創(chuàng)紀(jì)錄！合興、裕同、奧瑞金營(yíng)收均破百億 超級(jí)印刷大佬是怎樣煉成的？

2020年，對(duì)印刷圈來(lái)說(shuō)，是值得紀(jì)念的一年。

一方面，突然來(lái)襲的疫情，令多數(shù)圈內(nèi)老板都倍感焦慮和壓抑。雖然最終呈現(xiàn)的結(jié)果，并不像一度想象的那么糟糕。

另一方面，在疫情籠罩下的這一年里，有三家大佬營(yíng)收突破百億大關(guān)。對(duì)中國(guó)印刷業(yè)來(lái)說(shuō)，這是創(chuàng)紀(jì)錄、史無(wú)前例的。

根據(jù)業(yè)已揭曉的年報(bào)：2020年，合興包裝實(shí)現(xiàn)營(yíng)收120.07億，同比增長(zhǎng)8.20%。與其2018年創(chuàng)出的營(yíng)收高點(diǎn)121.66億，尚有一步之遙。

裕同科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收117.89億，同比增長(zhǎng)19.45%。繼2019年以1.55億的差距，與百億大關(guān)擦肩而過(guò)后，裕同通過(guò)又一年的努力，最終讓近在咫尺的目標(biāo)變成了現(xiàn)實(shí)。

奧瑞金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105.61億，同比增長(zhǎng)12.72%。對(duì)它來(lái)說(shuō)，闖關(guān)百億早在意料之中。在2018年底的一篇文章中，三好同學(xué)曾說(shuō)過(guò)：又一家百億印刷包裝企業(yè)呼之欲出，指的便是奧瑞金。

當(dāng)時(shí)，奧瑞金宣布：擬以2.05億美（約合人民幣14億）的價(jià)格，收購(gòu)全球印鐵制罐老大波爾公司在中國(guó)的4家工廠。

2017年，波爾在中國(guó)的4家工廠共實(shí)現(xiàn)營(yíng)收30.68億，加上奧瑞金的73.42億，合計(jì)達(dá)到104.10億。

對(duì)奧瑞金來(lái)說(shuō)，只要完成收購(gòu)，營(yíng)收破百億將沒(méi)有任何懸念。

現(xiàn)在說(shuō)來(lái)，三家大佬營(yíng)收破百億似乎都水到渠成、舉重若輕。然而，往回倒推10年，幾乎沒(méi)有多少圈里人會(huì)相信：中國(guó)印刷業(yè)會(huì)在短期內(nèi)出現(xiàn)多家百億企業(yè)。

根據(jù)三好同學(xué)掌握的數(shù)據(jù)：2010年，國(guó)內(nèi)有公開(kāi)數(shù)據(jù)可見(jiàn)規(guī)模最大的印刷企業(yè)是當(dāng)納利中國(guó)，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入31.97億，與百億大關(guān)有68.03億的差距。

同年，合興包裝、裕同科技、奧瑞金的營(yíng)收分別為15.21億、16.09億、19.63億。

十年之內(nèi)，為什么是這三家企業(yè)脫穎而出，率先邁入百億大佬的行列？

為什么是他們？

或許不僅僅是巧合，三家大佬創(chuàng)業(yè)的始點(diǎn)十分接近。

其中，合興包裝成立于1993年，從零起步到2018年首次跨越百億大關(guān)，用時(shí)約25年。

奧瑞金創(chuàng)始于1994年，1995年生產(chǎn)出第一只飲料罐，從零起步到突破百億大關(guān)，用時(shí)約26年。

裕同科技則于1996年開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，到2020年實(shí)現(xiàn)百億夢(mèng)想用時(shí)約24年。

三家大佬之中，合興包裝主打瓦楞紙箱，奧瑞金主打印鐵制罐，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單、清晰。

2020年，合興包裝來(lái)自瓦楞紙箱的營(yíng)收為90.86億，占總營(yíng)收的75.67%。奧瑞金來(lái)自印鐵制罐產(chǎn)品的營(yíng)收為93.52億，占總營(yíng)收的88.55%。

從體量上看，瓦楞紙箱與印鐵制罐兩個(gè)市場(chǎng)相去懸殊：前者年市場(chǎng)規(guī)模可達(dá)兩三千億，后者則只有約五六百億，為什么都能產(chǎn)生百億量級(jí)的企業(yè)？

