造紙企業(yè)再次漲價(jià) 文化紙價(jià)格靜待旺季到來(lái)

8月1日起，包括金光集團(tuán)App（中國(guó)）、博匯紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)諸多造紙企業(yè)，再度密集發(fā)放漲價(jià)函，將產(chǎn)品價(jià)格每噸調(diào)漲50至200不等，還有部分造紙企業(yè)宣布擇機(jī)停機(jī)。受此消息影響，近幾日紙業(yè)股全線上漲。截至8月4日收盤(pán)，晨鳴紙業(yè)、理文造紙漲超5%，太陽(yáng)紙業(yè)漲超2%。

《證券日?qǐng)?bào)》記者在調(diào)查采訪中了解到，早在此輪漲價(jià)潮發(fā)生前的10天內(nèi)，部分龍頭紙企已宣布每噸漲價(jià)500。對(duì)于這輪提價(jià)，有業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱，白卡紙廠商為了漲價(jià)，手段很任性。但也有分析人士深諳紙企面臨的供給端、需求端以及政策面的壓力，認(rèn)為這是造紙企業(yè)“維持價(jià)格穩(wěn)定”的一種博弈手段。

在傳統(tǒng)文化紙需求旺季到來(lái)之際，造紙企業(yè)發(fā)動(dòng)這輪漲價(jià)潮，背后透露出怎樣的行業(yè)迷局？靜待的旺季又存在哪些變數(shù)？《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)行了一番調(diào)查了解。

迷局：見(jiàn)漲不見(jiàn)跌

《證券日?qǐng)?bào)》記者對(duì)近期密集發(fā)布漲價(jià)函的造紙企業(yè)給出的漲價(jià)理由梳理后發(fā)現(xiàn)，基本歸結(jié)為“受木片、能源、化工等大宗物資上漲影響，公司產(chǎn)品的生產(chǎn)、營(yíng)運(yùn)成本大幅上升，環(huán)保成本持續(xù)增長(zhǎng)”等原因。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此輪漲價(jià)潮其實(shí)是造紙企業(yè)針對(duì)紙價(jià)波動(dòng)和市場(chǎng)情緒施展的一個(gè)“維穩(wěn)”手段，是在傳統(tǒng)文化紙旺季來(lái)臨前進(jìn)行的一種“穩(wěn)預(yù)期”式博弈。

IPG中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》表示，此輪造紙企業(yè)集體漲價(jià)，主要是受疫情影響造成的生產(chǎn)與運(yùn)輸受阻引發(fā)的進(jìn)口紙漿供給不足所致。無(wú)錫源本匯機(jī)電設(shè)備科技有限公司總經(jīng)理范桂文對(duì)記者分析稱，紙漿供應(yīng)受生產(chǎn)地的生產(chǎn)情況影響較大。目前多國(guó)受疫情影響，漿廠開(kāi)工率較低，漿價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行；此外，碼頭、貨輪的開(kāi)工率和效率也都受到疫情影響。

太陽(yáng)紙業(yè)董秘龐福成接受記者采訪時(shí)也表示，疫情帶來(lái)的運(yùn)輸周期拉長(zhǎng)和運(yùn)輸成本提高，的確推高了造紙企業(yè)的生產(chǎn)成本。成本固然是重要因素之一，但真正影響成品紙價(jià)格的，主要還是需求。

龐福成從需求方面分析稱，造紙行業(yè)是一個(gè)充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，體現(xiàn)在成品紙價(jià)上，“旺季漲、淡季跌”是很正常的事情。今年以來(lái)，紙企根據(jù)市場(chǎng)供需和成本情況，的確宣布過(guò)多輪漲價(jià)。但實(shí)際情況是，造紙行業(yè)還存在“見(jiàn)漲不見(jiàn)跌”的問(wèn)題，紙價(jià)下跌時(shí)不像漲價(jià)時(shí)發(fā)函那么“明朗”，而前期紙價(jià)也確實(shí)跌了很多。

