國廢價格略微上移，打包站回收價格有所上漲，包裝紙因物流受阻影響大穩(wěn)小動。進口木漿現(xiàn)貨多空博弈，漿價高位震蕩，槳系紙交投清淡震蕩偏弱。
維持輕工“增持”評級。文化紙、白卡紙競爭格局持續(xù)改善，廢紙原料供給收緊，需求仍需宏觀支持，特種紙增量賽道持續(xù)開拓。
海外闊葉漿新產(chǎn)能投放供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿穩(wěn)定性相對較強，木漿系成品紙進口量增加，國內(nèi)下游需求支撐欠佳，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化；廢紙系原材料掌控能力決定核心競爭力，成品紙終端需求仍需宏觀經(jīng)濟支持。
木漿：闊葉漿新增產(chǎn)能供應(yīng)壓力或持續(xù)增加，針葉漿保持相對中高水平。
廢紙：外廢禁止進口國內(nèi)廢紙總供應(yīng)趨緊，國廢預(yù)計繼續(xù)保持相對高位運行。特種紙：高景氣終端需求賽道新場景開拓增量、高附加值品類抵御周期性波動，林漿紙一體化布局盈利中樞有望突破。文化紙：國內(nèi)進口紙增加沖擊成品紙價格，教育雙減、能耗雙控恐影響供需，文化紙行業(yè)格局有望持續(xù)優(yōu)化。
箱板瓦楞紙：廢紙成本支撐相對較強，終端消費需求復(fù)蘇增長后有所減弱；近幾年新增產(chǎn)能相對有限，原材料渠道掌控能力決定未來行業(yè)地位。白卡紙：集中度高盈利水平相對穩(wěn)健，需求端具備擴充潛力，供給端新增產(chǎn)能較多。
生活用紙：供過于求格局尚待改善，龍頭紙企渠道布局加速、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化持續(xù)進行，終端產(chǎn)品競爭有所加劇。
國廢價略微上移，打包站回收價格有所上漲。瓦楞箱板紙市場大穩(wěn)小調(diào)。白板紙價格局部下滑，市場交投仍顯清淡，白卡紙市場窄幅震蕩。
國廢黃板紙均價2348
/噸，環(huán)比上漲0.13%，同比上漲10.44%。瓦楞紙120g周均價3815/噸，環(huán)比漲幅0.13%，同比漲幅7.71%；箱板紙均價4872/噸，環(huán)比漲幅0.16%，同比漲幅6.77%。白板紙均價4865/噸，較上周下降0.23%，同比下滑18.58%。白卡紙均價6450/噸，較上周上漲0.53%，同比下滑34.61%。
進口木漿現(xiàn)貨多空博弈，漿價震蕩整理。銅版紙震蕩偏弱，雙膠紙市場略有松動。生活用紙整體氛圍欠佳。進口針葉漿均價7168/噸，較上周上漲1.83%，同比上漲0.12%；進口闊葉漿均價6018/噸，較上周下滑0.30%，同比上漲10.96%。銅版紙均價為5642/噸，環(huán)比下調(diào)0.67%，較去年同期下調(diào)23.45%；雙膠紙均價為6081/噸，環(huán)比下調(diào)0.56%，同比下調(diào)11.72%。生活用紙均價6910/噸，環(huán)比跌幅約0.20%。
責(zé)任編輯：任九
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