瓦楞紙及箱板紙：供需矛盾突出 紙價(jià)承壓下行

1、月度市場(chǎng)分析

5月瓦楞紙市場(chǎng)交投低迷，供需矛盾凸顯，市場(chǎng)下調(diào)50-150/噸。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，中國(guó)AA級(jí)瓦楞紙市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)3745/噸，較上月均價(jià)3803/噸，下調(diào)58/噸，環(huán)比跌幅1.53%，同比漲幅2.10%。影響本月市場(chǎng)走勢(shì)的原因有以下幾個(gè)方面：首先，從企業(yè)報(bào)價(jià)來(lái)看：五一假期期間多數(shù)紙廠執(zhí)行讓利優(yōu)惠，節(jié)后龍頭紙廠執(zhí)行1輪拉漲，2輪下跌行情下，中小紙廠多數(shù)跟跌，市場(chǎng)成交下移明顯；其次，原料廢紙價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，成本支撐減弱，但成本降幅不及原紙降幅，紙廠盈利壓力較大；最后，終端訂單暫無(wú)明顯起色，下游包裝廠謹(jǐn)慎心態(tài)不減，多隨用隨采為主，因此本月瓦楞紙市場(chǎng)交投低迷，紙廠庫(kù)存承壓下，紙價(jià)弱勢(shì)下滑。

5月份箱板紙市場(chǎng)呈現(xiàn)跌多漲少態(tài)勢(shì)，調(diào)整幅度在50-150/噸，高端箱板紙價(jià)格較為堅(jiān)挺。據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日，中國(guó)箱板紙市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)4850/噸，較上月均價(jià)4862/噸，下調(diào)12/噸，環(huán)比跌幅0.25%，同比漲幅5.72%。5月份價(jià)格變動(dòng)的原因主要有：首先，五一期間，多數(shù)紙廠執(zhí)行優(yōu)惠政策，11日龍頭企業(yè)宣布上調(diào)價(jià)格，其他多數(shù)紙企未有跟漲動(dòng)作。14日、24日龍頭企業(yè)再次執(zhí)行優(yōu)惠，低端級(jí)別箱板紙下調(diào)明顯，市場(chǎng)成交重心有所下移。高端箱板紙局部地區(qū)小漲，價(jià)格較為堅(jiān)挺；其次，終端需求偏弱，下游包裝廠多維持剛需采購(gòu)，觀望市場(chǎng)為主；最后，原料廢紙價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，低端箱板紙成本支撐減弱，紙漿價(jià)格上漲，對(duì)于高端箱板紙成本存一定支撐。

2、上游原料市場(chǎng)分析

2.1廢紙市場(chǎng)分析

廢舊黃板紙：5月國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格先揚(yáng)后抑。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至本月27日，國(guó)廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)月均價(jià)為2352/噸，較上月均價(jià)上漲0.34%，較去年同月均價(jià)上漲6.04%。價(jià)格先揚(yáng)后抑的主要原因如下：1.物流運(yùn)輸不暢導(dǎo)致廢紙貨源分配不均，上旬廢黃板紙價(jià)格持續(xù)上漲；2.物流及時(shí)恢復(fù)通暢，紙廠采購(gòu)興趣局部回落，中旬個(gè)別紙廠廢黃板紙采購(gòu)價(jià)格下移；3.成品紙推漲無(wú)果并下調(diào)銷售價(jià)格，下旬廢黃板紙價(jià)格承壓下行。預(yù)測(cè)：卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)6月廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格可能先抑后揚(yáng)。端午假期后，廢黃板紙供應(yīng)可能短暫增加，此不利于價(jià)格走勢(shì)，其后，廢黃板紙供應(yīng)可能回落，局部廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)格可能反彈。卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)6月廢黃板紙市場(chǎng)價(jià)均價(jià)運(yùn)行區(qū)間或在2250-2400/噸。7-8月廢黃板紙價(jià)格或呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)。

