晨鳴紙業(yè)第三季度凈利5.6億元超上半年盈利總額 產(chǎn)業(yè)旺季將至

10月22日晚，造紙龍頭晨鳴紙業(yè)發(fā)布2020年度第三季度報(bào)告，前三季度公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.77億，同比增長(zhǎng)0.82%。而公司第三季度單季實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為5.6億，超前兩季度盈利總和。今年以來(lái)，晨鳴紙業(yè)逐步擺脫疫情等不利因素影響，實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，時(shí)隔一月，文化紙品種近期再度上調(diào)出廠價(jià)格，包括晨鳴、華泰、太陽(yáng)等在內(nèi)的規(guī)模紙廠近日陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)函。東海證券分析師常江對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，產(chǎn)業(yè)旺季將至，明年春季教輔材印刷的需求逐步在秋季釋放，需求明顯改善，白卡紙需求也隨著消費(fèi)的復(fù)蘇、限塑令的影響，有所改善。

三季度盈利超上半年

繼今年中報(bào)時(shí)在突圍諸多外部不利因素交出穩(wěn)增的成績(jī)單后，10月22日晚，晨鳴紙業(yè)三季報(bào)再度交出“前三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)0.27%、歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.82%”的穩(wěn)增答卷。

公司證券部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，今年前三季度，受新冠肺炎疫情、貿(mào)易環(huán)境等多重因素影響，造紙行業(yè)同多數(shù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)一樣，面臨巨大考驗(yàn)。進(jìn)入下半年以來(lái)，公司搶抓文化用紙和包裝紙進(jìn)入需求旺季的契機(jī)，在三季度依然保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，第三季度公司單季度歸母凈利為5.6億，而上半年歸母凈利總額為5.16億，單季度盈利超上半年總和，且環(huán)比實(shí)現(xiàn)約179%的大幅增長(zhǎng)。

此外值得一提的是，根據(jù)公司三季報(bào)數(shù)據(jù)，今年前三季度，晨鳴紙業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量?jī)纛~為72.69億，同比增長(zhǎng)11.84%，流動(dòng)性明顯提升。

對(duì)此，公司上述負(fù)責(zé)人表示，經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流增加主要是由于三季度疫情逐步得到控制，市場(chǎng)需求回暖，同時(shí)，公司的漿紙一體化項(xiàng)目逐步達(dá)產(chǎn)增效，成本優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，盈利能力提升所致。

公司方面表示，隨著“禁廢令”等環(huán)保政策的全面實(shí)施，晨鳴紙業(yè)漿紙一體戰(zhàn)略的落地將給公司帶來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的紅利，進(jìn)一步夯實(shí)晨鳴紙業(yè)的行業(yè)龍頭地位。

行業(yè)景氣度攀升

《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，近段時(shí)間，文化紙品種再度上調(diào)出廠價(jià)格，其中，晨鳴紙業(yè)、太陽(yáng)紙業(yè)、華泰紙業(yè)、銀河紙業(yè)等企業(yè)，宣布對(duì)旗下文化紙產(chǎn)品提價(jià)約300/噸。而這已經(jīng)是8月下旬以來(lái)的又一輪調(diào)價(jià)。

今年8月下旬開(kāi)始，紙制品需求觸底回升。受供需關(guān)系變化影響，市場(chǎng)多個(gè)紙種提價(jià)。亞洲漿紙業(yè)有限公司、太陽(yáng)紙業(yè)文化紙分別提價(jià)100/噸、晨鳴集團(tuán)銅版紙漲幅達(dá)到500/噸；在白卡紙方面，晨鳴紙業(yè)、萬(wàn)國(guó)太陽(yáng)、博匯紙業(yè)9月初也大幅提漲，漲價(jià)幅度達(dá)到500/噸。

卓創(chuàng)資訊分析師高巖向《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，8月份起價(jià)格上漲首先在于下半年市場(chǎng)需求提升預(yù)期，其次在于紙廠通過(guò)調(diào)整排產(chǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，調(diào)控渠道庫(kù)存，再次禁廢令、限/禁塑令的政策面推動(dòng)，最后由于行業(yè)集中度的提升，紙廠間協(xié)同性更強(qiáng)。高巖向記者表示，預(yù)計(jì)白卡紙下半年高點(diǎn)將在11月下旬12月初，達(dá)到7000/噸。

對(duì)于新一輪的調(diào)價(jià)，晨鳴紙業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹，主要是因?yàn)榻酉聛?lái)將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)旺季，另外原材料成本也有所上漲。

對(duì)于上游原料端的逐步升溫，公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，8月份國(guó)內(nèi)進(jìn)口紙漿現(xiàn)貨價(jià)格抬頭，主流品牌針葉漿價(jià)格普遍上漲50-100/噸，闊葉漿價(jià)格也普遍上調(diào)100/噸。受此帶動(dòng)國(guó)內(nèi)木漿價(jià)格也觸底回升。此外，紙漿期貨價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，并于8月31日主力合約迎上市以來(lái)首次漲停，最高觸及4998/噸，創(chuàng)2019年5月以來(lái)新高。

晨鳴紙業(yè)方面表示，紙、漿價(jià)格的理性回歸對(duì)具有原料自給優(yōu)勢(shì)的晨鳴紙業(yè)而言無(wú)異于注入一支強(qiáng)心劑。

據(jù)介紹，目前晨鳴紙業(yè)漿產(chǎn)能超過(guò)430萬(wàn)噸，基本實(shí)現(xiàn)紙漿產(chǎn)能與造紙產(chǎn)能的匹配。此外，今年8月份，晨鳴紙業(yè)還宣布黃岡晨鳴二期項(xiàng)目計(jì)劃，擬建設(shè)4條年產(chǎn)150萬(wàn)噸紙生產(chǎn)線、配套建設(shè)年產(chǎn)52萬(wàn)噸機(jī)械漿生產(chǎn)線、污水處理、熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目及碼頭等。項(xiàng)目完成后，晨鳴紙業(yè)壽光、湛江、黃岡三大基地將形成“金三角”，推動(dòng)晨鳴紙業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)全面升級(jí)，擴(kuò)大公司成本優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

龍頭紙企定價(jià)權(quán)有望增強(qiáng)

2018年以來(lái)，“禁廢令”等環(huán)保政策持續(xù)加碼，行業(yè)整體原料成本壓力提高且不確定性增強(qiáng)，加速行業(yè)中小企業(yè)淘汰節(jié)奏。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2019年底，規(guī)模以上造紙和紙制品業(yè)共有企業(yè)6688家，同比減少了16家。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著相關(guān)政策的收緊，行業(yè)企業(yè)數(shù)量將會(huì)加速減少，行業(yè)集中度提升是大勢(shì)所趨。

以最核心的原料端為例。頭部企業(yè)持續(xù)推進(jìn)林漿紙一體化，紙漿自給率不斷提升。較早布局的晨鳴紙業(yè)已基本實(shí)現(xiàn)漿、紙產(chǎn)能匹配，并且于今年升級(jí)了漿紙一體項(xiàng)目，成本“護(hù)城河”進(jìn)一步拓寬。太陽(yáng)紙業(yè)等也在逐步擴(kuò)大對(duì)原料線的投入。未來(lái)大型紙企產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應(yīng)有望進(jìn)一步釋放。

國(guó)信證券分析指出，行業(yè)格局演變、龍頭議價(jià)權(quán)提升將使得紙品價(jià)格中樞上移，紙價(jià)波動(dòng)性減小。龍頭盈利水平和穩(wěn)定性均有望提升，進(jìn)而帶動(dòng)估值中樞上移。

責(zé)任編輯：王磊