陽(yáng)光紙業(yè)入選“新港股”：引領(lǐng)包裝紙革命的細(xì)分龍頭

2022年1月21日，第三批西澤“新港股”名單正式發(fā)布，陽(yáng)光紙業(yè)成功入選第三批“新港股”。

自西澤“新港股”發(fā)布以來(lái)，就一直在呼吁關(guān)注被低估的極具潛力的中小型港股，并逐步將這些隱形的行業(yè)龍頭，這些被錯(cuò)殺或低估的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以及在新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)中不斷創(chuàng)新優(yōu)秀企業(yè)一個(gè)個(gè)納入“新港股”。

作為引領(lǐng)包裝業(yè)革命的細(xì)分龍頭，陽(yáng)光紙業(yè)的入選并不意外。

“引發(fā)中國(guó)包裝紙的一場(chǎng)革命”

陽(yáng)光紙業(yè)深耕包裝用紙行業(yè)，通過(guò)創(chuàng)新發(fā)展形成了白面牛卡紙、涂布白面�？�紙、紙管原紙、特種紙等生產(chǎn)體系，年造紙產(chǎn)能達(dá)220萬(wàn)噸。其中，公司的主要產(chǎn)品白面�？�紙為公司在國(guó)內(nèi)首先研發(fā)，具備克重低、強(qiáng)度高等絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，屬于包裝紙中的高端產(chǎn)品。作為對(duì)傳統(tǒng)灰底涂布紙的升級(jí)替代，公司的白面�？�紙更加符合環(huán)保趨勢(shì)，這不但引領(lǐng)了包裝業(yè)的一場(chǎng)革命，也使公司占據(jù)了中國(guó)包裝市場(chǎng)細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。在涂布白面�？�紙市場(chǎng)中，陽(yáng)光紙業(yè)的市場(chǎng)占有率超過(guò)50%，其中公司生產(chǎn)的125g低定量涂布白面牛卡紙更是為全球獨(dú)家。

與此同時(shí)，公司擁有相關(guān)紙品專(zhuān)利技術(shù)43項(xiàng)及50多項(xiàng)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，也是國(guó)家白面�？�紙系列產(chǎn)品4套國(guó)家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制定者。

相比一般的原紙，陽(yáng)光紙業(yè)產(chǎn)品在物理指標(biāo)不變的情況下，可為客戶(hù)降低20%的原紙成本，廣受客戶(hù)青睞，通過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定的協(xié)同與各終端企業(yè)建立了緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系。公司產(chǎn)品也成為首選，眾多終端客戶(hù)產(chǎn)品的紙箱包裝面紙都指定使用陽(yáng)光原紙，特別是需要兼顧印刷精美和包裝堅(jiān)固的高端系列產(chǎn)品。據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，公司的客戶(hù)遍布必選消費(fèi)品以及快速消費(fèi)品、耐用品、醫(yī)藥、電商等多個(gè)行業(yè)，與蒙牛、娃哈哈、百威英博、青島啤酒、康師傅、雙匯、王老吉、海信、清華同方、修正藥業(yè)、華為、聯(lián)想等100多家快速消費(fèi)品、耐用消費(fèi)品等終端客戶(hù)實(shí)現(xiàn)了戰(zhàn)略合作。

受益于陽(yáng)光優(yōu)異的產(chǎn)品及高客戶(hù)粘性，陽(yáng)光紙業(yè)收益穩(wěn)健增長(zhǎng)。2021年上半年，公司實(shí)現(xiàn)收益38.07億（人民幣，下同），同比增長(zhǎng)34.2%。其中，公司白面�？�紙及涂布白面�？�紙的銷(xiāo)售額分別上升24.5%、32.5%。歸母凈利潤(rùn)為3.31億，同比大增60.6%；毛利率為21%，較同業(yè)為高。期內(nèi)公司完成機(jī)制紙銷(xiāo)量73.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.5%。

兩大增量空間，公司未來(lái)發(fā)展可期

陽(yáng)光紙業(yè)也積極布局多項(xiàng)業(yè)務(wù)，來(lái)進(jìn)一步帶動(dòng)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

公司近年來(lái)持續(xù)豐富產(chǎn)品線(xiàn)，新拓展的瓦楞原紙業(yè)務(wù)成為公司新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)。箱板瓦楞紙終端主要應(yīng)用于消費(fèi)品，需求保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，同時(shí)禁塑令推動(dòng)下，未來(lái)替代效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)，帶動(dòng)需求向上。隨著公司新項(xiàng)目瓦楞紙生產(chǎn)線(xiàn)的產(chǎn)能進(jìn)一步釋放及第二條生產(chǎn)線(xiàn)的投產(chǎn)，陽(yáng)光紙業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，為公司未來(lái)發(fā)展帶來(lái)更大機(jī)遇。

同時(shí)，陽(yáng)光紙業(yè)已于1月21日以2.5億完成收購(gòu)新能源業(yè)務(wù)集團(tuán)的45%股權(quán)，來(lái)擴(kuò)大公司能源業(yè)務(wù)的布局。陽(yáng)光紙業(yè)表示此次收購(gòu)將擴(kuò)大公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的收入基礎(chǔ)，在滿(mǎn)足自用的同時(shí)也為公司的發(fā)展帶來(lái)良好商機(jī)。

此外，據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，陽(yáng)光紙業(yè)在泰國(guó)的再生漿工廠成功投產(chǎn)并順利完成向國(guó)內(nèi)基地的首批發(fā)貨。該項(xiàng)目是公司原料基地國(guó)際化的戰(zhàn)略布局，表明陽(yáng)光紙業(yè)海外再生紙漿項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)質(zhì)應(yīng)用階段。生物漿也經(jīng)過(guò)了生產(chǎn)中試，在對(duì)原料配比和生產(chǎn)環(huán)節(jié)進(jìn)行精調(diào)后，將正式進(jìn)入量產(chǎn)。這表明陽(yáng)光紙業(yè)正努力適應(yīng)環(huán)保政策的嚴(yán)控，在盡可能降低生產(chǎn)成本的同時(shí)積極探索多化發(fā)展途徑。

近年來(lái)，我國(guó)紙品市場(chǎng)的需求量持續(xù)增加，加上行業(yè)集中度提升，作為細(xì)分行業(yè)的紙業(yè)龍頭，陽(yáng)光紙業(yè)將積極受益。同時(shí)，公司重視資本市場(chǎng)交流，大額資本開(kāi)支已由2020年上半年的9590萬(wàn)降至2021年上半年的5420萬(wàn)，逐年下行。公司自身業(yè)績(jī)的支撐，疊加新業(yè)務(wù)布局的拓展使得公司未來(lái)的發(fā)展值得期待。

而近三個(gè)月，陽(yáng)光紙業(yè)股價(jià)大漲近40%，1月24日收?qǐng)?bào)2.48港，創(chuàng)下11個(gè)月新高。看來(lái)這個(gè)“隱形”的細(xì)分紙業(yè)龍頭已逐漸被市場(chǎng)發(fā)掘。

責(zé)任編輯：宋清