廢舊書本紙：5月國(guó)內(nèi)廢舊書頁(yè)紙及廢舊報(bào)紙價(jià)格整體呈先漲后降的格局，但價(jià)格波動(dòng)空間有限。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至本月27日，國(guó)廢書頁(yè)紙?jiān)戮鶅r(jià)為2573/噸，較上月均價(jià)上漲0.78%，較去年同月均價(jià)上漲6.54%；國(guó)廢報(bào)紙?jiān)戮鶅r(jià)為3091/噸，較上月均價(jià)上漲2.25%，較去年同月上漲5.46%。國(guó)內(nèi)廢書頁(yè)紙價(jià)格波動(dòng)的原因主要有：1.5月份，國(guó)內(nèi)物流逐步恢復(fù)，打包站出貨積極性增強(qiáng)，紙企廢紙庫(kù)存得到一定補(bǔ)充；2.國(guó)內(nèi)貨源相對(duì)偏少，部分地區(qū)限制措施，市場(chǎng)更多呈現(xiàn)區(qū)域性特征；3.國(guó)內(nèi)成品紙需求恢復(fù)較慢，紙企有一定去庫(kù)存壓力，采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎；4.市場(chǎng)預(yù)期隨著6月高考到來(lái)，市場(chǎng)貨源量將增加，觀望心態(tài)加重。由于成品紙需求較弱，紙企在廢報(bào)紙庫(kù)存得到一定修復(fù)后，紙企備貨需求降低。預(yù)測(cè)：卓創(chuàng)資訊預(yù)計(jì)6月廢書頁(yè)紙價(jià)格或有一定程度下跌。其主要原因：1.隨著國(guó)內(nèi)高考到來(lái)，廢書頁(yè)紙供應(yīng)量將增加；2.國(guó)內(nèi)成品紙?zhí)幱谙�費(fèi)淡季，需求恢復(fù)有限，紙企有一定去庫(kù)存壓力。但需求關(guān)注部分地區(qū)封控解除，以及國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落地，帶來(lái)的消費(fèi)增量。預(yù)計(jì)2022年5月廢書頁(yè)價(jià)格運(yùn)行區(qū)間或在2450-2560/噸。7月暑假，廢書頁(yè)紙供應(yīng)或繼續(xù)增加，廢書頁(yè)紙價(jià)格仍有下行壓力。8月份，市場(chǎng)進(jìn)入中秋備貨季，紙企開(kāi)工率上升，將加大廢書頁(yè)紙的需求，價(jià)格會(huì)有一定程度上漲。

再生纖維漿：5月，國(guó)內(nèi)進(jìn)口商品再生纖維漿報(bào)盤小幅回落。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研，5月份東南亞地區(qū)美廢12#研磨漿報(bào)盤區(qū)間在460-470美/噸，美廢12#再生卷筒纖維漿報(bào)盤區(qū)間在490美/噸左右，實(shí)際成交有一定商談空間。其回落的主要原因有：1.5月份，國(guó)內(nèi)成品紙需求依然維持弱勢(shì)格局，紙企整體開(kāi)工率恢復(fù)有限，且價(jià)格承壓回落，對(duì)進(jìn)口再生纖維漿意愿不強(qiáng)；2.國(guó)內(nèi)海關(guān)加大了對(duì)再生纖維漿的監(jiān)管，國(guó)內(nèi)紙企只能進(jìn)口品質(zhì)較高的再生纖維漿；3.東南亞地區(qū)漿紙企業(yè)進(jìn)口廢紙成本高企；4.東南亞地區(qū)經(jīng)濟(jì)修復(fù)，對(duì)成品紙需求也在增加，對(duì)再生纖維漿價(jià)格形成一定支撐。5月份東南亞漿紙企業(yè)進(jìn)口廢紙報(bào)盤多維持穩(wěn)定。5月美廢12#主港報(bào)盤分別為310-320美/噸，聽(tīng)聞?dòng)械蛢r(jià)成交在300-305美/噸。美廢13#主港報(bào)盤在350-360美/噸；歐廢OCC報(bào)盤在290美/噸；澳廢OCC報(bào)盤在300美/噸。日廢OCC6月對(duì)部分地區(qū)報(bào)盤在245美/噸。美廢報(bào)盤相對(duì)穩(wěn)定的原因有：1.全球航運(yùn)緊張的格局還在持續(xù)，5月美國(guó)到東南亞部分主港運(yùn)費(fèi)有上調(diào)；2.美國(guó)廢紙需求也在增加，支撐出口價(jià)格。預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)2022年6月份東南亞地區(qū)商品再生纖維漿報(bào)盤或以穩(wěn)為主。一方面，全球航運(yùn)緊張的格局還將持續(xù)，廢紙訂艙難度依然較大；另一方面，東南亞地區(qū)對(duì)成品紙需求增加，對(duì)再生纖維漿報(bào)盤形成支撐。但國(guó)內(nèi)成品紙需求較弱，對(duì)再生纖維漿進(jìn)口需求不強(qiáng)。預(yù)計(jì)6月份東南亞地區(qū)卷筒再生纖維漿報(bào)盤在480-490美/噸左右，有商談空間。2022年7月至8月，東南亞地區(qū)再生纖維漿報(bào)盤或有回落，主要判斷依據(jù)，一方面是國(guó)內(nèi)進(jìn)口需求偏弱，另一方面，東南亞地區(qū)進(jìn)口廢紙價(jià)格或有下調(diào)。

