烏克蘭沖突 如何影響歐洲及中國的紙漿和造紙業(yè)？

距離烏克蘭沖突已經(jīng)過去近三周時間。對于我們大多數(shù)的人來說，正發(fā)生的事情讓我們感到震驚，這讓我們意識到我們的生活方式是多么脆弱，而世界的變化有多迅速。在不盡量減少烏克蘭人民的痛苦，以及歐洲和世界危機的嚴重性的情況下，本文所闡述的是這場沖突對烏克蘭、俄羅斯、歐洲、中國，乃至世界的紙漿和造紙業(yè)的影響。

未來經(jīng)濟壓力和經(jīng)濟增長放緩

在開始之前，先談?wù)剾_突的宏觀經(jīng)濟和地緣政治后果：烏克蘭沖突已使人們流離失所，并紛紛逃難到了如波蘭、羅馬尼亞和匈牙利等鄰國。到目前為止，已有超過50萬人逃離該國。據(jù)估計，隨著戰(zhàn)爭的繼續(xù)，多達500萬人可能以難民身份進入歐盟。這將使烏克蘭的各個鄰國承受經(jīng)濟壓力，尤其是波蘭。

但從宏觀經(jīng)濟的角度來看，沖突帶來的最大影響還是會導致經(jīng)濟增長的放緩，尤其是我們預計全球多個國家和企業(yè)組織，會對俄羅斯的制裁名單將越來越多，這將對全球許多經(jīng)濟體產(chǎn)生連鎖反應，尤其是歐洲。俄羅斯也會因為這場沖突損失巨大。早期估計顯示，俄羅斯的國內(nèi)生產(chǎn)總值最多下降5%，而隨著更多制裁措施的實施，這一數(shù)字需要進行修正。

烏克蘭紙和紙板行業(yè)停滯不前，供應鏈問題進一步加劇

在烏克蘭，情況非常危急。烏克蘭紙和紙板生產(chǎn)商協(xié)會Ukrpapir負責人表示，在烏克蘭沖突之后，烏克蘭紙和紙板行業(yè)已陷入停頓。Ukrpapir總監(jiān)愛德華·利特瓦克表示，因為戰(zhàn)爭的爆發(fā)，幾乎所有紙板行業(yè)生產(chǎn)商都在2月24日之后停產(chǎn)。此外，主要航運公司都避開了烏克蘭港口，其中許多公司也在避開俄羅斯。其中包括One Network、MSC、Hapag-Lloyd和Maersk，它們合計占全球集裝箱運輸能力的一半左右，這進一步扼殺了該地區(qū)的供應鏈的完整性。

毫無疑問，這場戰(zhàn)爭正在影響該國的每個制造領(lǐng)域。停止在烏克蘭運營的公司名單每天都在增加，其中包括日本煙草公司、可口可樂、雀巢、嘉士伯、Ferrexpo Plc、百威英博和安賽樂米塔爾等公司。

在紙和紙板的生產(chǎn)和貿(mào)易方面，烏克蘭沖突對全球市場的影響將相當小，即使對歐洲也是如此。烏克蘭的產(chǎn)能約為120萬噸，其中包括約75萬噸箱板紙，占歐洲紙和紙板產(chǎn)能的比例不到2%。烏克蘭的大部分產(chǎn)能服務(wù)于國內(nèi)市場，但有少量出口。該國最大的生產(chǎn)商包括占烏克蘭紙張和紙板總產(chǎn)量約30%的Kyiv Cardboard and Paper Mill(KCPM)和DS Smith合資企業(yè)Rubezhansky Cardboard and Packaging Mill。

由于俄羅斯進口受到限制，歐盟可能會短期內(nèi)遭遇短缺

在貿(mào)易方面，俄羅斯是新聞紙、�？�紙的重要出口國，在較小程度上還出口膠版紙。然而，自克里米亞沖突以來，烏克蘭和俄羅斯交換了影響各種紙張等級、木纖維和再生紙的貿(mào)易限制，因此對兩國貿(mào)易的影響比2014年之前要小。俄羅斯進口了約80萬-90萬噸的紙和紙板，主要來自歐盟（主要是紙板和涂布紙），這部分的產(chǎn)品可能存在風險。俄羅斯對紙板的進口需求份額超過30%，圖形紙約為25%。