大市場(chǎng)孕育大企業(yè)，很好理解，無(wú)須過(guò)多解釋。

體量并不是很大的印鐵制罐市場(chǎng)，之所以能產(chǎn)生巨頭，最主要的原因或許在于：下游客戶(hù)數(shù)量不多，但體量龐大，對(duì)包裝罐具有穩(wěn)定需求，能夠?yàn)橛¤F制罐企業(yè)提供數(shù)量可觀的長(zhǎng)版訂單，從而促使這一市場(chǎng)天然就具有很高的集中度。

比如，奧瑞金最重要的客戶(hù)紅牛中國(guó)，2020年為其貢獻(xiàn)營(yíng)收48.55億，在總營(yíng)收中的占比達(dá)到45.97%。

能夠俘獲一家這樣的大客戶(hù)，是不是就有了做大做強(qiáng)的基礎(chǔ)？

三家大佬之中，裕同科技的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜。簡(jiǎn)單說(shuō)來(lái)，它以紙制精品包裝聞名，2020年這類(lèi)產(chǎn)品為其貢獻(xiàn)營(yíng)收91.09億，占總營(yíng)收的77.26%。

只不過(guò)，在紙制精品包裝之下，還包括了消費(fèi)電子產(chǎn)品包裝、酒包、煙包、化妝品包裝、食品包裝、奢侈品包裝等多個(gè)細(xì)分門(mén)類(lèi)。

此外，裕同科技近年來(lái)還大力布局環(huán)保紙塑，并涉足了塑料包裝、商務(wù)印刷等產(chǎn)品。

當(dāng)然了，裕同科技之所以能用24年時(shí)間成長(zhǎng)為百億巨頭，最重要的原因或許還是：它抓住了以手機(jī)為代表的消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的機(jī)會(huì)，俘獲了一批世界頂級(jí)客戶(hù)，從而為后續(xù)的跨越式發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

同樣做瓦楞紙箱、印鐵制罐、消費(fèi)電子包裝，為什么是這三家大佬，而不是其他企業(yè)率先闖關(guān)百億？

這里面的原因就很復(fù)雜了。不僅與老板的眼光、決斷和獲取資源的能力有關(guān)，有時(shí)候還需要一點(diǎn)機(jī)緣與運(yùn)氣。

不過(guò)，三家大佬還有一個(gè)共同點(diǎn)，那就是資本意識(shí)很強(qiáng)，都主動(dòng)把上市當(dāng)作企業(yè)發(fā)展的助推器。

其中，合興包裝上市最早，于2008年在深交所掛牌；奧瑞金則于四年后的2012年，登陸深交所中小板；又過(guò)了四年，裕同科技也在深交所完成了IPO。

上市對(duì)企業(yè)發(fā)展的助推作用，主要體現(xiàn)為：融資渠道更為暢通，不管堅(jiān)持內(nèi)生增長(zhǎng)，還是并購(gòu)擴(kuò)張，都更容易獲得必不可少的資金支持。

比如，在合興包裝邁向百億大佬的過(guò)程中，有兩個(gè)決策十分關(guān)鍵：一個(gè)是2016年啟動(dòng)收購(gòu)國(guó)際紙業(yè)在中國(guó)及東南亞的18家紙箱工廠；二是自2016年開(kāi)始加碼發(fā)力產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)。

2020年與2016年相比，合興包裝的營(yíng)收增長(zhǎng)了74.47億，而產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了40.72億，再加上收購(gòu)而來(lái)原本屬于國(guó)際紙業(yè)的18家工廠，二者貢獻(xiàn)了近年來(lái)合興大部分營(yíng)收增量。

而在奧瑞金邁向百億大佬的過(guò)程中，2019年以約14億的價(jià)格收購(gòu)波爾公司4家中國(guó)工廠，同樣至關(guān)重要。

至于裕同科技，上市后大的并購(gòu)雖然不多，但卻頻頻投入巨資，在全國(guó)各地布局工廠，計(jì)劃投資額不下四五十億。

如果沒(méi)有資本市場(chǎng)的支持，即使是大佬，也很難輕松地拋出這些大手筆吧？

三家大佬的增長(zhǎng)線

三家百億大佬是如何煉成的？背后的原因很復(fù)雜，三好同學(xué)以上所說(shuō)，只能是掛一漏十。

比如，不管對(duì)哪家大佬來(lái)說(shuō)，至少都還有一點(diǎn)不容忽視：能夠趕得上近二三十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，便是最大的幸運(yùn)。

