寶鋼包裝11.6億關(guān)聯(lián)收購(gòu)4標(biāo)的被否 財(cái)務(wù)顧問(wèn)中金鎩羽

證監(jiān)會(huì)上市公司并購(gòu)重組審核委員會(huì)2020年第47次會(huì)議于昨日上午召開(kāi)。上海寶鋼包裝股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“寶鋼包裝”，601968.SH)發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)未獲通過(guò)。

并購(gòu)重組委給出審核意見(jiàn)為：申請(qǐng)人關(guān)于交易對(duì)手方最終出資人的披露不符合重組相關(guān)準(zhǔn)則，信息披露不完整，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條的相關(guān)規(guī)定。

今日復(fù)牌后，寶鋼包裝股價(jià)下跌，截至收盤(pán)報(bào)7.31，跌幅6.16%，成交額9847.91萬(wàn)，換手率1.59%。

10月10日，寶鋼包裝披露了發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書(shū)(草案)(修訂稿)，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)為中國(guó)國(guó)際金融股份有限公司。

本次交易中，寶鋼包裝擬向中國(guó)寶武發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的河北制罐30%的股權(quán)、武漢包裝30%的股權(quán)、佛山制罐30%的股權(quán)及哈爾濱制罐30%的股權(quán)；寶鋼包裝擬向三峽金石、安徽產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及安徽交控金石發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其合計(jì)持有的河北制罐17.51%的股權(quán)、武漢包裝17.51%的股權(quán)、佛山制罐17.51%的股權(quán)及哈爾濱制罐17.51%的股權(quán)。本次交易完成后，寶鋼包裝將分別持有河北制罐、武漢包裝、佛山制罐及哈爾濱制罐97.51%的股權(quán)。

由于以2019年9月30日為評(píng)估基準(zhǔn)日的評(píng)估報(bào)告的有效期截止日期為2020年9月29日，為保護(hù)上市公司及全體股東的利益，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)以2020年4月30日為估基準(zhǔn)日對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行了加期評(píng)估。根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的中企華評(píng)報(bào)字(2020)第4322-01號(hào)、中企華評(píng)報(bào)字(2020)第4322-03號(hào)、中企華評(píng)報(bào)字(2020)第4322-02號(hào)、中企華評(píng)報(bào)字(2020)第4322-04號(hào)加期《資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告》，加期評(píng)估分別采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法和收益法對(duì)標(biāo)的公司截至加期評(píng)估基準(zhǔn)日的股東全部權(quán)益價(jià)值進(jìn)行了評(píng)估。經(jīng)過(guò)對(duì)兩種評(píng)估方法結(jié)果進(jìn)行必要分析后，最終選用資產(chǎn)基礎(chǔ)法評(píng)估結(jié)果作為加期評(píng)估結(jié)論。

河北制罐47.51%股權(quán)、武漢包裝47.51%股權(quán)、佛山制罐47.51%股權(quán)和哈爾濱制罐47.51%股權(quán)的加期評(píng)估結(jié)果分別為2.00億、3.28億、4.58億和2.11億，較本次交易作價(jià)分別增加1012.64萬(wàn)、449.75萬(wàn)、958.35萬(wàn)和1252.10萬(wàn)，標(biāo)的資產(chǎn)未出現(xiàn)減值情況。河北制罐、武漢包裝、佛山制罐及哈爾濱制罐的增值率合計(jì)為17.29%。此外，加期評(píng)估結(jié)果不會(huì)對(duì)本次交易構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響。本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)仍以評(píng)估基準(zhǔn)日為2019年9月30日的評(píng)估結(jié)果為依據(jù)。加期評(píng)估結(jié)果不作為作價(jià)依據(jù)，未經(jīng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行備案，僅為驗(yàn)證前次評(píng)估結(jié)果未發(fā)生減值，不涉及調(diào)整本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的作價(jià)，亦不涉及調(diào)整本次交易方案。

本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行價(jià)格為4.01/股。2020年7月17日，上市公司2019年度利潤(rùn)分配方案實(shí)施完畢，本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的股份發(fā)行價(jià)格相應(yīng)由4.01/股調(diào)整為3.93/股。

本次交易的標(biāo)的資產(chǎn)交易價(jià)格為11.60億，依據(jù)發(fā)行價(jià)格3.93/股計(jì)算，本次發(fā)行擬向中國(guó)寶武、三峽金石、安徽產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及安徽交控金石合計(jì)發(fā)行2.95億股股份。

本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重組上市。

2019年12月13日，經(jīng)上市公司召開(kāi)的第五屆董事會(huì)第二十八次會(huì)議批準(zhǔn)，上市公司下屬控股子公司上海寶翼制罐有限公司向?qū)氫摻饘儋?gòu)買(mǎi)數(shù)碼打印生產(chǎn)線資產(chǎn)，交易作價(jià)為4234.24萬(wàn)。根據(jù)《重組管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，上述購(gòu)買(mǎi)數(shù)碼打印生產(chǎn)線資產(chǎn)交易的交易對(duì)方為寶鋼金屬，系本次交易的交易對(duì)方中國(guó)寶武的全資子公司，上海寶翼制罐有限公司與本次交易標(biāo)的公司的業(yè)務(wù)范圍相近，其所購(gòu)買(mǎi)的數(shù)碼打印生產(chǎn)線資產(chǎn)可能被認(rèn)定為相關(guān)資產(chǎn)。根據(jù)上述，累計(jì)計(jì)算后，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的資產(chǎn)凈額和交易作價(jià)孰高值占上市公司2018年度經(jīng)審計(jì)的合并財(cái)務(wù)報(bào)表期末資產(chǎn)凈額的比例超過(guò)50%，且超過(guò)5000萬(wàn)。根據(jù)《重組管理辦法》的規(guī)定，本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。

