瀘州老窖技改項(xiàng)目總投資額增至89億 一線名酒競(jìng)相擴(kuò)大高端酒產(chǎn)能

6月1日晚間，瀘州老窖公告稱，受建設(shè)期間土地費(fèi)用上漲、建設(shè)難度增加及儲(chǔ)酒能力提升等原因影響，公司擬為原計(jì)劃投資74.14億的釀酒工程技改項(xiàng)目再追加14.63億的投資，總投資額達(dá)到88.77億。

瀘州老窖該技改項(xiàng)目從2016年開(kāi)始啟動(dòng)，第一期資金通過(guò)定增籌集，第二期資金通過(guò)發(fā)公司債的方式募集。公司表示，新增投資部分將由公司自籌解決。

縱觀白酒行業(yè)，技改擴(kuò)產(chǎn)能成為目前一線名酒企突圍的共同選擇。有行業(yè)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“高端白酒產(chǎn)能是稀缺的，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間也將處于緊平衡狀態(tài)，高端白酒景氣度和確定性又都較高，因此產(chǎn)能也可以說(shuō)是名酒企業(yè)的制勝關(guān)鍵”。

項(xiàng)目總投資額達(dá)89億

6月1日晚，瀘州老窖公告稱，將為原定投資74.14億的釀酒工程技改項(xiàng)目追加投資14.63億，這一追加投資額占瀘州老窖2019年凈利逾3成。而本次增加投資后，該項(xiàng)目總投資額將達(dá)到88.77億。

這一技改項(xiàng)目在2015年就已審議通過(guò)，于2016年底啟動(dòng)建設(shè)，建設(shè)周期為2016年12月至2020年12月。目前該項(xiàng)目已完成項(xiàng)目總進(jìn)度的88%，建成窖池已進(jìn)行了投糧試生產(chǎn)。

瀘州老窖為何在項(xiàng)目建設(shè)周期還有半年就完成之際再度追加投資？對(duì)此，公司表示，主要是由于項(xiàng)目建設(shè)期間材料費(fèi)、人工費(fèi)、土地價(jià)格上漲，項(xiàng)目用地面積、建筑面積增加，建筑標(biāo)準(zhǔn)提高，建設(shè)難度大于預(yù)計(jì)等原因，其審核確認(rèn)的項(xiàng)目設(shè)計(jì)概算有所增加。

而追加投資后，項(xiàng)目面積將從2908畝增加至3270畝，建筑面積也有所增加，同時(shí)，儲(chǔ)酒能力將從30萬(wàn)噸提升至38萬(wàn)噸，廠房及酒庫(kù)設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)提高。

此前，瀘州老窖技改項(xiàng)目的大部分建設(shè)資金分別由定增和發(fā)行公司債籌集。其中，瀘州老窖先于2017年完成了30億的定增，用于技改項(xiàng)目一期建設(shè)。2019年7月，瀘州老窖分兩期發(fā)行總額不超過(guò)40億的公司債，用于技改項(xiàng)目二期建設(shè)。瀘州老窖發(fā)行的兩期公司債票面利率分別為3.58%和3.5%，這兩期債券的每年利息就達(dá)到了1.42億。

瀘州老窖稱，追加投資額將由公司自籌解決。

對(duì)此，一位接近瀘州老窖的人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司目前現(xiàn)金儲(chǔ)備不少，以自籌資金投入項(xiàng)目建設(shè)沒(méi)有什么問(wèn)題。同時(shí)公司現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)也較好，在評(píng)估項(xiàng)目整體經(jīng)濟(jì)性未發(fā)生重大變化的前提下，公司以自有資金繼續(xù)投入項(xiàng)目建設(shè)符合公司戰(zhàn)略需要，也有利于公司長(zhǎng)遠(yuǎn)健康可持續(xù)發(fā)展。

