龍頭毛利腰斬、減員千人！造紙業(yè)迎來(lái)黯淡時(shí)刻

2022年上半年，實(shí)際上居于壟斷地位的幾家紙廠聯(lián)合起來(lái)，依然未能阻擋下滑的紙價(jià)。趨勢(shì)面前，一切掌舵者的英精銳氣與堅(jiān)強(qiáng)意志最終灰飛煙滅。

頭部造紙企業(yè)半年報(bào)概覽

8月30日，晨鳴紙業(yè)披露2022年半年報(bào)，顯示報(bào)告期內(nèi)主要實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入166.76億，同比下降2.89%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.3億，同比下降88.61%，毛利率從去年同期的30.93下降至15.72。

博匯紙業(yè)（600966）（600966.SH）發(fā)布2022年半年度報(bào)告，該公司營(yíng)業(yè)收入88.69億，同比增長(zhǎng)10.81%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)4.32億，同比減少71.44%。

玖龍紙業(yè)（02689.HK）公告，截至2022年6月30日止年度盈利警告，倘撇除經(jīng)營(yíng)和融資活動(dòng)的匯兌收益（扣除稅項(xiàng)），則年度公司的權(quán)益持有人應(yīng)占盈利預(yù)計(jì)較去年下降不多于60%。

山鷹國(guó)際25日發(fā)布的2022年半年度報(bào)告顯示，上半年，公司營(yíng)業(yè)收入166.68億，同比增加9.66%；凈利潤(rùn)1.28億，同比回落87.25%。

理文造紙（02314.HK）公布，截至2022年6月30日止6個(gè)月，集團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入152.76億港，同比增長(zhǎng)0.6%；毛利16.56億港，同比下降50.4%。

8月27日，太陽(yáng)紙業(yè)（002078）發(fā)布2022年半年報(bào)，公司2022年1—6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入198.55億，同比增長(zhǎng)25.56%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為16.59億，同比下降25.64%。

8月27日，華泰股份（600308）發(fā)布2022年半年報(bào)，公司2022年1—6月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.01億，同比增長(zhǎng)5.97%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為3.29億，同比下降43.89%。

利潤(rùn)下滑均指向共同的因素

從各大頭部企業(yè)半年報(bào)反饋的情況來(lái)看，上半年受到綜合成本上漲與需求疲軟的雙重夾擊，導(dǎo)致造紙業(yè)遭遇到近年來(lái)最黯淡的年景。

晨鳴紙業(yè)的管理層討論與分析顯示，2022年上半年，大宗商品價(jià)格、國(guó)際物流價(jià)格猛漲，導(dǎo)致造紙企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本大幅抬升，而在下游市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求疲軟，價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制作用難以發(fā)揮，機(jī)制紙價(jià)格不及上年同期，企業(yè)盈利空間受到擠壓。

從半年報(bào)來(lái)看，晨鳴紙業(yè)營(yíng)業(yè)成本上半年同比增長(zhǎng)18.5%至140.54億，主要是主要原因是報(bào)告期內(nèi)木片、原煤及化學(xué)品等原材料價(jià)格同比上漲。公司核心產(chǎn)品白卡紙營(yíng)業(yè)成本更是增長(zhǎng)了55.33%，導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率下降了超過(guò)27個(gè)百分點(diǎn)。

博匯紙業(yè)表示：報(bào)告期內(nèi)，受疫情多點(diǎn)散發(fā)等因素影響，消費(fèi)需求受到較大影響，產(chǎn)品銷售價(jià)格同比下降。

山鷹國(guó)際指出，受新冠肺炎疫情反復(fù)、多點(diǎn)爆發(fā)、物流管制以及主要產(chǎn)品原料、能源及運(yùn)輸成本上漲等因素影響，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)承壓。

此外，山鷹上半年?duì)I業(yè)成本為151.31億，同比增加15.95%，明顯高于營(yíng)業(yè)收入9.66%的增幅。對(duì)于營(yíng)業(yè)成本變動(dòng)原因，山鷹國(guó)際稱，主要系本期疫情影響，同時(shí)原料、化輔、能源、運(yùn)輸?shù)瘸杀旧仙�，�?dǎo)致本期成本較上年同期較大幅度增加。

負(fù)債率高企，紙廠再臨考驗(yàn)

2017年以來(lái)，紙廠似乎誤讀了供給側(cè)改革的要義，也誤判了市場(chǎng)需求的成長(zhǎng)空間與未來(lái)趨勢(shì)，卻在銀行資本的助推下，走上了一條極富冒險(xiǎn)色彩卻又略顯短視的常規(guī)產(chǎn)品擴(kuò)張之路。

面對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)蕭條與國(guó)內(nèi)需求嚴(yán)重不足的困境，頭部紙企正迎來(lái)前所未有的考驗(yàn)。隨著新一輪大擴(kuò)張，頭部紙企負(fù)債率再次觸及70%以上的國(guó)際警戒線。

博匯紙業(yè)再次觸及國(guó)際警戒線，2022年二季度末資產(chǎn)負(fù)債率為70.33%,相比上年末增加6.82個(gè)百分點(diǎn)。

山鷹國(guó)際截止報(bào)告期末公司凈資產(chǎn)為178.32億，與去年同期相比下降2.55%,資產(chǎn)負(fù)債率顯著上升為68.69%。

2021年初，瑞銀報(bào)告指出，玖紙擴(kuò)大產(chǎn)能將有助于穩(wěn)定長(zhǎng)線原材料的成本，但預(yù)期未來(lái)1至2年內(nèi)公司凈負(fù)債率將由目前45%增至逾80%的水平。

從晨鳴紙業(yè)半年報(bào)來(lái)看，報(bào)告期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為72.89%，去年同期為69.94%。此外，晨鳴紙業(yè)半年報(bào)中還披露了公司上半年減員情況，顯示期末員工人數(shù)為11736人，比年初的12296人相比減少了560人，比去年上半年末的12683人減少了947人。今年上半年，公司員工工資總額為6.2億，去年同期為6.65億，同比下降6%。

眼下，頭部造紙企普遍面臨著紙機(jī)停產(chǎn)與產(chǎn)能擴(kuò)張相對(duì)沖的魔幻現(xiàn)實(shí)，進(jìn)退維谷之下，造紙巨頭們似乎失去了呼風(fēng)喚雨與掌控命運(yùn)的能力。轟然來(lái)臨的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條，將直接危脅著紙業(yè)巨頭們的生存。

責(zé)任編輯：一一