近日，海關(guān)總署發(fā)布紙品進(jìn)出口數(shù)據(jù)，4月白紙板/銅版紙/雙膠紙出口量同增114%/88%/4%，1-4月白紙板/銅版紙/雙膠紙累計出口同比+92%/+58%/-2.5%；4月白紙板/銅版紙/雙膠紙進(jìn)口量同降36%/47%/66%，1-4月白紙板/銅版紙/雙膠紙累計進(jìn)口同降26%/42%/35%。
根據(jù)紙業(yè)聯(lián)訊數(shù)據(jù)，截至5月25日，針葉漿/闊葉漿現(xiàn)貨噸價為7220/6700
，雙膠/銅版/白卡紙噸價為6300/6150/6300，漿紙價格倒掛。
紙品出口繼續(xù)走強(qiáng)，國內(nèi)需求階段性承壓。歐洲能源危機(jī)疊加歐美PMI處于高位，我國紙品出口繼續(xù)走強(qiáng)、進(jìn)口同比下降，近日海關(guān)總署發(fā)布紙品進(jìn)出口數(shù)據(jù)，4月我國白紙板/銅版紙/雙膠紙出口量同增114%/88%/4%、進(jìn)口量同降36%/47%/66%；從行業(yè)跟蹤來看，白紙板/銅版紙等紙品5月出口預(yù)計同比維持高增。目前國內(nèi)市場處于需求淡季疊加疫情影響，需求繼續(xù)承壓、同比預(yù)計下降。
紙企間盈利分化，中小企業(yè)預(yù)計普遍虧損，有自備漿企業(yè)盈利在擴(kuò)張。目前漿紙價格倒掛，按照國內(nèi)現(xiàn)貨價格(5月25日，紙業(yè)聯(lián)訊)：針葉漿/闊葉漿現(xiàn)貨噸價為7220/6700，雙膠/銅版/白卡紙噸價為6300/6150/6300，預(yù)計采用現(xiàn)貨木漿的中小紙企較難有盈利，4-5月出現(xiàn)普遍停產(chǎn)情況，如目前中小企業(yè)居多的文化紙行業(yè)開工率僅6成左右；但對于頭部紙企而言，木漿采購大多采用外盤直采模式(從發(fā)貨到送達(dá)約3個月左右)，當(dāng)前成本參考一季度漿價(比現(xiàn)貨價低約100-200美金/噸)，預(yù)計頭部紙企的紙品噸盈利顯著高于行業(yè)，部分紙品仍有不錯噸盈利。
漿價Q2預(yù)計繼續(xù)維持高位，中期或有壓力。目前漿價處于歷史高位，21Q4至今漿價持續(xù)上漲，外盤針葉/闊葉漿噸價由2021年11月中旬的710/565美上漲至目前的1010/835美，漲幅42%/48%。從季度維度來看，漿價預(yù)計依然偏強(qiáng)勢，主因1)國內(nèi)疫情逐步好轉(zhuǎn)，帶動需求提升(中國占全球用漿需求30%+)；2)國際局勢(如俄烏地緣政治)仍有不確定性；不過從中期維度(半年維度)來看，考慮造紙環(huán)節(jié)盈利已降至臨界點(diǎn)且全球木漿庫存5月已從3-4月低位升至合理水平，價格或存一定調(diào)整空間。
紙企需關(guān)注6月后紙品提價情況。后續(xù)高價漿預(yù)計逐步到港，屆時木漿系紙品若維持現(xiàn)價，即使頭部企業(yè)預(yù)計也難以盈利；不過考慮三季度國內(nèi)經(jīng)濟(jì)預(yù)計逐步復(fù)蘇，紙品或能通過提價逐步向下游傳導(dǎo)成本壓力；此外，行業(yè)承壓背景下，頭部紙企資本開支仍維持較高水平(如太陽推進(jìn)北海、南寧項(xiàng)目，山鷹推進(jìn)華東、華南基地建設(shè)等)，造紙行業(yè)整合正在加速。
責(zé)任編輯：任九
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