本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的交易對(duì)方中，中國(guó)寶武為上市公司的實(shí)際控制人。三峽金石、安徽產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及安徽交控金石為受金石投資同一控制的一致行動(dòng)人且三峽金石、安徽產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及安徽交控金石合計(jì)持有各標(biāo)的公司17.51%的股權(quán)，為持有對(duì)上市公司具有重要影響的控股子公司10%以上股權(quán)的股東；此外，本次交易完成后，三峽金石、安徽產(chǎn)業(yè)并購(gòu)及安徽交控金石預(yù)計(jì)將合計(jì)持有5%以上的上市公司股份。因此，本次交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面，2018年度、2019年度、2020年1-4月，河北制罐營(yíng)業(yè)收入分別為3.09億、3.91億和1.40億；凈利潤(rùn)分別為91.69萬(wàn)、2388.48萬(wàn)和28.72萬(wàn)；扣非后凈利潤(rùn)分別為15.46萬(wàn)、137.60萬(wàn)和-56.03萬(wàn)。

2018年度至2020年1-4月，武漢包裝營(yíng)業(yè)收入分別為4.48億、4.66億和7094.91億；凈利潤(rùn)分別為951.56萬(wàn)、1915.08萬(wàn)和4.24萬(wàn)；扣非后凈利潤(rùn)分別為844.18萬(wàn)、1661.55萬(wàn)和-10.59萬(wàn)。

上述同期，佛山制罐營(yíng)業(yè)收入分別為6.14億、6.73億和1.16億；凈利潤(rùn)分別為97.29萬(wàn)、670.46萬(wàn)和233.13萬(wàn)；扣非后凈利潤(rùn)分別為61.40萬(wàn)、577.55萬(wàn)和322.66萬(wàn)。

2018年度、2019年度、2020年1-4月，哈爾濱制罐營(yíng)業(yè)收入分別為4.38億、5.84億和1.12億；凈利潤(rùn)分別為684.75萬(wàn)、1854.11萬(wàn)和664.69萬(wàn)；扣非后凈利潤(rùn)分別為684.69萬(wàn)、1736.66萬(wàn)和643.79萬(wàn)。

此外，2020年1-6月，河北制罐、哈爾濱制罐、佛山制罐及武漢包裝分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.89億、2.32億、2.38億以及1.54億；河北制罐、哈爾濱制罐、佛山制罐及武漢包裝分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)984.23萬(wàn)、1571.51萬(wàn)、707.25萬(wàn)以及784.21萬(wàn)。

業(yè)績(jī)補(bǔ)償承諾方面，就武漢包裝持有的在本次交易中采用收益法進(jìn)行評(píng)估的專(zhuān)利技術(shù)，中國(guó)寶武與寶鋼包裝簽署了《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》，對(duì)業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)于本次交易實(shí)施完畢后連續(xù)三個(gè)會(huì)計(jì)年度(含本次交易實(shí)施完畢當(dāng)年度)的業(yè)績(jī)作出承諾。

中國(guó)寶武承諾，武漢包裝于2020年、2021年、2022年經(jīng)審計(jì)的收入中，業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)所主要運(yùn)用產(chǎn)品(即印鐵產(chǎn)品和普通330鋁罐產(chǎn)品，下同)的收入不低于3.28億、3.78億和4.15億。如本次交易在2020年12月31日前(含當(dāng)日)未能實(shí)施完畢，則中國(guó)寶武承諾武漢包裝于2021年、2022年、2023年經(jīng)審計(jì)的收入中，業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)所主要運(yùn)用產(chǎn)品的收入不低于3.78億、4.15億和4.16億。業(yè)績(jī)補(bǔ)償期間內(nèi)，如業(yè)績(jī)承諾資產(chǎn)所主要運(yùn)用產(chǎn)品的收入低于上述承諾收入數(shù)，則中國(guó)寶武應(yīng)當(dāng)依據(jù)《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》約定的方式首先以通過(guò)本次交易取得的上市公司股份對(duì)上市公司進(jìn)行補(bǔ)償，不足部分以現(xiàn)金補(bǔ)償。

中金公司作為此次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)，在報(bào)告中表示，本次交易完成后有利于提高上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、改善公司財(cái)務(wù)狀況和持續(xù)盈利能力，本次交易有利于上市公司的持續(xù)發(fā)展、不存在損害上市公司及股東合法權(quán)益的問(wèn)題。

《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四條規(guī)定：上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，有關(guān)各方必須及時(shí)、公平地披露或者提供信息，保證所披露或者提供信息的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

責(zé)任編輯：王磊