淡季疊加需求下行 5月下旬下跌概率較大

截至5月9日，國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格的高位震蕩走勢(shì)已經(jīng)維持了15周的時(shí)間。為應(yīng)對(duì)成本高企，多家紙企選擇停機(jī)+漲價(jià)。

那么，紙漿價(jià)格高位將持續(xù)到何時(shí)？面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，紙企漲價(jià)的底氣何在？未來(lái)紙價(jià)將呈現(xiàn)怎樣的走勢(shì)？

多方因素刺激紙漿價(jià)格

中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年以來(lái)國(guó)內(nèi)紙漿價(jià)格持續(xù)高位，與國(guó)際紙漿價(jià)格走勢(shì)關(guān)系密切。自2021年年底至今，國(guó)際紙漿主要生產(chǎn)國(guó)家持續(xù)發(fā)生供應(yīng)端事件。比如12月底智利火災(zāi)，部分漿廠停機(jī)檢修；2022年1月印尼地震等等。這一系列事件導(dǎo)致紙漿存在供應(yīng)縮減預(yù)期，紙漿期貨走高帶動(dòng)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲。

葉銀丹介紹，俄羅斯是歐洲的重要木材供應(yīng)國(guó)，由于地緣沖突局勢(shì)持續(xù)，俄羅斯與歐洲的木材貿(mào)易已經(jīng)中斷。歐洲紙漿生產(chǎn)商，特別是丹麥、挪威、瑞典等國(guó)的產(chǎn)能受到了遏制。加之全球食品和能源價(jià)格飆升，巴西白糖、大豆、咖啡等食品出口增加，集裝箱運(yùn)力不足，不僅增加了巴西紙漿的運(yùn)輸成本，同時(shí)也對(duì)巴西紙漿運(yùn)力產(chǎn)生了擠出效應(yīng)。

那么，紙漿價(jià)格高位將持續(xù)到何時(shí)？

紙張分析師常女士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，5月份-7月份是造紙行業(yè)傳統(tǒng)淡季，從基本面來(lái)看，漿價(jià)或有回歸基本面的可能。但亦需考慮到今年1月份-4月份供應(yīng)面消息、市場(chǎng)心態(tài)面、國(guó)際宏觀面等對(duì)漿價(jià)的主導(dǎo)作用，預(yù)計(jì)多空持續(xù)博弈，漿價(jià)下行空間有限。

“具體展開(kāi)來(lái)看，外盤(pán)成本居高不下影響后期成本壓力、供應(yīng)面的不確定性疊加海運(yùn)緊張導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)口量恢復(fù)有限。疊加國(guó)內(nèi)疫情的多點(diǎn)頻發(fā)，物流運(yùn)輸不暢影響工廠開(kāi)工。從基本面來(lái)看，5月份-7月份漿價(jià)存下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，但空間有限。而從商品的金融屬性來(lái)看，多空博弈仍舊存在，疊加供應(yīng)面尤其是針葉漿供應(yīng)面的持續(xù)緊張預(yù)期，預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)影響漿價(jià)，導(dǎo)致漿價(jià)高位運(yùn)行�！背Ｅ�士說(shuō)。

紙企選擇停機(jī)+漲價(jià)應(yīng)對(duì)

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者了解，為應(yīng)對(duì)紙漿價(jià)格的持續(xù)高位，年內(nèi)已有多家紙企選擇停機(jī)+漲價(jià)。

山鷹國(guó)際和玖龍紙業(yè)在今年3月份先后發(fā)布了停機(jī)函。福建山鷹的PM32機(jī)臺(tái)4月1日-4月10日期間停產(chǎn)10天；重慶玖龍的4臺(tái)紙機(jī)在4月8日-4月27日期間，停機(jī)12天-16天不等。另外，3月25日，玖龍紙業(yè)發(fā)布漲價(jià)通知，已于3月28日起對(duì)多款紙產(chǎn)品進(jìn)行漲價(jià)；同日，山鷹紙業(yè)發(fā)布通知稱(chēng)，由于木漿、煤炭、濱粉、化工輔料等成本快速飆升，經(jīng)公司審慎研究決定對(duì)旗下多款產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格。

除上述兩家紙企以外，3月份以來(lái)已有包括晨華泰股份、萬(wàn)國(guó)太陽(yáng)等在內(nèi)多家紙企宣布旗下紙產(chǎn)品漲價(jià)。

葉銀丹表示，近期擴(kuò)內(nèi)需政策頻出，尤其是近期印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步釋放消費(fèi)潛力促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的意見(jiàn)》，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本盤(pán)起到重要支撐作用。同時(shí)，由于疫情下居民端采購(gòu)和儲(chǔ)備生活用紙的動(dòng)力較強(qiáng)，企業(yè)端考慮到疫情下供應(yīng)鏈脆弱性上升，備貨動(dòng)力也有所增強(qiáng)，有助于促進(jìn)紙品需求上升。此外，由于近期紙漿原料價(jià)格不斷上漲，不少下游原紙廠家面臨較大生產(chǎn)成本壓力，紙品出廠價(jià)格被動(dòng)上漲。

對(duì)于未來(lái)紙價(jià)的走勢(shì)，常女士認(rèn)為，從季節(jié)特點(diǎn)來(lái)看，造紙行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)淡季，且國(guó)內(nèi)消費(fèi)仍有下行壓力，短期需求面維持謹(jǐn)慎偏空預(yù)期，若5月中旬拉漲不利，下旬下跌概率較大。6-7月份，市場(chǎng)供需矛盾增加，紙價(jià)偏弱運(yùn)行為主。但需關(guān)注近期原紙出口、新增產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)的影響。

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