晨鳴紙業(yè)：目前產(chǎn)能利用率約80% 計劃在黃岡建設(shè)30萬噸差別化纖維素纖維項目

晨鳴紙業(yè)表示目前受下游市場需求疲軟影響，公司的產(chǎn)能利用率在80%左右，比正常情況下略低。

9月5日，晨鳴紙業(yè)在電話會議上告訴機構(gòu)投資者，當(dāng)前庫存在20天左右。從今年整個上半年的產(chǎn)銷情況來看，基本上銷量大于產(chǎn)量，消化了部分庫存。目前確實漿價比紙價要高，公司對個別小紙機也進(jìn)行了限產(chǎn)、停產(chǎn)。從7、8月份的情況來看，雖然白卡價格出現(xiàn)波動，但公司占比最高的文化紙的價格相對比較穩(wěn)定。從成本端角度來看，現(xiàn)在成本沒有再繼續(xù)上漲，尤其是闊葉漿，總體上7、8月經(jīng)營情況相對穩(wěn)定。

上半年受公共衛(wèi)生事件發(fā)酵、國際政治局勢動蕩、通貨膨脹高企等因素影響，大宗商品價格、國際物流價格猛漲，導(dǎo)致造紙企業(yè)運營成本大幅抬升；而在下游市場，國內(nèi)市場需求疲軟，價格傳導(dǎo)機制作用難以發(fā)揮，機制紙價格不及上年同期，造紙企業(yè)盈利空間受到擠壓。晨鳴紙業(yè)上半年實現(xiàn)機制紙產(chǎn)銷量分別為258萬噸和269萬噸；實現(xiàn)營收167億，凈利潤2.3億。

有關(guān)下半年的復(fù)蘇預(yù)期，晨鳴紙業(yè)指出，目前來看，受疫情反復(fù)影響，Q3國內(nèi)需求沒有明顯改善，相信國家會在二十大以后出臺刺激消費的政策，預(yù)計Q4國內(nèi)需求會有一定程度改善；下半年國際局勢動蕩將會持續(xù)，能源價格不會出現(xiàn)大幅度下降，海外供給端不會有明顯的改善，出口行情將會持續(xù)。

自制漿成本上漲

晨鳴表示其自制漿成本中，木片占比在50%-60%；能源占比在20%左右，配備生物質(zhì)發(fā)電的化學(xué)漿中能源占比相對較低，在5%左右。受木片價格上漲影響，目前的生產(chǎn)成本上漲了500-1,000/噸。

目前晨鳴紙業(yè)擁有林地約80萬畝，主要集中在廣東、湖南、湖北、江西等地，部分林地已經(jīng)進(jìn)入輪伐期，但是數(shù)量有限，不能滿足公司各基地生產(chǎn)的需要，且木材的運輸成本較高，基于經(jīng)濟效益角度考慮，目前公司輪伐的木材主要是就地銷售。

新增產(chǎn)能加劇白卡競爭

提及白卡，晨鳴紙業(yè)表示白卡紙是所有紙種中未來的增量需求最好的，受國家“限塑令”、“禁廢令”等政策影響，以及隨著消費水平提高，高端包裝替代中低端包裝，將一進(jìn)步刺激白卡的需求，所以供給端布局較多。

從市場競爭來看，新增產(chǎn)能集中布局白卡，將會加劇白卡的競爭，但目前白卡紙市場集中度高，上述紙廠的產(chǎn)能投放情況需要進(jìn)一步觀察，對白卡紙頭部企業(yè)影響較小。

武漢晨鳴搬遷

上半年武漢晨鳴開始搬遷，6萬噸/年的生活紙生產(chǎn)線已經(jīng)搬遷至山東壽光，目前已正式投產(chǎn)。該工廠還有一臺文化紙機，目前晨鳴紙業(yè)正在對搬遷地址進(jìn)行論證。

這臺文化紙機原先為新聞紙機，后來改造轉(zhuǎn)產(chǎn)雙膠紙和特種紙，年產(chǎn)能約16萬噸/年。

晨鳴紙業(yè)下一步將重點建設(shè)黃岡晨鳴二期項目，計劃規(guī)劃30萬噸差別化纖維素纖維項目。同時，根據(jù)已投產(chǎn)的漿產(chǎn)能和熱電聯(lián)產(chǎn)的余量，還將規(guī)劃配套部分包裝紙和機械漿產(chǎn)能。

下半年繼續(xù)全力壓縮租賃業(yè)務(wù)規(guī)模

晨鳴紙業(yè)告訴投資者，上半年，受國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境的影響，融資租賃規(guī)模的壓縮的進(jìn)度相對放緩。目前融資租賃規(guī)模余額在75億左右，下半年公司將繼續(xù)全力壓縮租賃業(yè)務(wù)規(guī)模。

晨鳴紙業(yè)現(xiàn)存的融資租賃款項，在類別上主要以政府平臺、工業(yè)企業(yè)以及部分房地產(chǎn)公司為主，整體的風(fēng)險相對可控，房地產(chǎn)公司都有較好的土地或物業(yè)的抵質(zhì)押，且部分客戶的實控人和大股東提供了擔(dān)保。下半年，晨鳴紙業(yè)計劃處置一些擔(dān)保方的資產(chǎn)，通過讓擔(dān)保方履行擔(dān)保義務(wù)等多種方式回款。

受國內(nèi)疫情反復(fù)的影響，國內(nèi)市場需求不足，木片、化工等大宗物資原材料上漲未能向機制紙價格有效傳導(dǎo)，導(dǎo)致公司二季度業(yè)績不及預(yù)期，是資產(chǎn)負(fù)債率出現(xiàn)一定幅度上漲的主要原因。

晨鳴紙業(yè)表示將繼續(xù)秉承聚焦主業(yè)，持續(xù)壓縮融資租賃規(guī)模，剝離非核心產(chǎn)業(yè)的總體經(jīng)營策略，通過主業(yè)形成的良好經(jīng)營性現(xiàn)金流壓縮負(fù)債規(guī)模，同時嚴(yán)控資本性開支，引進(jìn)戰(zhàn)略性投資者等手段降低資產(chǎn)負(fù)債率。

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