上周（5月16日-5月22日），申萬商貿(mào)零售指數(shù)上漲1.40%，跑輸上證綜指0.62個百分點(diǎn)。從統(tǒng)計(jì)局公布的社零數(shù)據(jù)來看，4月社零較2021年同期-11.10%，其中金銀珠寶類、化妝品類零售額分別同比-26.70%、-22.30%。短期內(nèi)全國疫情多點(diǎn)散發(fā)，對消費(fèi)市場尤其是可選消費(fèi)品的影響較大，但在有效的防控舉措下，未來疫情有望逐步得到控制。另外，多地發(fā)放消費(fèi)券，各大電商平臺積極備戰(zhàn)618，未來消費(fèi)市場有望迎來復(fù)蘇。
建議關(guān)注：一、母嬰：三孩政策實(shí)施以來，全國各地政府出臺多條生育激勵措施，預(yù)計(jì)未來隨著更多相關(guān)配套措施與政策落地，出生率有望提振，建議提前關(guān)注母嬰賽道投資機(jī)會；
二、化妝品&醫(yī)美：顏值經(jīng)濟(jì)下化妝品、醫(yī)美需求旺盛，近期多項(xiàng)化妝品、醫(yī)美相關(guān)法規(guī)發(fā)布，行業(yè)面臨洗牌，合規(guī)化妝品、醫(yī)美龍頭公司將受益；
三、黃金珠寶：短期看，黃金珠寶線下消費(fèi)場景受疫情沖擊面臨不確定性；中長期看，“悅己”觀念之下的日常消費(fèi)、送禮、投資等多場景滲透率的提升驅(qū)動行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，加之近兩年疫情加速行業(yè)整合，珠寶龍頭企業(yè)積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品等搶占市場，看好黃金珠寶龍頭企業(yè)。
投資要點(diǎn)：
行情回顧：上周（5月16日-5月22日）上證綜指上漲2.02%、申萬商貿(mào)零售指數(shù)上漲1.40%，商貿(mào)零售指數(shù)跑輸上證綜指0.62個百分點(diǎn)，在申萬31個一級行業(yè)指數(shù)漲跌幅排第22.年初至今，上證綜指下跌13.55%、商貿(mào)零售指數(shù)下跌13.84%，申萬商貿(mào)零售指數(shù)跑輸上證綜指0.29個百分點(diǎn)，在申萬31個一級子行業(yè)中漲幅排名第11。
行業(yè)數(shù)據(jù)：一、社零數(shù)據(jù)：4月社會消費(fèi)品零售總額同比-11.10%，其中，商品零售收入同比-9.7%，餐飲收入同比-22.7%。細(xì)分品類中，限額以上單位金銀珠寶類、化妝品類零售額分別同比-26.7%、-22.3%。
二、原材料價格數(shù)據(jù)：上周黃金上漲35.35美
至1846.28美/盎司，白銀上漲0.65美至21.75美/盎司。
上市公司重要公告：昊海生科、麗人麗妝、潔雅股份、金發(fā)拉比、可靠股份利潤分配；貝泰妮、麗人麗妝、百亞股份公告減持；拉芳家化、豪悅護(hù)理股份回購；周大生、豫園股份解除限售。
行業(yè)重要事件：一、淘寶新規(guī)劍指兒童化妝品；
二、半島醫(yī)療“射頻治療儀LiTi”獲NMPA批準(zhǔn)上市。
風(fēng)險因素：疫情復(fù)燃、消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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