原因的事兒太復(fù)雜，三言?xún)烧Z(yǔ)很難說(shuō)得清，數(shù)據(jù)卻相對(duì)客觀，能夠提供更多有用的信息。

三好同學(xué)經(jīng)過(guò)努力，扒到了三家大佬2008-2020年13年的營(yíng)收數(shù)據(jù)，接下來(lái)就為各位老板說(shuō)一說(shuō)。

到2008年時(shí)，合興包裝、裕同科技、奧瑞金分別走過(guò)了約15年、12年、14年的創(chuàng)業(yè)歷程。

在這一年，裕同科技、奧瑞金的營(yíng)收均已突破十億大關(guān)，分別為14.06億、12.54億。

合興包裝則為6.38億，相當(dāng)于裕同的45.38%、奧瑞金的50.88%。

自2010年開(kāi)始，奧瑞金率先發(fā)力，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.63億，同比大漲51.12%，一舉超過(guò)裕同的16.09億、合興的15.21億。

奧瑞金的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，一直保持到2016年。這一年，它實(shí)現(xiàn)營(yíng)收75.99億，裕同、合興則分別為55.42億、45.60億。

2010-2016年，裕同科技在多數(shù)年份保持了對(duì)合興包裝的規(guī)模優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，兩者的營(yíng)收一度十分膠著，差距很小。2011年，合興甚至以1.37億的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，一度實(shí)現(xiàn)了對(duì)裕同的反超。

2017年，隨著對(duì)國(guó)際紙業(yè)18家工廠并購(gòu)效果的顯現(xiàn)，以及產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)的發(fā)力，合興包裝后發(fā)制人，營(yíng)收同比暴漲91.83%，達(dá)到87.48億，一舉超過(guò)奧瑞金的73.42億，裕同科技的69.48億。

2018年，合興包裝的營(yíng)收再度大漲39.08%，達(dá)到121.66億，成為國(guó)內(nèi)第一家有公開(kāi)數(shù)據(jù)可見(jiàn)的百億印刷巨頭。

同年，裕同科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收85.78億，同比增長(zhǎng)23.46%，完成了對(duì)奧瑞金的反超。后者的營(yíng)收為81.75億。

隨后兩年，合興包裝的營(yíng)收有所波動(dòng)，但穩(wěn)定保持在百億以上。

裕同科技在2019年憾失百億后，于2020年達(dá)成所愿，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收117.89億，與合興的120.07億僅有2.18億的差距。

奧瑞金則借助對(duì)波爾公司中國(guó)工廠的收購(gòu)，連續(xù)邁過(guò)90億、100億的整數(shù)關(guān)口，與裕同同年進(jìn)入百億大佬的行列。

縱觀2008-2020年三家大佬的營(yíng)收增長(zhǎng)線，裕同科技的表現(xiàn)最為平穩(wěn)，最高同比增速出現(xiàn)在2014年，為41.29%；最低出現(xiàn)在2009年，為1.71%。

在此期間，裕同沒(méi)有一個(gè)年份出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，且除了2009年外，同比增速均保持在10%以上，這還是十分難得的。

奧瑞金自2010年開(kāi)始率先發(fā)力，當(dāng)年?duì)I收的同比增速達(dá)到51.12%，并且直到2015年都保持在15%以上。

自2016年開(kāi)始，奧瑞金的增速降至15%以下，并且在2017年出現(xiàn)3.38%的負(fù)增長(zhǎng)。整體上，呈現(xiàn)出“前高后低”的特點(diǎn)。

合興包裝的營(yíng)收增速在多數(shù)年份均保持了較好水平。比如，2009年、2010年、2016年，分別達(dá)到38.87%、71.67%、59.89%。但由于起點(diǎn)基數(shù)較低，2016年前的營(yíng)收規(guī)�；�本上都排在奧瑞金、裕同之后。

隨著對(duì)國(guó)際紙業(yè)18家工廠收購(gòu)的完成和產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)的推進(jìn)，合興包裝的營(yíng)收增長(zhǎng)線才拔地而起、陡然上升。

