白卡紙因行業(yè)集中性和政策支撐價格連續(xù)拉漲，但白板紙受到禁廢令影響，尋找新原料，成本增加趨勢明顯。
另外禁/限塑令帶來的政策優(yōu)勢增加市場對食品卡的消耗，白卡紙紙廠通過增加白卡代白板市場提高紙機利用率，消化供應(yīng)量，同時擴大客戶群體。
再者白卡紙、白板紙均屬于小商品包裝用料，部分領(lǐng)域可替代性強，因此白板紙、白卡紙價格趨勢維持一致。
2017-2020年白板紙毛利呈現(xiàn)增加減少后持續(xù)增加態(tài)勢。2017年受廢紙價格影響顯著，2018年7月開始，紙廠利潤虧損，2019年廢紙成本下跌，白板紙價格穩(wěn)定，利潤逐步改善。2020年廢紙價格連續(xù)上行后偏高位整理，白板紙下半年受消費恢復(fù)和供應(yīng)收緊影響，白板紙利潤連續(xù)增加。
2021年國廢價格整體偏上震蕩，另外受禁廢令影響，紙廠原料成本有所調(diào)整，卓創(chuàng)調(diào)研紙廠首選再生纖維漿和闊葉漿或本色漿，成本增加之勢明顯，最后因白卡紙市場格局帶動以及2021年上半年白板紙供應(yīng)略顯緊張，下半年供應(yīng)有所緩解影響，卓創(chuàng)預(yù)計2021白板紙毛利率呈現(xiàn)連續(xù)上升后持續(xù)下降態(tài)勢。
2017-2018年白卡紙價格呈現(xiàn)震蕩上漲的態(tài)勢，2018年二季度開始下降，2019年一季度個別月份紙廠漿價小幅上行，而紙價下行，紙廠虧損。2019年下半年開始，漿價連續(xù)下行，白卡紙市場格局良好，紙價開啟上行通道，企業(yè)利潤有所增加。
2020年下半年開始白卡紙迎來行業(yè)景氣周期，另外產(chǎn)能集中度進一步提升，紙廠話語權(quán)加重，紙價連續(xù)拉漲，紙廠利潤大幅增加。
預(yù)計2021年白卡紙價格持續(xù)上行，而2021年全球經(jīng)濟回暖背景下針葉漿未來三年沒有新產(chǎn)能投放，價格處于上行通道，但受闊葉漿影響預(yù)計不會有很大漲幅；闊葉漿目前供過于求，明年有部分新產(chǎn)能，價格大漲可能非常小。
白卡紙規(guī)模紙廠多屬于漿紙一體化，消耗量占比最多的化機漿以紙廠自產(chǎn)為主，預(yù)計2021年三季度之前尚無新增產(chǎn)能，同時受漿價對紙價影響偏弱影響，紙廠利潤繼續(xù)增加。
觀點：
從原料方面來說，白板紙與原料相關(guān)性增加，但不是唯一，除了受供應(yīng)端收緊影響，廢紙偏強震蕩以及原料替代品帶來的成本端增加，另外還將受白卡紙規(guī)模紙廠連續(xù)推漲帶動帶來的提漲刺激；
白卡紙或?qū)⑴c原料一致性再次減弱，主因市場供應(yīng)僅在3季度以后有所增加，而需求受經(jīng)濟恢復(fù)、出口增加、政策推動較強，此外產(chǎn)能集中度較高的行業(yè)格局同樣成為紙價提漲的利好推動。
責任編輯：李敏
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