季節(jié)性旺季來(lái)襲 下游備貨增多 四季度或以窄幅調(diào)整為主！

造紙行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)季節(jié)性旺季，近期下游備貨量增加。從造紙企業(yè)披露的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，部分龍頭企業(yè)產(chǎn)銷量出現(xiàn)一定放量，同時(shí)瓦楞紙、箱板紙等產(chǎn)品價(jià)格回升。

一、集中度進(jìn)一步提升

山鷹國(guó)際發(fā)布的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)造紙板塊9月份產(chǎn)品銷量為55.33萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.22%，均價(jià)為3553.23/噸，同比下降11.22%;1-9月份銷量為426.13萬(wàn)噸，同比下降1.66%，均價(jià)為3877.02/噸，同比下降1.47%。包裝板塊9月份產(chǎn)品銷量為1.86億平方米，同比增長(zhǎng)4.53%，均價(jià)為3.53/平方米，同比下降5.2%;1至9月銷量為16.06億平方米，同比增長(zhǎng)9.26%，均價(jià)為3.9/平方米，同比增長(zhǎng)10.1%。

一位瓦楞紙、箱板紙龍頭企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，上半年原材料價(jià)格上漲，由于需求沒(méi)有跟上，瓦楞紙、箱板紙價(jià)格沒(méi)有跟漲，每噸利潤(rùn)從1000的高位回調(diào)至300左右。四季度是瓦楞紙、箱板紙的傳統(tǒng)銷售旺季，快遞等下游客戶對(duì)瓦楞紙、箱板紙的備貨增加。

上述人士稱，受資金等因素限制，小型瓦楞紙、箱板紙企業(yè)逐步退出市場(chǎng)。大型造紙廠通過(guò)并購(gòu)等方式獲得更大市場(chǎng)份額，行業(yè)集中度進(jìn)一步提升。為滿足下游快遞等行業(yè)的需求，很多大廠對(duì)瓦楞紙、箱板紙進(jìn)行了輕量化改良，小廠由于資金等因素限制，難以與大廠抗衡搶奪市場(chǎng)。

山東一家造紙行業(yè)上市公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴中國(guó)證券報(bào)記者，今年以來(lái)，受多重因素影響，終端消費(fèi)需求較為疲軟，給包裝行業(yè)帶來(lái)較大壓力。四季度傳統(tǒng)旺季需求恢復(fù)情況仍有待觀察。

二、供需格局改善

隨著下游需求增加，近期紙企紛紛上調(diào)瓦楞紙、箱板紙等產(chǎn)品的價(jià)格，上調(diào)幅度在50/噸左右。部分紙企從9月底至今已進(jìn)行兩輪漲價(jià)，累計(jì)漲幅達(dá)100/噸。

百川盈孚紙品分析師成姣姣對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，進(jìn)入10月，造紙行業(yè)整體需求有所改善。紙企訂單逐步回暖，出貨速度有所加快。在需求改善的背景下，紙企挺價(jià)態(tài)度堅(jiān)決。隨著電商備貨訂單步入尾聲，同時(shí)主流紙廠開(kāi)工逐步恢復(fù)正常，瓦楞紙、箱板紙等產(chǎn)品價(jià)格或以震蕩為主。

銀河證券認(rèn)為，龍頭紙企三季度頻繁停機(jī)，削減了成品紙供應(yīng)，推動(dòng)行業(yè)供需格局改善。近期，多家紙企發(fā)布漲價(jià)函，成品紙價(jià)格得到提振，相關(guān)企業(yè)盈利能力有望改善，看好上市紙企下半年業(yè)績(jī)持續(xù)修復(fù)。

三、2022年第三季度箱板紙震蕩下行，四季度或以窄幅調(diào)整為主

2022年第三季度箱板紙企業(yè)庫(kù)存壓力仍存，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，季度期初庫(kù)存321萬(wàn)噸，同比增加8.26%。為緩解庫(kù)存壓力，國(guó)內(nèi)規(guī)模紙廠陸續(xù)發(fā)布停機(jī)檢修通知，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，三季度箱板紙開(kāi)工負(fù)荷率59.81%，環(huán)比二季度下調(diào)2.51個(gè)百分點(diǎn)，三季度產(chǎn)量環(huán)比下調(diào)0.39%。

1、需求增量有限恢復(fù)不及預(yù)期

三季度箱板紙市場(chǎng)需求整體表現(xiàn)偏弱。7月為傳統(tǒng)淡季，終端消費(fèi)相對(duì)清淡，8月、9月需求雖有增加，但是下游包裝廠采購(gòu)謹(jǐn)慎心態(tài)不變，市場(chǎng)交投不溫不火，需求整體恢復(fù)不及預(yù)期。

2、廢紙價(jià)格下調(diào)成本支撐減弱

廢黃板紙為箱板紙主要上游原料，據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，三季度廢紙價(jià)格走勢(shì)疲軟下行，國(guó)廢黃板紙方面，三季度國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)在2110/噸，環(huán)比跌幅9.94%，同比跌幅11.78%，對(duì)于箱板紙成本支撐減弱。

3、四季度展望

四季度箱板紙市場(chǎng)交投平穩(wěn)，價(jià)格以窄幅調(diào)整為主。后期影響市場(chǎng)的主要因素有：

首先，四季度節(jié)假日較多，電商節(jié)、旦、春節(jié)等對(duì)于終端消費(fèi)存一定利好支撐，需求面存增加預(yù)期。供應(yīng)面箱板紙仍有新增產(chǎn)能釋放，據(jù)統(tǒng)計(jì)，四季度箱板紙新增產(chǎn)能在120萬(wàn)噸左右，會(huì)對(duì)供應(yīng)面存一定壓力。

其次，原料廢紙價(jià)格預(yù)期區(qū)間波動(dòng)為主，整體呈現(xiàn)低位震蕩趨勢(shì)，成本面對(duì)原紙市場(chǎng)影響有限，需關(guān)注能源類成本變化。

最后，市場(chǎng)觀望為主，博弈心態(tài)仍存，下游包裝廠原紙采購(gòu)謹(jǐn)慎心態(tài)不變，多維持剛需，市場(chǎng)交投平穩(wěn)為主。綜上所述，四季度箱板紙市場(chǎng)供需仍以博弈為主，卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)，四季度箱板紙價(jià)格窄幅波動(dòng)，市場(chǎng)均價(jià)或在4580-4620/噸。

責(zé)任編輯：一一