2020年與2008年相比，合興包裝、裕同科技、奧瑞金的營(yíng)收，分別增長(zhǎng)了17.82倍、7.38倍、7.42倍。

誰(shuí)能率先闖關(guān)200億

從零起步到邁進(jìn)百億企業(yè)的行列，三家大佬均用了25年左右的時(shí)間。

當(dāng)然了，闖關(guān)百億很有可能是它們近年來(lái)才有的夢(mèng)想，而不是與生俱來(lái)的規(guī)劃。

原因很簡(jiǎn)單：創(chuàng)業(yè)之初，多數(shù)企業(yè)連能否活下去，到底能活幾年都想不清，更別提有什么宏大的夢(mèng)想了。

無(wú)論如何，百億目標(biāo)已經(jīng)被三家大佬踩在腳下，未來(lái)它們還有什么更宏大的夢(mèng)想？

三家之中，合興包裝的藍(lán)圖最為清晰：早在2016年，它便提出了“百億制造，千億服務(wù)”的戰(zhàn)略目標(biāo)。

如今，它的營(yíng)收雖然已經(jīng)連續(xù)三年破百億，但來(lái)自包裝制造行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)的營(yíng)收，分別只有77.06億、43.00億，離“百億制造，千億服務(wù)”的目標(biāo)都有差距，后者的距離還十分遙遠(yuǎn)。

另一家大佬裕同科技，在2017年也曾表達(dá)過(guò)“短期瞄準(zhǔn)百億，長(zhǎng)期瞄準(zhǔn)千億企業(yè)”的愿景。

不管夢(mèng)想有多遠(yuǎn)大，路還都要一步一步地走。

在成功突破極具標(biāo)志性意義的百億大關(guān)之后，三好同學(xué)對(duì)三家大佬的小疑問(wèn)是：誰(shuí)有可能最快跨過(guò)下一個(gè)整數(shù)關(guān)口——200億？

從現(xiàn)有業(yè)務(wù)和產(chǎn)品布局來(lái)看，合興包裝和裕同科技率先闖關(guān)的可能性，無(wú)疑都很大。

對(duì)合興包裝來(lái)說(shuō)，它所立足的瓦楞紙箱市場(chǎng)規(guī)�？捎^，具有持續(xù)推進(jìn)整合的巨大空間。假如其產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)能夠繼續(xù)保持每年百分之二三十的增長(zhǎng)率，營(yíng)收突破兩百億或許只需要五年左右的時(shí)間。

此外，自2019年開(kāi)始，合興包裝還在大力布局包括酒包、食品包裝等在內(nèi)的彩盒包裝產(chǎn)品，近期的營(yíng)收目標(biāo)是“3年30億”。若能如期達(dá)成，無(wú)疑將為盡快跨越200億大關(guān)增添動(dòng)力。

與合興不同，裕同近年來(lái)在收購(gòu)方面用力較少，而將主要精力用于布局自建工廠。但如果僅著眼于近年來(lái)的增長(zhǎng)線和業(yè)務(wù)布局，裕同科技甚至比合興包裝更有可能率先沖破200億大關(guān)。

年報(bào)顯示，近年來(lái)裕同巨資布局的智能工廠和環(huán)保包裝業(yè)務(wù)，尚處于放量的初期，一旦生產(chǎn)潛力完全釋放，將有望推動(dòng)其營(yíng)收快速邁上新的臺(tái)階。

同時(shí)，裕同計(jì)劃在2021年將供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，這有可能成為其重要的潛在增長(zhǎng)點(diǎn)。

目前看來(lái)，三家大佬之中，奧瑞金要想突破200億關(guān)口，恐怕難度最大。這主要受制于印鐵制罐相對(duì)有限的市場(chǎng)總量。

加之，隨著部分外資企業(yè)的撤出和寶鋼包裝、昇興包裝、中糧包裝、嘉美包裝等同業(yè)巨頭的跑馬圈地，國(guó)內(nèi)印鐵制罐市場(chǎng)格局漸趨穩(wěn)定。

想在這樣的市場(chǎng)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)大的突破，奧瑞金要么訴諸大型并購(gòu)，要么訴諸跨界擴(kuò)張。而這兩點(diǎn)操作起來(lái)都不是十分容易。

無(wú)論如何，有三家大佬同年?duì)I收破百億，對(duì)印刷圈來(lái)說(shuō)，已經(jīng)是前所未有的突破。

至于，未來(lái)誰(shuí)能率先更進(jìn)一步，不妨留給時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。

責(zé)任編輯：李敏