里昂發(fā)布研究報告，將恒安國際目標價由87港
調(diào)低19.5%至70港，重申“買入”評級。
該行預計，集團去年第四季收入增長放緩，主要由于高級紙市銷售弱過預期，以及競爭加劇。毛利率可能有所擴張，因紙市原材料利好因素，及高級衛(wèi)生巾產(chǎn)品銷售比例上升，但因負經(jīng)營杠桿及結(jié)構(gòu)性因素，廣告及促銷費用可能維持高位。
該行表示，進入2021財年，會關(guān)注集團的紙市銷售復蘇及電子商務銷售增長情況，因為這兩個為收入出現(xiàn)轉(zhuǎn)機的關(guān)鍵因素。該行下調(diào)對其2020-22年銷售預測2-5%，下調(diào)凈利潤預測3-8%，故調(diào)低目標價，而基于其估值不高。
責任編輯：王磊
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