天元集團(tuán)：同樣募投項(xiàng)目為何一年少收超三億？

廣東天實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天集團(tuán)”）二度闖關(guān)IPO明日（7月16日）上會(huì)。

天集團(tuán)主要從事電子標(biāo)簽、塑膠包裝、快遞封套的一系列業(yè)務(wù)。2017年4月17日，公司向證監(jiān)會(huì)報(bào)送了擬IPO材料，計(jì)劃在創(chuàng)業(yè)板上市。2018年1月17日，天集團(tuán)上會(huì)，被發(fā)審委否決。原因是2015年至2016年，韻達(dá)貨運(yùn)實(shí)際控制人的母親陳美香及德邦投資分別認(rèn)購(gòu)天集團(tuán)的股份，發(fā)審委在審核過程中對(duì)天實(shí)業(yè)向韻達(dá)貨運(yùn)、德邦物流兩家公司銷售價(jià)格的定價(jià)政策及其公允性提出詢問。此次公司更換保薦機(jī)構(gòu)國(guó)泰君安重新向中小板發(fā)起沖擊。

產(chǎn)能相同，產(chǎn)出卻大幅縮水

招股說明書顯示，此次天集團(tuán)主要募集資金投資項(xiàng)目之一是“快遞電商物流綠色包裝耗材制造基地項(xiàng)目”，投資額33138萬，實(shí)施主體是湖北天之。

公司稱，募集資金的運(yùn)用主要圍繞公司主營(yíng)業(yè)務(wù)來進(jìn)行�？爝f電商物流綠色包裝耗材制造基地項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，將大幅提高公司生產(chǎn)能力，新增快遞封套產(chǎn)品產(chǎn)能42,000萬個(gè)/年、快遞袋產(chǎn)品（含可降解快遞袋）產(chǎn)能60000萬個(gè)/年、氣泡袋產(chǎn)品產(chǎn)能25,000萬個(gè)/年、綠色環(huán)保電子標(biāo)簽產(chǎn)品產(chǎn)能400,000萬枚/年，能夠有效滿足市場(chǎng)增長(zhǎng)帶來的需求，降低產(chǎn)能瓶頸對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。招股書同時(shí)顯示，該項(xiàng)目獲得了浠環(huán)函〔2017〕3號(hào)的環(huán)評(píng)批復(fù)。

招股書在項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益分析中稱，快遞電商物流綠色包裝耗材制造基地項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年新增銷售收入66100萬，若按企業(yè)所得稅25%繳納，年新增凈利潤(rùn)5914萬，稅后內(nèi)部收益率16.63%。

這是一個(gè)看上去很美的募投項(xiàng)目，然而，環(huán)球網(wǎng)記者對(duì)比公司2017年募投項(xiàng)目卻發(fā)現(xiàn)，同樣的項(xiàng)目，公司當(dāng)年投入和產(chǎn)出測(cè)算與目前存在巨大差異。

在天集團(tuán)2017年申報(bào)的招股說明書材料中，募投項(xiàng)目同樣是快遞電商物流綠色包裝耗材制造基地項(xiàng)目。同樣是新增快遞封套產(chǎn)品產(chǎn)能42,000萬個(gè)/年、快遞袋產(chǎn)品(含可降解快遞袋)產(chǎn)能60,000萬個(gè)/年、氣泡袋產(chǎn)品產(chǎn)能25,000萬個(gè)/年、綠色環(huán)保電子標(biāo)簽產(chǎn)品產(chǎn)能400,000萬枚/年。甚至同樣是浠環(huán)函〔2017〕3號(hào)的環(huán)評(píng)批復(fù)。

然而天集團(tuán)2017年卻稱，建設(shè)該項(xiàng)目總投資需49862萬，而項(xiàng)目建成后可以新增銷售收入98100萬，若按企業(yè)所得稅25%繳納，年新增凈利潤(rùn)9474萬，稅后內(nèi)部收益率18.47%。

為什么新增同樣的產(chǎn)能，投入和產(chǎn)出會(huì)出現(xiàn)如此大的差異。尤其是產(chǎn)出部分，同樣產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)，最新測(cè)算要比2017年測(cè)算少3.2億，這是否意味著未來產(chǎn)品價(jià)格將發(fā)生大幅下降？還是天集團(tuán)的募投項(xiàng)目本身就存在極大的隨意性？對(duì)此，環(huán)球網(wǎng)記者專程采訪了天集團(tuán)，但公司并未給出解釋，僅稱募投金額考慮了公司實(shí)際情況及市場(chǎng)環(huán)境。

研發(fā)人員僅占員工數(shù)2%

天集團(tuán)是國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)，但截至2019年12月31日，公司研發(fā)人員僅20人，占總?cè)藬?shù)2.01%。2018年底，公司研發(fā)人員26人，占比2.22%。

另外，天集團(tuán)994名員工中，本科及以上人數(shù)52人，占總?cè)藬?shù)比例5.23%；�？埔陨蠈W(xué)歷的員工占比僅為13.78%，但公司稱已順利通過2019年高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定。

責(zé)任編輯：李敏