輕工周報(bào)：地產(chǎn)回暖促進(jìn)行業(yè)估值修復(fù) 疫情向好帶動(dòng)家居需求回補(bǔ)

家居：基本面改善預(yù)期，疊加低位估值，頭部企業(yè)全方位布局有望實(shí)現(xiàn)亮眼成長(zhǎng)。地產(chǎn)政策支持力度持續(xù)增強(qiáng)，成效顯現(xiàn)，5月商品房銷(xiāo)售額及銷(xiāo)售面積分別環(huán)比增長(zhǎng)29.66%、25.77%，較去年同期降幅分別環(huán)比改善8.91、7.22 pct，購(gòu)房信心有所恢復(fù)，未來(lái)家居需求將得到保證。全國(guó)疫情形勢(shì)持續(xù)改善，北京酒吧疫情傳播鏈條已基本阻斷，進(jìn)入收尾階段；上海發(fā)布《上海市加快經(jīng)濟(jì)恢復(fù)和重振行動(dòng)方案》，保障房地產(chǎn)供給，并支持剛性和改善性住房需求，已集中上市46個(gè)新建商品住房項(xiàng)目，共計(jì)超過(guò)1.3萬(wàn)套房源，伴隨疫情恢復(fù)，家居需求將得到回補(bǔ)。今年以來(lái)，家裝行業(yè)維持高景氣度，預(yù)計(jì)家居全年訂單有所保障，整裝渠道有望延續(xù)亮眼成長(zhǎng)。大家居戰(zhàn)略引領(lǐng)下，頭部家居企業(yè)持續(xù)推進(jìn)品類融合，強(qiáng)化流量競(jìng)爭(zhēng)力，成長(zhǎng)性顯著。

包裝：市場(chǎng)向好把握盈利修復(fù)，業(yè)務(wù)縱向擴(kuò)張一體化。紙包裝：受益于環(huán)保趨勢(shì)，紙包裝行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，但市場(chǎng)集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開(kāi)始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉(zhuǎn)變，業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)縱向發(fā)展。塑料包裝：政策支持及技術(shù)升級(jí)驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，但市場(chǎng)集中度較低，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈；奶酪行業(yè)快速成長(zhǎng)，帶動(dòng)奶酪棒包裝迅速發(fā)展，奶酪棒包裝具備較強(qiáng)技術(shù)壁壘，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)良，投資價(jià)值凸顯。金屬包裝：飲料酒水為金屬包裝主要下游應(yīng)用，啤酒罐化率不斷提升，持續(xù)貢獻(xiàn)增量需求；原材料價(jià)格有所下行，疊加供需格局改善，行業(yè)盈利能力有望增強(qiáng)。

輕工消費(fèi)：電子煙行業(yè)成長(zhǎng)性顯著，文具行業(yè)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。電子煙：國(guó)標(biāo)落地促進(jìn)行業(yè)門(mén)檻提高，利好龍頭市占率提升。同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)穩(wěn)步擴(kuò)張，需求廣闊；國(guó)內(nèi)擁有全球最大的煙民群體，電子煙滲透率較低，未來(lái)市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。文具：C端文具產(chǎn)品高端化發(fā)展，人均消費(fèi)對(duì)標(biāo)美日具備較大提升空間，未來(lái)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將穩(wěn)健成長(zhǎng)，行業(yè)集中度料將持續(xù)提升；數(shù)字化采購(gòu)快速發(fā)展，市場(chǎng)空間達(dá)萬(wàn)億級(jí)，辦公直銷(xiāo)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)性顯著。

造紙：行業(yè)承壓加速集中度提升，紙漿價(jià)格上漲下游企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期。廢紙系：6月17日，廢黃紙板價(jià)格為2,352/噸，較上周上漲1.2%；瓦楞紙箱板價(jià)格分別為3,653、4,835/噸，較上周上漲0.43%、0.33%。漿紙系：6月17日，闊葉漿、針葉漿、化機(jī)漿價(jià)格分別為6,631、7,264、5,567/噸，較上周變動(dòng)-47、-96、0/噸；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價(jià)格分別為6,113、5,530、6,270/噸，較上周變動(dòng)0.62%、0、-0.48%。特種紙：短期來(lái)看，特種紙?jiān)�材料主要為紙漿及化工原料，紙漿價(jià)格上漲支撐特種紙價(jià)格向上，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)彈性可期；中長(zhǎng)期來(lái)看，特種紙下游需求持續(xù)擴(kuò)張，競(jìng)爭(zhēng)格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進(jìn)行產(chǎn)能建設(shè)，布局自給漿，未來(lái)成長(zhǎng)性顯著。

責(zé)任編輯：任九