與此同時(shí)，效率提高和自動(dòng)化使用的增加幫助英國三級(jí)廠降低了成本，并享受到了新的利潤(rùn)水平。

從史墨菲卡帕等大型的跨國集團(tuán)到規(guī)模較小的私營公司，英國三級(jí)廠的買家都注意到了增加市場(chǎng)份額、向客戶提供產(chǎn)品的戰(zhàn)略擴(kuò)展，或者僅僅是為了提高英國市場(chǎng)部門的盈利能力。

史墨菲卡帕戰(zhàn)略性地?cái)U(kuò)大了當(dāng)?shù)匦⌒屯呃慵埳�產(chǎn)商的投資組合，在過去3-4年中增加了其在英國三級(jí)廠市場(chǎng)的份額。該行業(yè)內(nèi)投資機(jī)會(huì)的早期采用者包括克林格爾造紙及包裝集團(tuán)、舒馬赫包裝集團(tuán)、現(xiàn)代紙箱集團(tuán)和宙斯包裝集團(tuán)等，這些公司要么投資了三級(jí)廠，要么投資了二級(jí)廠或造紙廠，以進(jìn)入英國的瓦楞包裝市場(chǎng)。

然而，投資英國瓦楞包裝市場(chǎng)的興趣甚至超出了紙包裝行業(yè)。有更傳統(tǒng)的投資家已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了這種不斷增長(zhǎng)的活動(dòng)以獲得豐厚的回報(bào)，并希望從中分一杯羹！任何需要盈利能力保證的人都應(yīng)該看看作為市場(chǎng)狀況風(fēng)向標(biāo)的史墨菲卡帕的戰(zhàn)略規(guī)劃和不斷上漲的股價(jià)。過去18個(gè)月股市價(jià)值的上漲是人們支持其戰(zhàn)略規(guī)劃的明確跡象。

那么，這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)繼續(xù)嗎？我們相信它會(huì)的。我們知道歐洲、遠(yuǎn)東和美國的企業(yè)已經(jīng)將目光投向了英國三級(jí)廠市場(chǎng)，事實(shí)上，歐洲市場(chǎng)也開始反映英國市場(chǎng)的吸引力。我們的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)陷入衰退，利率也可能會(huì)上升，但仍有投資者在尋找機(jī)會(huì)。三級(jí)廠市場(chǎng)就是這樣一個(gè)機(jī)會(huì)——事實(shí)上，我們甚至可以說它是歐洲的熱點(diǎn)所在。

隨著全球?qū)�可持續(xù)性的需求持續(xù)增長(zhǎng)，各界都在鼓勵(lì)股東、投資者和包裝利益相關(guān)者轉(zhuǎn)向紙制品，并遠(yuǎn)離塑料材料，市場(chǎng)已為增長(zhǎng)做好了準(zhǔn)備。再加上最近互聯(lián)網(wǎng)購物和送貨上門的興起，都需要紙質(zhì)包裝來確保成功交付，這確保了該行業(yè)在可持續(xù)產(chǎn)品方面取得了巨大成就，并且投資成熟。

當(dāng)然，俄烏沖突的影響加上不可避免的衰退可能會(huì)產(chǎn)生短期影響，但該行業(yè)在過去5年中一直在持續(xù)增長(zhǎng)，我們預(yù)測(cè)這將在2024年恢復(fù)并在之后的3-4年繼續(xù)以每年2%左右的速度增長(zhǎng)。因此，瓦楞包裝市場(chǎng)仍然有一個(gè)有吸引力的市場(chǎng)，具有良好的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景，一些熱切的投資者希望乘上這股增長(zhǎng)浪潮——到目前為止，一切都很好。但隨之而來的是供應(yīng)問題。需求就在那里——那里有資源來滿足這種需求嗎？

同樣，考慮到三級(jí)廠生產(chǎn)市場(chǎng)的溫度，我們會(huì)說是的。有幾家企業(yè)主在英國對(duì)二級(jí)廠和紙張制造進(jìn)行了大量投資。盡管英國在向歐洲造紙廠出售舊瓦楞紙箱(OCC)方面的貿(mào)易非常健康，但在依賴非英國造紙廠數(shù)十年之后，以SAICA為首的英國造紙業(yè)出現(xiàn)了復(fù)蘇。與其他較新的投資者一樣，英國在回收箱板紙供應(yīng)方面已經(jīng)做好了自給自足的準(zhǔn)備。

這給我們留下了最后一個(gè)問題，英國三級(jí)廠的所有者是否準(zhǔn)備好出售（全部或部分投資）他們的業(yè)務(wù)？隨著另一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退的臨近，這些企業(yè)主有意考慮明智的提議，使他們能夠立即離開，而不是經(jīng)歷另一場(chǎng)七十年代或九十年代風(fēng)格的衰退。

為了證明這一點(diǎn)，在最近的一項(xiàng)舉措中，位于德比郡切斯特菲爾德的瓦楞紙箱公司已被日本聯(lián)合集團(tuán)旗下的特耐王英國公司收購。我們相信三級(jí)廠的所有者更加務(wù)實(shí)。他們對(duì)報(bào)價(jià)持開放態(tài)度，現(xiàn)在是時(shí)候收購了。

責(zé)任編輯：一一