瓦楞紙行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 下半年維持偏強預期

一、我國瓦楞紙生產現(xiàn)狀

瓦楞紙其主要用于包裝家用電器、物流快遞、電子產品、日用化工、食品飲料等。箱板瓦楞紙不僅可以以紙代木、以紙代塑，而且可以回收再利用，是一種綠色包裝材料，具有良好的發(fā)展前景。2020年疫情影響下的瓦楞紙下游市場需求表現(xiàn)不一，家電類產品產量穩(wěn)中小幅走高；飲料、冷凍加工產品產量明顯下降；而快遞業(yè)務表現(xiàn)突出。2020年瓦楞紙需求雖然在年初大幅降低，但在下半年需求強勁的拉動下，全年需求同比小幅增長，實現(xiàn)消費量2776萬噸創(chuàng)歷史新高，同時產量回升明顯達到2390萬噸。另外疊加外廢禁令或導致國內原材料短缺導致國內瓦楞紙市場量價齊升。

2018年國內造紙企業(yè)在進口廢紙政策調整壓力下，普遍提高了國內廢紙采購品質標準，對雜物實行“零容忍”。在這一紙廠集體行動的倒逼下，國內回收紙質量實現(xiàn)全面提升，國內回收紙的純凈度提高了80%以上，同時國內廢紙回收價格相比于進口而言競爭優(yōu)勢依然不明顯。盡管國內廢紙回收量呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢，但短期內仍無法彌補進口廢紙的缺口，因此廢紙漿將成為未來箱板瓦楞紙的主要原料，而目前廢紙漿的成本遠遠高于進口廢紙的成本，對于箱板瓦楞紙企業(yè)來說，成本會進一步增加，未來箱板瓦楞紙的價格也會進一步提升。

二、市場競爭格局

由于紙包裝行業(yè)呈現(xiàn)區(qū)域性特點，地方性小企業(yè)依靠相對低廉的價格和較強的本地訂單獲取能力拓展業(yè)務空間，大量三級廠通過外購紙板、小型設備制箱的方式進行生產。由于小型設備需要的資金和技術門檻較低，行業(yè)中大量小型企業(yè)長期存在并占據(jù)大部分市場份額。其中瓦楞紙行業(yè)頭部三家公司分別為玖龍紙業(yè)、榮成紙業(yè)、金鳳凰紙業(yè)，而第二梯隊主要包括擁有局部地區(qū)較強勢產能，沒有出現(xiàn)全國布局的箱板瓦楞紙企，總產能在30萬噸-150萬噸；第三梯隊則是擁有局部少量產能，絕大多數(shù)小型產能屬于此類。隨著環(huán)保政策趨緊以及全球經(jīng)濟格局的變化，進口紙將會成為包裝企業(yè)穩(wěn)定的選擇來源之一，進口量與國內生產量會實現(xiàn)一個新的平衡點，而國內的中小箱板瓦楞紙企業(yè)將會被整合或關停。未來，隨著供給側改革的不斷深化，瓦楞紙企業(yè)數(shù)量將進一步減少，產業(yè)區(qū)域集中度也會進一步提升。單純從成本上來看，規(guī)模在20萬噸以下的瓦楞紙企業(yè)，在后期的競爭中，更容易被市場所淘汰。

三、進出口對于瓦楞紙的影響

2017年《禁止洋垃圾入境推進固體廢物進口管理制度改革實施方案》頒布以后，國內廢紙在造紙原料中的比重逐年上升，2019年國內廢紙消費量為進口廢紙消費量的5.75倍，占廢紙總消耗量的83%。2019年我國進口廢紙總量約為1075萬噸，同比下降36.9%，并且按照《實施方案》要求，2020年后將基本停止廢紙的進口。對廢紙的管控力度越來越大，導致作為重要原料的廢紙進口不斷減少，而進口廢紙是中國箱板瓦楞紙、灰底白板紙、新聞紙等再生紙的重要纖維來源。