2.2木漿市場(chǎng)分析

本月進(jìn)口木漿現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格震蕩整理為主，截至5月27日，針葉漿價(jià)格上調(diào)50-350/噸，闊葉漿價(jià)格上調(diào)450-800/噸，本色漿價(jià)格上調(diào)200-300/噸，化機(jī)漿價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)200-300/噸。主要受以下幾方面因素影響：第一，MAPA項(xiàng)目再次延期至3季度末投產(chǎn)，闊葉漿供應(yīng)壓力減緩，疊加業(yè)者反饋可外售貨源有限，支撐闊葉漿價(jià)格高位上行；第二，6月份依利姆、Arauco外盤公布，成本面繼續(xù)支撐后市；第三，國(guó)內(nèi)報(bào)盤以基差為主，價(jià)格聯(lián)動(dòng)性猶存，業(yè)者低價(jià)惜售；第四，下游原紙市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)各異，其中生活用紙價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，支撐漿市，但文化用紙、白卡紙市場(chǎng)價(jià)格松動(dòng)一定程度上打壓業(yè)者信心。預(yù)測(cè)：卓創(chuàng)資訊分析，6-8月份處于造紙行業(yè)淡旺季轉(zhuǎn)折階段，業(yè)者逢低補(bǔ)庫(kù)，高價(jià)放量不足。從供應(yīng)面來(lái)看，MAPA項(xiàng)目的延期投產(chǎn)、進(jìn)口木漿外盤堅(jiān)挺或上揚(yáng)、業(yè)者反饋闊葉漿貨源可外售有限等消息面持續(xù)支撐市場(chǎng)；從需求面來(lái)看，下游雖有新增產(chǎn)能的釋放，但文化紙、白卡紙市場(chǎng)價(jià)格已現(xiàn)松動(dòng)跡象，后期或拖累漿市放量；從其他方面來(lái)看，產(chǎn)品的金融屬性、宏觀環(huán)境的變化及不確定性因素的存在，對(duì)市場(chǎng)的影響不可小覷。綜上所述，漿市博弈態(tài)勢(shì)猶存，行業(yè)淡季氛圍加重，但受產(chǎn)品特性及其他不確定因素影響，漿價(jià)維持寬幅震蕩整理態(tài)勢(shì)。

3、下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

卓創(chuàng)資訊分析，6月份市場(chǎng)弱勢(shì)盤整，紙價(jià)區(qū)間震蕩。影響后期走勢(shì)主要因素：首先，從供需面來(lái)看，供應(yīng)端有新產(chǎn)能投放預(yù)期，6月電商節(jié)或釋放部分需求，但目前多數(shù)紙廠庫(kù)存水平高位，供大于求格局暫難緩解；其次，原料廢紙價(jià)格先抑后揚(yáng)，成本支撐尚存，紙廠盈利壓力較大，繼續(xù)下行空間有限；最后，下月初恰逢端午假期，紙廠庫(kù)存承壓下，市場(chǎng)仍存窄幅下行可能。若紙廠去庫(kù)存順利，不排除紙廠有探漲可能，若紙廠去庫(kù)效果一般，紙廠停機(jī)檢修情況或?qū)⒃黾樱�供需端或維持博弈觀望狀態(tài)。7-8月份隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)環(huán)境好轉(zhuǎn)，需求或逐步增量，進(jìn)口紙進(jìn)口量減少，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)暫無(wú)沖擊，市場(chǎng)或震蕩偏上運(yùn)行。

卓創(chuàng)資訊分析，6月份箱板紙市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，區(qū)間震蕩波動(dòng)。后期影響市場(chǎng)的主要因素有：首先，市場(chǎng)供需矛盾仍存，國(guó)內(nèi)存產(chǎn)能新增計(jì)劃，增加供應(yīng)壓力，需求面緩慢恢復(fù)，雖然有所增加，但是增量有限，延續(xù)供大于求的格局；其次，原料廢紙價(jià)格先抑后揚(yáng)，漿價(jià)寬幅震蕩整理，成本面存一定支撐，高端箱板紙成本支撐更為明顯；最后，紙廠目前仍有去庫(kù)存的壓力，買賣雙方以博弈為主。若紙廠去庫(kù)存順利，不排除紙廠有探漲可能，若紙廠去庫(kù)效果一般，價(jià)格窄幅下滑。7-8月國(guó)內(nèi)消費(fèi)仍存增加預(yù)期，需求緩慢增加，對(duì)于箱板紙價(jià)格存一定的支撐作用，預(yù)計(jì)價(jià)格窄幅上行。

責(zé)任編輯：任九