行業(yè)淡季氛圍加重，漿價(jià)承壓下挫
伴隨著造紙行業(yè)淡季氛圍的加重，木漿價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格自第三周開(kāi)始下降更為明顯，高價(jià)放量稀少。
此輪漿市價(jià)格下挫主要受以下幾方面的影響：
短期預(yù)計(jì)紙漿市場(chǎng)博弈加劇，寬幅震蕩整理
短期漿市博弈態(tài)勢(shì)加劇，后期市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段，或?qū)挿鹗幷�。影響價(jià)格走勢(shì)的因素分析如下：
外盤高位整理，成本驅(qū)動(dòng)猶存。
5月針葉漿銀星美金外盤價(jià)格1010美
/噸，較4月美金外盤價(jià)格上漲20美/噸，7月現(xiàn)貨成本理論環(huán)比上漲2%，增加中國(guó)木漿生產(chǎn)環(huán)節(jié)、貿(mào)易環(huán)節(jié)、需求環(huán)節(jié)成本壓力，業(yè)者低價(jià)惜售，減緩漿價(jià)下跌速度，后期到貨成本壓力偏高位震蕩整理。
短期漿市博弈態(tài)勢(shì)加劇，后期市場(chǎng)進(jìn)入深度調(diào)整階段，或?qū)挿鹗幷怼?/strong>影響價(jià)格走勢(shì)的因素分析如下：
外盤高位整理，成本驅(qū)動(dòng)猶存。1-6月份進(jìn)口針葉漿（銀星）外盤價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，累計(jì)上漲300美/噸，根據(jù)即期匯率計(jì)算，人民幣價(jià)格上漲2377.81/噸。7月進(jìn)口針葉漿現(xiàn)貨成本走高，主要受到5月外盤持續(xù)窄幅上揚(yáng)支撐。
下游原紙企業(yè)庫(kù)存壓力增加，利空于后期漿市需求放量。若原紙漲價(jià)函在6月份不能有效落實(shí)，則在造紙行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的情況下，原紙行業(yè)開(kāi)工或受限，7月份原紙庫(kù)存壓力若不能有效轉(zhuǎn)移到流通環(huán)節(jié)，利空于后期漿市需求放量。重點(diǎn)關(guān)注新增產(chǎn)能投放及出口方面的變動(dòng)對(duì)原紙價(jià)格的影響。
市場(chǎng)心態(tài)出現(xiàn)差異，期貨走勢(shì)持續(xù)震蕩。紙漿期貨形態(tài)處于深度調(diào)整階段，市場(chǎng)預(yù)期出現(xiàn)差異，博弈加劇，漿價(jià)維持寬幅震蕩整理態(tài)勢(shì)。目前供應(yīng)方持續(xù)看漲，主因外盤堅(jiān)挺及海運(yùn)因素影響；需求方則預(yù)期悲觀，受原紙庫(kù)存、開(kāi)工承壓影響。
供應(yīng)量有增加預(yù)期，但恢復(fù)速度相對(duì)遲緩。
前期海運(yùn)延遲貨源或陸續(xù)到港，但從主要國(guó)家發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)來(lái)看，7月份中國(guó)木漿進(jìn)口增量相對(duì)有限；市場(chǎng)流通貨源方面，業(yè)者可外售貨源受市場(chǎng)情緒及自身供需影響較大，影響漿價(jià)走勢(shì)；新增產(chǎn)能方面，智利MAPA闊葉漿項(xiàng)目再次延遲至三季度末投產(chǎn)，闊葉漿供應(yīng)壓力有減緩。
綜上，國(guó)外漿廠或延續(xù)挺價(jià)策略，而現(xiàn)貨價(jià)格在心態(tài)面、期貨、外盤、現(xiàn)貨流通變數(shù)猶存的因素影響下，業(yè)者低價(jià)惜售，漿價(jià)寬幅整理。建議關(guān)注供應(yīng)端貨源流通速度、原紙價(jià)格落實(shí)、新產(chǎn)能投放及產(chǎn)品金融屬性帶來(lái)的影響。
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