上半年營收凈利雙降 恒安國際難擋價格戰(zhàn)沖擊？

心相印、七度空間所屬公司恒安國際（以下簡稱"恒安"）發(fā)布了上半年業(yè)績報告，期間內(nèi)恒安收入同比跌8.7%至99.74億，經(jīng)營利潤更是大跌20.2%至25.4億。

今年上半年恒安銷售成本微降1.13%至60.4億，在控制成本的情況下恒安卻出現(xiàn)營收利潤雙降。

恒安方面表示，營收下降的原因主要有三個，一是內(nèi)地經(jīng)濟恢復(fù)仍面臨挑戰(zhàn)，二是銷售渠道碎片化對傳統(tǒng)渠道銷售帶來沖擊，三是行業(yè)競爭加劇，國際品牌開始向中高端市場滲透搶占份額。

紙巾、衛(wèi)生巾、紙尿褲都不好賣

紙巾產(chǎn)品是恒安最大的營收來源，ZAKER新聞曾報道，2020年恒安紙巾產(chǎn)品營收出現(xiàn)近五年來的首次負(fù)增長，今年上半年，恒安紙巾產(chǎn)品營收再次下滑，且紙巾、衛(wèi)生巾、紙尿褲三個大產(chǎn)品類營收均下滑。

其中，來自紙巾產(chǎn)品的收入大跌了12.2%至47億，來自紙尿褲產(chǎn)品的收入大跌14.2%至6.2億，兩個業(yè)務(wù)營收占總營收的比重分別為47.1%和6.2%。

恒安表示，紙巾產(chǎn)品營收和毛利率下降的主要原因是——降價。

由于公司上半年持有低成本的木漿庫存，原料漲價并未對上半年的毛利構(gòu)成重大影響。但由于上半年公司加大了促銷以保持市場競爭力，毛利率跌至29.2%（去年同期為35%）。

此外恒安還表示，由于今年疫情減緩，市場對紙巾產(chǎn)品的需求恢復(fù)理性，不再因擔(dān)心紙巾短缺而囤貨，對價格也較為敏感。

不過，ZAKER新聞注意到，去年疫情期間，恒安的紙巾產(chǎn)品收入并未實現(xiàn)增長，而是下降了2%至53.5億。

紙尿褲產(chǎn)品方面，恒安也將收入下降歸結(jié)于銷售渠道多化沖擊了傳統(tǒng)渠道、競爭對手降價促銷導(dǎo)致的激烈競爭。該業(yè)務(wù)毛利率由38.6%跌至36.2%。

衛(wèi)生巾產(chǎn)品的營收降幅相對較小，同比跌6%至30.3億，該部分業(yè)務(wù)收入占總營收的比重為30.4%，且毛利率由70.4%跌至70%。

衛(wèi)生巾產(chǎn)品營收下跌，還是因為降價。

恒安表示，除了國際品牌向二線及以下城市中高端市場滲透帶來的激烈競爭，新興渠道（如O2O、社區(qū)團購等）中競爭對手利用低價策略進行競爭，因此恒安也采用降價的措施以進入這些市場，導(dǎo)致傳統(tǒng)渠道的衛(wèi)生巾銷售受到?jīng)_擊。

今年上半年，恒安國際總體毛利率由去年同期的44.1%降至39.4%。

只有恒安不行了？

ZAKER新聞注意到，今年上半年/一季度，生活用紙行業(yè)主要的上市企業(yè)維達國際(03331)、中順潔柔(002511)、太陽紙業(yè)(002078)、山鷹紙業(yè)(600567)、晨鳴紙業(yè)(000488)、博匯紙業(yè)(600966)均實現(xiàn)了營收利潤雙漲，唯獨恒安國際今年上半年營收利潤均下跌。

以恒安最大的競爭對手維達國際和中順潔柔為例，今年上半年，維達國際總營收大漲19%至90.9億港，其中電商渠道業(yè)務(wù)增長了26%，凈利潤增長6%至9.7億港，總體毛利率為37.4%。中順潔柔總營收則漲25.81%至21億，凈利潤則大漲47.81%至2.7億。

恒安半年報對業(yè)績下降的解釋中，多次提到新興渠道對傳統(tǒng)渠道的沖擊。

目前，恒安主要依賴線下渠道營收，線上渠道仍然存在提升空間。

據(jù)港股解碼統(tǒng)計，恒安在全國有40余家分公司、超200個銷售團隊，通過3600多個分銷商覆蓋至低線城市甚至鄉(xiāng)鎮(zhèn)。

隨著消費者購物習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，線上渠道和社區(qū)團購等新形式將對企業(yè)營收產(chǎn)生重要影響，這方面恰是恒安欠缺的。今年上半年，恒安來自電商的銷售占比提升至20.1%，去年同期為17.6%。

但同期，維達來自電商渠道的收益占總收益的比重達到了38%，今年天貓6.18期間，維達以3.75億的成交額位列第一，其高端品牌得寶則位列第五。

對于恒安來說，發(fā)力電商渠道，減少對傳統(tǒng)渠道的依賴、拓展新渠道刻不容緩。

此外，由于高端產(chǎn)品尤其是高端個人護理產(chǎn)品毛利率高，恒安、維達等紙品企業(yè)都在發(fā)力。

高端產(chǎn)品方面，維達發(fā)力迅猛，紙巾上有得寶、立體美等，個人護理則有Libresse薇爾。根據(jù)資本星球統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，維達高端產(chǎn)品占比約為28%，而中順潔柔高端產(chǎn)品占比超70%。

目前，恒安也在發(fā)力高端產(chǎn)品，紙巾產(chǎn)品上有品諾、竹π，衛(wèi)生巾產(chǎn)品和紙尿褲產(chǎn)品上則有Space 7和奇莫。

恒安方面表示，今年下半年將繼續(xù)以高端化策略為核心，提升高端產(chǎn)品的占比，并加大新零售市場的投入以覆蓋新零售渠道。

值得一提的是，目前恒安國際已失去生活用紙領(lǐng)域市占率第一名的寶座。

根據(jù)資本星球援引的數(shù)據(jù)，2015年至2020年，中順潔柔在生活用紙領(lǐng)域的市占率從3.6%上升至5.8%，維達國際則由8.4%提升至8.8%，而恒安國際的市占率由10.8%下降至8.5%，不及維達。

責(zé)任編輯：任九