近日，深圳市柏星龍創(chuàng)意包裝股份有限公司(以下簡稱“柏星龍”)在北京證券交易所上市獲審核通過。
柏星龍從事創(chuàng)意包裝設(shè)計與生產(chǎn)業(yè)務(wù)，即以品牌策略規(guī)劃和創(chuàng)意設(shè)計為核心，將品牌形象與文化創(chuàng)意相融合，為酒類、化妝品、茶葉、食品等消費品領(lǐng)域客戶提供品牌策略規(guī)劃、創(chuàng)意設(shè)計、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品交付為一體的產(chǎn)品形象解決方案。
招股書披露，2019年至2021年，柏星龍實現(xiàn)營收分別達3.6億
、2.8億、4.3億；期內(nèi)歸母凈利潤分別為0.33億、0.22億、0.42億。2022半年報，該公司實現(xiàn)營收2.46億，同比增長36%，凈利潤同增77%至0.24億。
按產(chǎn)品服務(wù)品類劃分，酒類創(chuàng)意包裝生產(chǎn)是柏星龍的業(yè)績主力，常年占該公司總營收比例近七成；化妝品、精品創(chuàng)意包裝是其創(chuàng)意包裝生產(chǎn)板塊的第二大主力營收，營收占比逐年增長，2022上半年已達23.8%。
此外，茶葉、食品等作為創(chuàng)意包裝生產(chǎn)的第三板塊，其總營收占比不足3%。另一項創(chuàng)意設(shè)計服務(wù)業(yè)務(wù)板塊的總營收占比不足10%。
2019年至2022上半年，柏星龍主營業(yè)務(wù)毛利率從42.3%逐步下降至33.7%，主要由于酒類創(chuàng)意包裝的毛利率下降，以及涉及該公司成本核算中運輸費用的重新分類、紙張等主要原材料價格上升的因素。但該公司整體毛利率水平仍高于同行業(yè)可比公司。
相較而言，化妝品、精品創(chuàng)意包裝的毛利率比酒類更高，在40%上下浮動，主要由于該品類的設(shè)計個性化程度較高。
化妝品、奢侈品行業(yè)中以國際品牌為主。為了開發(fā)國際品牌客戶，柏星龍還單獨設(shè)立了國際包裝事業(yè)部，并通過設(shè)立美國子公司的方式，就近為國際品牌客戶提供產(chǎn)品銷售及服務(wù)。
根據(jù)招股書，柏星龍化妝品、精品類業(yè)務(wù)的合作方包括括路易威登Louis Vuitton、古馳GUCCI、寶格麗BVLGARI、歐萊雅、伊麗莎白雅頓等國際知名品牌。
其中，柏星龍和寶格麗以及歐萊雅建立了直接的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，以公共關(guān)系、節(jié)日禮盒為主要銷售產(chǎn)品。古馳、迪士尼、帝亞吉歐等品牌則是通過貿(mào)易商達成合作。
由于采用“以銷定產(chǎn)”的模式，柏星龍的存貨周轉(zhuǎn)率也高于同行可比上市公司的平均值。報告期內(nèi)，該公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為8.15、6.26、8.64、4.21，同行業(yè)可比公司存貨周轉(zhuǎn)率分別為5、5.1、5.37、2.17。
不過，為了不斷開發(fā)新客戶，柏星龍的銷售費用率高于同行。2019年至2022年上半年，該公司銷售費用率分別為14.4%、10.4%、8.4%和6.7%，而同行業(yè)可比上市公司的銷售費用率平均數(shù)載3%到5%。
柏星龍的應(yīng)收賬款也存在規(guī)模較大的風(fēng)險。2019年至2022年上半年，該公司應(yīng)收賬款從0.98億攀升至1.5億，可能會對流動資金造成影響。
據(jù)招股書，柏星龍本次擬募集資金3億，主要用于惠州柏星龍包裝有限公司創(chuàng)意包裝智能制造生產(chǎn)建設(shè)項目、創(chuàng)意設(shè)計與技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項目，計劃投入募集資金分別為2.41億、0.59億。
從惠州柏星龍的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，該子公司自2012年成立以來各年凈利潤均為負，進而導(dǎo)致其凈資產(chǎn)期內(nèi)也為負。雖然柏星龍表示惠州子公司主要訂單均來源于母公司，且未對其欠款設(shè)定還款期限，亦未對其進行債務(wù)追索，但二者之間的交易關(guān)系仍然存疑。
責(zé)任編輯：任九
中紙網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明
該文章系轉(zhuǎn)載，登載該文章目的為更廣泛的傳遞市場信息，文章內(nèi)容僅供參考。本站文章版權(quán)歸原作者及原出處所有，內(nèi)容為作者個人觀點， 并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé)，本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。本站網(wǎng)站上部分文章為轉(zhuǎn)載，并不用于任何商業(yè)目的，我們已經(jīng)盡可能的對作者和來源進行了通告，如有漏登相關(guān)信息或不妥之處，請及時聯(lián)系我們，我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。本站擁有對此聲明的最終解釋權(quán)。
蘇公網(wǎng)安備 32010202010716號