從歐盟的角度來看，俄羅斯每年對歐盟的出口量大致相同（主要是�？�紙、新聞紙和膠版紙）。如果我們假設(shè)貿(mào)易限制將導致來自俄羅斯的紙張和紙板無法出口，那么歐盟可能會在某些領(lǐng)域遭受短期紙張短缺——尤其是�？�紙。俄羅斯通常每年向歐洲出口約約18萬-20萬噸的�？�紙。

然而，隨著歐洲（斯道拉恩索奧盧）產(chǎn)能的增加、北美市場的緩和，以及巴西Klabin的Puma II項目的產(chǎn)能增加，將對俄羅斯牛皮紙的潛在損失有所緩解。俄羅斯確實向許多其他地區(qū)出口，其中很大一部分銷往中國和其他亞洲地區(qū)，因此其產(chǎn)量保持一個出口的態(tài)勢應該不會太困難，尤其是在全球�？�紙市場仍然緊張的情況下。

貿(mào)易限制也會影響歐洲對俄羅斯的出口。然而，由于俄羅斯在歐盟總出口中所占份額很小，因此對于大多數(shù)紙張來說，失去運往俄羅斯的貨物更容易控制。紙板可能是受可能的貿(mào)易限制影響最大的種類，因為俄羅斯的用量占歐盟出口的20%。

在紙漿方面，除了對能源價格的影響和可能較低的GDP增長外，其他宏觀事件，如美走強（這對紙漿等美交易商品的需求不利），可能對市場前景產(chǎn)生影響。俄羅斯的主要紙漿出口市場是中國（2021年，俄羅斯近60%的出口產(chǎn)品運往中國），預計不會出現(xiàn)供應中斷。俄羅斯約占全球紙漿出口的4%。然而，由于軟木木材和紙漿原木占全球貿(mào)易的22%，因此對木材供應的影響可能會成為一個問題。

能源供應和成本通脹將產(chǎn)生最大影響

毫無疑問，對歐洲經(jīng)濟和歐盟紙漿和造紙業(yè)的最大影響與能源和通貨膨脹有關(guān)。在能源方面，歐洲目前大約35%-40%的天然氣從俄羅斯進口，因此烏克蘭沖突實際上使歐盟大部分天然氣供應面臨風險。對于現(xiàn)在嚴重依賴俄羅斯天然氣的國家來說尤其如此，例如北歐、波蘭、捷克共和國、意大利和德國。自沖突開始以來，歐洲的天然氣價格迅速上漲，達到每兆瓦時近120歐，這是我們在過去一年左右看到的最高水平之一。

從通脹的角度來看，除了高昂的天然氣和石油價格導致運輸成本增加外，我們還可以預期鋼鐵、鋁和谷物等大宗商品的通脹浪潮。烏克蘭是世界第二大糧食運輸國。已經(jīng)有跡象表明鋼鐵和鐵礦石行業(yè)停止生產(chǎn)，或者發(fā)現(xiàn)從烏克蘭運送供應品變得更加困難。烏克蘭鋼鐵占歐洲進口量的約十分之一，因此鋼鐵廠或運輸中斷將收緊該大陸本已緊張的市場，并有助于在去年達到創(chuàng)紀錄水平后保持高位價格。

Ferrexpo是世界第三大鐵礦石球團（用于煉鋼）生產(chǎn)商，其所有業(yè)務(wù)都在烏克蘭。此外，俄羅斯與世界其他地區(qū)日益孤立，將進一步推高世界其他地區(qū)的商品價格。俄羅斯是原油、天然氣、小麥、玉米、大麥、向日葵、化肥和鋁等金屬的主要供應國。

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