相關(guān)行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)內(nèi)主流品牌白卡紙市場(chǎng)平均噸價(jià)已從最高點(diǎn)時(shí)的近萬(wàn)，在短短兩個(gè)月內(nèi)大幅下滑40%，已跌到不足7000，最低價(jià)格甚至達(dá)到5000多。另外，來(lái)自日本、韓國(guó)的4000多價(jià)格的白卡紙不時(shí)出現(xiàn)在市場(chǎng)中，也對(duì)紙價(jià)造成一定沖擊。

卓創(chuàng)資訊分析師介紹稱，今年上半年，紙漿系下游原紙價(jià)格結(jié)束超預(yù)期上漲行情，回歸基本面邏輯，二季度基本步入震蕩下行通道。

光大證券分析稱，在生活用紙及文化紙需求改善的環(huán)境下，漿紙價(jià)格高企尚可維持。但隨著零售需求降溫，價(jià)格回落將不可避免。此外，紙漿港口庫(kù)存和木漿系造紙庫(kù)存的高庫(kù)存新常態(tài)，也將對(duì)紙價(jià)上漲形成一定壓制。

供需：穩(wěn)價(jià)以應(yīng)變

造紙企業(yè)處于整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的中間環(huán)節(jié)，上游需要承接來(lái)自木片、紙漿、能源、化工品等大宗商品價(jià)格變動(dòng)的壓力，下游則連接印刷、出版等領(lǐng)域。

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，進(jìn)口木漿現(xiàn)貨價(jià)格呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，最高點(diǎn)出現(xiàn)在3月上旬。自3月中下旬開(kāi)始，漿價(jià)沖高回落，二季度回歸基本面邏輯，漿紙聯(lián)動(dòng)性進(jìn)一步增強(qiáng)，進(jìn)而拖累外盤(pán)價(jià)格下挫，現(xiàn)貨價(jià)格也深度下挫，震蕩下行態(tài)勢(shì)延續(xù)至6月底。

但從近期國(guó)內(nèi)造紙業(yè)上市公司密集披露的2021年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告來(lái)看，今年上半年，各大造紙企業(yè)生產(chǎn)的主要紙種價(jià)格同比均實(shí)現(xiàn)不同程度上漲，提價(jià)效益明顯，推動(dòng)收入、利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。例如，太陽(yáng)紙業(yè)預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)21.54億-22.94億，同比增長(zhǎng)130%至145%；晨鳴紙業(yè)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)20億-21億，同比增長(zhǎng)287%-307%。

進(jìn)入6月底后，由于紙價(jià)持續(xù)下跌，雙膠紙、銅版紙、白卡紙生產(chǎn)企業(yè)相繼于6月底發(fā)布最低指導(dǎo)價(jià)。但市場(chǎng)信心并未因此得到有效提振，紙價(jià)延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。

多家造紙企業(yè)在接受記者采訪時(shí)表示，從7月下旬進(jìn)行的一輪500/噸的提價(jià)，到8月初出現(xiàn)的50/噸至200/噸的接連提價(jià)，造紙行業(yè)聯(lián)手穩(wěn)定價(jià)格的意圖非常明顯。

下游企業(yè)卻對(duì)造紙企業(yè)的一輪輪漲價(jià)表示不滿。濟(jì)南市一家中型印刷廠的相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)無(wú)奈地表示，“材料漲，我們就得漲。我們一漲價(jià)，就可能會(huì)失去部分客戶；如果不漲價(jià)，盈利就會(huì)受到?jīng)_擊。”

在造紙企業(yè)看來(lái)，此輪漲價(jià)并不算純粹的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，在一定程度上存在與上下游博弈的意思。

