新巨豐：枕包領(lǐng)域產(chǎn)品優(yōu)勢突出 無菌包裝頭部企業(yè)發(fā)展前景可觀

近日，證監(jiān)會批復(fù)了山東新巨豐科技包裝股份有限公司（以下簡稱：新巨豐）的創(chuàng)業(yè)板IPO注冊申請。這也意味著，這一國內(nèi)輥型無菌包裝供應(yīng)商領(lǐng)軍企業(yè)，即將踏上資本市場新征程。

新巨豐自2007年成立以來，一直專攻無菌包裝的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，建立了枕包、磚包、鉆石包等多化產(chǎn)品矩陣，其包材已被國內(nèi)眾多知名乳企和飲企廣泛采用，在業(yè)內(nèi)享有良好的市場聲譽，是該領(lǐng)域屈指可數(shù)的本土企業(yè)之一，榮為“中國包裝聯(lián)合會理事單位”和“中國奶業(yè)協(xié)會團體會員”。

招股書顯示，公司本次擬發(fā)行新股不超過6300萬股，擬募集資金主要投向50億包無菌包裝材料擴產(chǎn)項目、50億包新型無菌包裝片材料生產(chǎn)項目、研發(fā)中心(2期)建設(shè)項目并補充公司流動資金。上述項目全部達產(chǎn)后，公司將新增100億包的產(chǎn)能，同時也將有利于公司拓展新客戶，促進公司研發(fā)新產(chǎn)品、優(yōu)化生產(chǎn)工序，從而進一步鞏固和提升公司市場地位。

枕包領(lǐng)域產(chǎn)品優(yōu)勢突出自研技術(shù)構(gòu)筑自身護城河

無菌包裝以原紙為基體，與聚乙烯和鋁箔等原材料經(jīng)過多道生產(chǎn)工序后復(fù)合而成，是液體包裝產(chǎn)品中技術(shù)含量較高的一種，能夠有效保存液體營養(yǎng)成分，因無需冷藏、保質(zhì)期長、遮光、隔熱等優(yōu)點，被廣泛應(yīng)用于液態(tài)奶和非碳酸軟飲料等食品的包裝容器中。

根據(jù)下游客戶送料灌裝設(shè)備的樣式不同，無菌包裝又分為輥型和胚型，目前輥型市場容量遠高于胚型。而新巨豐現(xiàn)有主要產(chǎn)品為輥型無菌包裝，其外形和容量種類豐富，包材形狀種類多樣，主要包括磚包、枕包、鉆石包等。

其中，公司在技術(shù)要求更高的枕包領(lǐng)域的產(chǎn)品優(yōu)勢最為突出，由于生產(chǎn)瑕疵率低以及產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，產(chǎn)品取得客戶廣泛認可，并逐步取代國外企業(yè)在枕包供應(yīng)鏈市場地位，具體表現(xiàn)為市場占有率保持穩(wěn)定增長。招股書顯示，2018年至2020年，公司液態(tài)奶無菌包裝市場份額呈現(xiàn)不斷增長態(tài)勢，分別為8.9%、9.2%和9.6%。

主營業(yè)務(wù)經(jīng)營數(shù)據(jù)是產(chǎn)品力的最佳注腳。招股書顯示，2019至2021年度，公司產(chǎn)品銷量逐年上升，分別為63億包、70億包、87億包，且2021年產(chǎn)銷率高達100.03%。伴隨銷量穩(wěn)步增長，收入同樣一路高歌。2019至2021年度，主營業(yè)務(wù)收入分別為9.3億、10億和12.4億。

新巨豐在營收方面表現(xiàn)出的亮眼成長性，離不開產(chǎn)品的不斷優(yōu)化。通過對多種容量等技術(shù)難關(guān)的攻破，以及不斷改進工藝，公司成功研發(fā)了“鉆石包”和“金屬包”，豐富了公司產(chǎn)品譜系，滿足了下游客戶多化需求。

值得一提的是，新巨豐使用的主要核心技術(shù)均來源于自主研發(fā)，目前擁有2項發(fā)明專利和16項實用新型專利，更有多個包材加工、生產(chǎn)項目正在研發(fā)中。隨著下游行業(yè)增長，無菌包裝市場規(guī)模前景可觀，受益于公司創(chuàng)新技術(shù)對生產(chǎn)的不斷助力，未來盈利能力有望進一步提高。

下游市場景氣度向好無菌包裝頭部企業(yè)發(fā)展空間可觀

隨著社會消費品零售總額穩(wěn)健增長，無菌包裝市場規(guī)模同樣趨好。無菌包裝的下游行業(yè)包括液態(tài)奶及非碳酸軟飲料。從乳業(yè)看，相較發(fā)達國家，中國人均乳制品消費品及其“重頭”液態(tài)奶仍存在較大發(fā)展空間，無菌包裝市場也將持續(xù)從中受益。

另一方面，當(dāng)下居民健康意識不斷提升，致使其對使用無菌包裝的部分果汁飲料、茶飲料、功能飲料購買意愿逐漸增強，這對無菌包裝市場規(guī)模擴大的作用同樣不可小覷。

而隨著國內(nèi)企業(yè)成功自研出可完全兼容利樂灌裝機的輥式無菌包裝產(chǎn)品，加之具有明顯競爭優(yōu)勢的產(chǎn)品價格，相比外資廠商，下游客戶開始積極尋求與國內(nèi)無菌包裝供應(yīng)商進行合作。

借此良機，作為國內(nèi)輥型無菌包裝供應(yīng)商領(lǐng)軍企業(yè)，新巨豐同國內(nèi)知名液奶生產(chǎn)商以及非碳酸飲料生產(chǎn)商建立了良好合作關(guān)系，已為伊利、新希望、夏進乳業(yè)、莊園牧場、王老吉、東鵬飲料等眾多知名企業(yè)提供了高品質(zhì)的無菌包裝。

專業(yè)第三方數(shù)據(jù)顯示，2018至2020年，伊利對新巨豐的采購占比穩(wěn)定維持在17%至22%，已成為伊利第一大國內(nèi)輥式無菌包裝供應(yīng)商；新希望乳業(yè)、夏進乳業(yè)對新巨豐的采購占比也呈現(xiàn)穩(wěn)步增長，2020年分別維持在38%至43%和47%至52%。

此外，由于行業(yè)特性，無菌包裝下游企業(yè)為避免出現(xiàn)因包裝產(chǎn)生的食品安全風(fēng)險，會對供應(yīng)商選擇進行嚴格的檢測和審批，更有2至3年的考察周期，故而選定后不會輕易更換。這有利于率先進入無菌包裝行業(yè)的本土企業(yè)占據(jù)優(yōu)勢，形成較高客戶黏性，大幅增加公司營收確定性。加之未來募投項目產(chǎn)能釋放，營收增長空間將進一步打開。

抓住行業(yè)發(fā)展趨勢的新巨豐，正在以本土輥型無菌包裝供應(yīng)商領(lǐng)軍者的姿態(tài)登錄資本市場。在消費回暖、無菌包裝本土企業(yè)崛起的大背景下，新巨豐優(yōu)秀表現(xiàn)所蘊含的企業(yè)內(nèi)在價值，將在回歸理性的資本市場逐漸顯現(xiàn)。

責(zé)任編輯：一一