一季度文化紙、白卡紙市場回顧及二季度展望

一、2021年一季度文化紙及白卡紙市場回顧

1、銅版紙市場一季度回顧

一季度銅版紙市場漲后趨穩(wěn)。1月-2月上旬，適逢春節(jié)假期，下游業(yè)者對后市多有看漲，積極操盤，庫存多有補入，價格震蕩上移；

2月下旬至3月初，春節(jié)假期過后，市場業(yè)者陸續(xù)返市，紙廠陸續(xù)發(fā)出漲價函，積極跟進訂單落實，且銅版紙產(chǎn)能集中度較高，價格協(xié)同性良好，銅版紙市場價格有明顯上揚，然下游印廠對高價訂單消化困難，面對高價，多以剛需補入為主，無大量補庫意向，經(jīng)銷商庫存壓力較大，對后市信心逐漸減弱；至3月下旬，紙廠計劃提漲500/噸，結(jié)合停機轉(zhuǎn)產(chǎn)函，欲提振市場信心，部分經(jīng)銷商窄幅跟漲，然社會訂單需求未見明顯起色，業(yè)者多反映后續(xù)價格上漲乏力，隨行就市為主，市場氛圍呈現(xiàn)僵持態(tài)勢。

2、雙膠紙市場一季度回顧

一季度雙膠紙市場先抑后揚。1-2月份價格偏強運行，3月份市場強勢拉漲后趨穩(wěn)。1-2月為文化紙淡季，適逢春節(jié)假期，市場活躍度偏低，交投清淡，然紙漿價格持續(xù)高位，紙廠價格多有拉漲意向，受此信號影響，下游業(yè)者多有補貨備貨，紙廠庫存一度降至低位；

2月下旬至3月初，春節(jié)假期后業(yè)者陸續(xù)返市，業(yè)者對后市需求普遍存利好預(yù)期，加之庫存低位、漿價仍處高位，紙廠連發(fā)漲價函，雙膠紙市場價格隨之大幅提漲；

3月進入文化紙傳統(tǒng)旺季，黨建及教輔教材類出版訂單陸續(xù)釋放，需求利好紙廠，紙廠方面價格堅挺，然終端印廠對高價消化欠佳，社會需求支撐有限，下游經(jīng)銷商交投有限，月底部分地區(qū)業(yè)者為回籠資金，市場有個別低價出現(xiàn)。

3、白卡紙市場一季度回顧

一季度白卡紙市場高位運行。一季度白卡紙市場逐步上漲，季度末市場強勢上漲行情減弱。3月底250-400g平張白卡紙市場含稅價格較季度初價格上漲36.95%，同比上升62.34%。影響本季度市場走勢的因素有：

①紙廠價格接連提漲，帶動市場慣性上行。1月規(guī)模紙廠價格提漲300/噸，2月提漲500/噸，3月1000-1800/噸。市場買漲不買跌，節(jié)前貿(mào)易商低價惜售，部分品牌貨源緊張，節(jié)后下游剛需補倉帶動市場成交跟漲。

②供應(yīng)端無壓力，春節(jié)因素影響不大。節(jié)前市場貨源緊俏，多數(shù)紙廠有空庫操作，雖春節(jié)期間紙廠多維持正常生產(chǎn)，但整體庫存控制良好。

③原料成本上漲，紙廠漲價態(tài)度堅定。紙漿因資金面、外盤以及消息面影響，現(xiàn)貨市場價格連連走高，推漲白卡紙市場上行。3月份原料沖高回落，但整體仍處高位。

④季度末，隨著下游客戶前期尾單結(jié)束，市場需求減弱。疊加紙價漲至高位后下游對高價抵觸，市場出貨減緩，以及原料沖高回落，部分業(yè)者心態(tài)松動，貿(mào)易商開始低價拋貨回籠資金。

二、2021年二季度展望

1、供應(yīng)方面：

銅版紙：紙企4月多有轉(zhuǎn)產(chǎn)及檢修安排，供應(yīng)壓力略有緩解；

雙膠紙：紙廠基本正常開工，庫存壓力不大；

白卡紙：二季度市場暫無新增產(chǎn)能，規(guī)模企業(yè)計劃趁淡季檢修，并且寧波中華60萬噸產(chǎn)能計劃外遷，供應(yīng)端壓力不大。

2、需求方面：

銅版紙：社會訂單有限，下游印廠對高價訂單跟進緩慢，銅版紙需求支撐仍顯不足；

雙膠紙：二季度黨建及教輔教材類出版訂單仍有釋放，雙膠紙需求利好仍存；

白卡紙：二季度處于需求淡季，同時在高價壓迫下，下游采購謹慎。貿(mào)易商庫存有待消化，備貨積極性不高。

3、成本方面：

針葉木漿供應(yīng)相對緊俏，疊加紙漿期貨金融屬性存在，以及在漿廠檢修或操盤策略影響下，預(yù)計針葉木漿價格或相對堅挺；闊葉木漿供應(yīng)較為穩(wěn)定，走勢將延續(xù)基本面邏輯。上游紙漿維持震蕩整理，預(yù)計對白卡紙市場的高位支撐點有所回落。上游成本紙漿供需邊際還在持續(xù)博弈，后期需關(guān)注紙漿需求實際傳導(dǎo)情況。

三、總結(jié)分析

1、銅版紙：二季度銅版紙市場區(qū)間震蕩為主，市場交投情況難有改觀。受紙漿價格高位影響，紙企讓利空間有限，隨著停機、轉(zhuǎn)產(chǎn)計劃發(fā)布，加之銅版紙紙企集中度較高，挺價意向強烈，紙企價格仍以穩(wěn)定為主；然下游經(jīng)銷商訂單寥寥，庫存壓力仍存，對后市信心不足，部分看空心態(tài)出現(xiàn)，受庫存壓力影響，局部重心或有下移。

2、雙膠紙：二季度雙膠紙市場漲后趨穩(wěn)。在4-5月仍處于文化紙的需求旺季，出版訂單仍陸續(xù)釋放，需求利好紙廠，紙廠價格仍然有提漲態(tài)勢，下游經(jīng)銷商交投略顯清淡，局部價格略有松動，然而受到成本、利潤等因素的影響，下行空間有限，庫存壓力有所緩解后，價格或許會有回調(diào)。6月份出版訂單逐漸收尾，價格趨穩(wěn)，存震蕩下行的可能。

3、白卡紙：二季度白卡紙市場影響因素向需求端偏移，紙廠通過供應(yīng)端調(diào)整以限產(chǎn)保價。紙廠方面庫存不大，穩(wěn)價心態(tài)較明顯。中間商存在貨源消化、資金周轉(zhuǎn)的壓力，出貨價格難以堅挺，反受訂單跟進不足影響，紙價出現(xiàn)回落。

責(zé)任編輯：任九