受歐洲天然氣危機(jī)影響，近兩日A股環(huán)氧丙烷、維生素等化工股集體爆發(fā)，其共性是相關(guān)產(chǎn)品在歐洲生產(chǎn)占比較高。
而除了化工外，還有一樣產(chǎn)品在歐洲也面臨產(chǎn)能危機(jī)——紙。
歐洲經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)車還是造紙大國(guó)
據(jù)德國(guó)聯(lián)邦經(jīng)濟(jì)部資料顯示，德國(guó)擁有僅次于中國(guó)、美國(guó)及日本的全球第4大造紙工業(yè)，此前行業(yè)年?duì)I收約為155億歐
，雇用約4萬人，為歐洲最大的造紙國(guó)，其中有幾乎一半的紙張、紙板與紙箱出口國(guó)外。
而天然氣則是造紙業(yè)最重要的燃料來源，隨著歐洲危機(jī)的發(fā)酵，歐洲造紙聯(lián)合會(huì)曾公開表示，削減天然氣供應(yīng)會(huì)影響歐洲造紙業(yè)供應(yīng)鏈。
德國(guó)紙協(xié)指出，到2022年底冬季，每年所需的26 TWh天然氣中僅15%可以其他能源替代，天然氣短缺可能嚴(yán)重影響德國(guó)紙張生產(chǎn)，甚至引發(fā)徹底停產(chǎn)。
除了此外，天然氣對(duì)廢紙回收業(yè)也相當(dāng)重要，根據(jù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)資料顯示，歐洲廢紙有三分之一在德國(guó)回收，倘無天然氣，每天約有5萬噸廢紙無法處理。
此外，芬蘭造紙公司MetsäTissue也在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月26日發(fā)布的一份聲明中稱，能源成本飆升繼續(xù)抑制生產(chǎn)，可能將導(dǎo)致紙巾產(chǎn)品短缺。
國(guó)內(nèi)當(dāng)下造紙業(yè)狀況如何？
價(jià)格方面，年初至今紙漿整體呈現(xiàn)穩(wěn)步上行態(tài)勢(shì)，截至9月6日收盤，紙漿主力2301合約收?qǐng)?bào)6780/噸，創(chuàng)半個(gè)月以來新高，年初至今累計(jì)漲近13%。瓦楞紙和箱板紙等價(jià)格也穩(wěn)中有升。
然而，從行業(yè)的表現(xiàn)來看，目前造紙業(yè)卻呈現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)狀。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年1—6月份造紙和紙制品業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7374.6億，同比增長(zhǎng)2.5%，但實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額259.9億，同比下降46.2%。
對(duì)此，渤海證券表示，在原料漲價(jià)和需求疲軟的雙重壓力下，國(guó)內(nèi)造紙業(yè)的低谷期還在持續(xù)，上半年中小上市紙企普遍遭遇凈利同比大幅下滑，“增收不增利”成行業(yè)常態(tài)。
然而，對(duì)于后市其較為樂觀，其表示由于本次“北溪-1”的無限期關(guān)停，在繼續(xù)推高能源成本的同時(shí)，且極有可能導(dǎo)致歐洲地區(qū)造紙產(chǎn)能出現(xiàn)供給收縮，國(guó)內(nèi)紙制品出口短期或可受益。
招商證券則指出，紙漿價(jià)格后續(xù)供需研判關(guān)鍵點(diǎn)在于歐洲是否進(jìn)入衰退，衰退之后可能對(duì)整個(gè)行業(yè)需求端產(chǎn)生擾動(dòng)，而供給端因投產(chǎn)預(yù)期不斷推遲，價(jià)格仍能夠有所支撐。
中金公司認(rèn)為，2023年漿價(jià)有望步入穩(wěn)步下行通道，但受限于木片價(jià)格高位、通脹抬高紙漿定價(jià)、以及國(guó)內(nèi)仍有較大規(guī)模的造紙產(chǎn)能投放預(yù)期，中期漿價(jià)中樞將抬升、且底部?jī)r(jià)格難以復(fù)刻2019—2020年周期地板價(jià)格。而中期來看，上游木片、紙漿價(jià)格均將維持較高水平。
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