由于國內有關廢紙進口政策收緊以及下游市場對于瓦楞紙需求快速增長，我國對于瓦楞原紙的進口量自2017年以來呈快速增長態(tài)勢。2020年由于快遞、家電等領域需求爆發(fā)式增長，我國瓦楞紙進口量達到389萬噸，目前中國箱板瓦楞紙生產成本在全球居于高位。因此在成本優(yōu)勢下，國外箱板瓦楞紙不斷進入中國市場。中國箱板瓦楞紙的高成本主要體現(xiàn)在纖維成本的高位，而人工、能源、化學品等其他成本在全球范圍來看則相對偏低。從進口產品來源地來看，進口牛皮箱板紙主要來源于美國、俄羅斯、澳大利亞，而再生類產品（再生箱板紙和瓦楞紙）主要來源于亞洲地區(qū)，主要以東南亞地區(qū)為主�？紤]到塑料替代方面的需求，國內的瓦楞紙供需缺口將進一步擴大，進口紙成本優(yōu)勢短期內依然存在，因此瓦楞紙進口預計仍將保持高位。自2020年1月1日起，國務院關稅稅則委員會對850余項商品實施低于最惠國稅率的進口暫定稅率，其中便包括瓦楞紙、紙板以及部分印刷品。不難想象，這將進一步刺激瓦楞紙的進口。

四、瓦楞紙市場前景

現(xiàn)階段維持瓦楞紙領域供需基本面的主要因素依然是快遞業(yè)為代表的物流產業(yè)對于包裝用紙的龐大需求。但是到2022年底，北京、上海、江蘇、浙江、福建、廣東等省市的郵政快遞網(wǎng)點，先行禁止使用不可降解的塑料包裝袋、一次性塑料編織袋等，降低不可降解的塑料膠帶使用量。到2025年底，全國范圍郵政快遞網(wǎng)點禁止使用不可降解的塑料包裝袋、塑料膠帶、一次性塑料編織袋等�？紤]到造紙行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，供需決定紙價和利潤。其下游主要是消費品行業(yè)，需求的周期性較弱，但由于產能供給滯后1-1.5年，產能投放與需求的錯配導致紙價與紙企盈利的周期性波動。同時，庫存周期也對紙價以及紙企的短中期盈利構成影響，庫存周期中樞在半年左右。產能供給滯后給行業(yè)帶來供給過剩的風險進一步加大，因此未來瓦楞紙市場結構面臨新一輪洗牌。

五、瓦楞紙下半年預期震蕩偏強

2021年下半年瓦楞紙市場整體預期偏強，成交重心或震蕩上揚運行。主要原因為：

首先，原料廢紙價格預期供應收緊，紙價偏強運行。自2021年1月1日進口廢紙清零政策實施后，上半年供應緊張現(xiàn)象并不明顯，但預期供應短缺或在下半年顯現(xiàn)。因此，原料廢紙預判下半年紙價穩(wěn)中上行。另外煤改氣政策繼續(xù)推進，且華南市場有明確實施時間節(jié)點，對區(qū)域內生產成本預期增加，因此，從原料端看利好下半年瓦楞紙偏強走勢。

第二，從上半年進口情況來看，2021年1-5月瓦楞紙累計進口數(shù)量約130.61萬噸，同比增長2.18%。下半年進口紙仍將受到海運費漲價以及船期緊張等因素影響，進口紙對國內紙價沖擊作用減弱，國內紙價競爭壓力有所減輕。

最后，下半年為傳統(tǒng)消費旺季，需求釋放點較為集中，市場對中秋、春節(jié)、雙十一及雙十二等電商節(jié)日帶來的需求釋放預期較為樂觀，下半年關注需求釋放能否達到預期。

綜上所述，據(jù)預計下半年瓦楞紙市場整體預期偏強，預計中國AA級瓦楞紙市場價均價震蕩區(qū)間在3800-4080/噸，下半年均價預計在3922/噸，環(huán)比上半年漲幅4.98%，同比漲幅16.73%。

責任編輯：宋清