“上游各種大宗商品價(jià)格高企，加上疫情帶來(lái)的運(yùn)輸成本提升等因素的影響，從紙廠角度來(lái)說(shuō)，各項(xiàng)成本已入不敷出了，在行業(yè)集中度不斷提升的背景下，小虧可以認(rèn)，一直虧則不利于整個(gè)造紙行業(yè)的發(fā)展�！币晃徊辉妇呙�的造紙企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，在這種情況下，發(fā)漲價(jià)函可以穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，既是穩(wěn)定紙價(jià)的一種信號(hào)，也算是與不斷要求繼續(xù)降價(jià)的下游企業(yè)進(jìn)行博弈的一種手段，希望各退一步吧。

困惑：充滿變數(shù)的旺季

此輪造紙企業(yè)提價(jià)，不論是紙價(jià)下跌后穩(wěn)定價(jià)格和預(yù)期的博弈手段，還是迫于疫情影響、應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格高企的措施，業(yè)內(nèi)都普遍對(duì)即將到來(lái)的文化紙傳統(tǒng)消費(fèi)旺季寄予厚望。

“今年上半年，文化紙價(jià)格受進(jìn)口紙的沖擊較大。不過(guò)我們認(rèn)為，文化紙的市場(chǎng)價(jià)已經(jīng)處于歷史低位，繼續(xù)向下的可能性不大�！比A西證券在研報(bào)中分析稱，不論是6月底多家文化紙廠發(fā)出的聯(lián)合穩(wěn)定市場(chǎng)意圖明顯的最低指導(dǎo)價(jià)，還是近期出現(xiàn)的多輪漲價(jià)潮，都是在文化紙價(jià)格觸底后，造紙企業(yè)靜待旺季行情的一種表現(xiàn)。

只是，受近期諸多因素的影響，這個(gè)傳統(tǒng)旺季似乎充滿變數(shù)�！懊磕耆�四季度會(huì)是相對(duì)好的行業(yè)旺季，今年有很多不確定因素，如新產(chǎn)能供給、紙漿價(jià)格變化等，后期都不明朗，還需要進(jìn)一步觀察。”龐福成對(duì)記者表示。

范桂文表示，從需求端看，下半年是傳統(tǒng)的文化紙銷(xiāo)售旺季，但近來(lái)國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)，加上國(guó)家對(duì)課外補(bǔ)習(xí)機(jī)構(gòu)加強(qiáng)管理，都會(huì)對(duì)文化紙需求造成一定程度的負(fù)面影響。

“‘雙減’政策的落地，勢(shì)必會(huì)對(duì)文化紙需求帶來(lái)一定影響。”龐福成表示，對(duì)一線城市的影響會(huì)相對(duì)比較明顯，但對(duì)二三線城市的影響會(huì)有多大目前還不好判斷。

不過(guò)，疫情及災(zāi)情的影響可能會(huì)對(duì)食品包裝形成需求拉動(dòng)，已是大家的共識(shí)�！耙咔楹蜑�(zāi)情會(huì)促使機(jī)構(gòu)及民眾增加食品儲(chǔ)備，以及封閉小區(qū)、減少聚集等疫情管控要求，對(duì)外賣(mài)的需求會(huì)增加，會(huì)在一定程度上拉動(dòng)食品包裝的需求增長(zhǎng)�！狈豆鹞恼f(shuō)。

柏文喜表示，國(guó)內(nèi)不少城市的限塑令也會(huì)導(dǎo)致包括包裝用紙的需求大幅上升。如此一來(lái)造成的供求失衡，讓接下來(lái)紙漿供應(yīng)情況仍然會(huì)呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。

東吳證券分析認(rèn)為，外廢停止進(jìn)口帶來(lái)結(jié)構(gòu)化行情，高端紙種景氣度優(yōu)于低端紙種，“像太陽(yáng)紙業(yè)，公司在老撾布局的80萬(wàn)噸箱板紙全部為高端品種，國(guó)內(nèi)160萬(wàn)噸箱板紙也以中高端為主，公司有較大機(jī)會(huì)受益于中高端成品紙的結(jié)構(gòu)性行情。”

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