高盛發(fā)研報(bào)指，玖龍紙業(yè)21財(cái)年中期凈利潤(rùn)40億
（人民幣，下同），每股盈利0.85，同比增長(zhǎng)76%；不包括外匯收益，期內(nèi)經(jīng)常性利潤(rùn)將為39億，同比增長(zhǎng)62%，業(yè)績(jī)超過(guò)該行及市場(chǎng)預(yù)期，主要是由于其他收入較高和財(cái)務(wù)成本較低所致。公司派發(fā)中期股息0.10，意味著派息率為12%，而在20財(cái)年中期則為21%。
研報(bào)續(xù)指，公司期內(nèi)銷量為860萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1%，但低于該行預(yù)期的3%�？傮w毛利符合該行預(yù)期，因?yàn)檩^低的銷售量被較高的單位毛利所抵消。期內(nèi)公司單位凈利為465/噸，同比增長(zhǎng)74%，高于該行預(yù)期，主要是由于較高的其他收入和較低的財(cái)務(wù)成本。高盛預(yù)計(jì)公司平均利率在21財(cái)年中期下降至2.4%，而在20財(cái)年下降至3.1%。資產(chǎn)負(fù)債表繼續(xù)改善，凈負(fù)債率在2020年12月下降至44.7%，而在2020年6月下降至51.3%。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下降65%至31億，主要原因是成品和原材料的庫(kù)存增加所致。
高盛預(yù)計(jì)玖龍紙業(yè)將受益于行業(yè)利潤(rùn)率的擴(kuò)大和產(chǎn)品組合的持續(xù)改進(jìn)。該行將公司21-23財(cái)年盈利預(yù)測(cè)上調(diào)7-22%，并將其目標(biāo)價(jià)由13.7港提升至16.5港，維持“買入”評(píng)級(jí)。
責(zé)任編輯：王磊
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