瀘州老窖方面預(yù)計(jì)，增加投資后技改項(xiàng)目全部投資內(nèi)部收益率（稅后）為14.59%，全部投資動(dòng)態(tài)回收期（稅后）為9.5年，預(yù)計(jì)15年累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額約174億。

擴(kuò)產(chǎn)成一線酒企共同選擇

瀘州老窖斥巨資實(shí)施技改項(xiàng)目的主要目的之一，是將用于生產(chǎn)中端產(chǎn)品的老窖池置換出來(lái)專注于生產(chǎn)高端產(chǎn)品國(guó)窖1573基酒。瀘州老窖董事長(zhǎng)劉淼也曾表示，“（技改項(xiàng)目）將確保2020年新增純糧固態(tài)基礎(chǔ)酒產(chǎn)能6萬(wàn)噸”。

從近年業(yè)績(jī)來(lái)看，瀘州老窖高檔酒產(chǎn)品在2017、2018及2019年的銷(xiāo)售收入分別為46.48億、63.78億和85.96億，占公司總營(yíng)收比重分別為44.72%、48.85%和54.35%，兩項(xiàng)指標(biāo)均在持續(xù)提升。2019年，瀘州老窖國(guó)窖1573的銷(xiāo)售額同時(shí)突破百億。

而瀘州老窖方面曾在2019年股東大會(huì)上表示，國(guó)窖1573的年產(chǎn)基酒只有3000噸，加上之前每年度基酒的留存，總量也不超過(guò)2萬(wàn)噸。

一位長(zhǎng)期跟蹤瀘州老窖的券商分析師對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“國(guó)窖1573目前正處于放量階段，提高產(chǎn)能是勢(shì)在必行，同時(shí)，提升儲(chǔ)酒能力也提升了瀘州老窖儲(chǔ)存優(yōu)質(zhì)老酒的能力，為品質(zhì)的提升提供了保障，與公司的中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)是一致的”。

擴(kuò)產(chǎn)和提升儲(chǔ)酒能力并非瀘州老窖一家之選�！肮┎粦�(yīng)求”的茅臺(tái)酒也開(kāi)展了產(chǎn)能擴(kuò)建工程。根據(jù)《茅臺(tái)集團(tuán)“十四五”發(fā)展規(guī)劃（2021-2025年）》，茅臺(tái)將在“十四五”期間形成茅臺(tái)酒5.6萬(wàn)噸，系列酒5.6萬(wàn)噸，習(xí)酒近5萬(wàn)噸的產(chǎn)能規(guī)模。茅臺(tái)集團(tuán)原董事長(zhǎng)李保芳曾表示，技改項(xiàng)目完成后，基酒產(chǎn)能將在2025年全部釋放，“5.6萬(wàn)噸茅臺(tái)基酒產(chǎn)能，將不合格的產(chǎn)能淘汰后，大概能獲得4.5萬(wàn)噸投放市場(chǎng)的量”。

另一濃香巨頭五糧液也在2019年啟動(dòng)了總投資超百億的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃，積極建設(shè)五糧液釀酒專用糧基地、純糧固態(tài)發(fā)酵釀酒生產(chǎn)基地、釀酒儲(chǔ)存基地，實(shí)施成品酒包裝及智能倉(cāng)儲(chǔ)配送一體化項(xiàng)目，提升智能化裝備水平及包裝能力。在剛召開(kāi)的五糧液2019年股東大會(huì)上，五糧液股份公司董事長(zhǎng)曾從欽表示，五糧液擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)的重要途徑之一就是提升產(chǎn)能及儲(chǔ)存包裝能力。

前述分析師進(jìn)一步表示，“‘白酒業(yè)不缺產(chǎn)能，缺的是優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能’已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。從近年的數(shù)據(jù)看，白酒行業(yè)產(chǎn)能退出的趨勢(shì)依然很明顯，但這個(gè)過(guò)程中擠出的是低端白酒的產(chǎn)能，高端白酒產(chǎn)能是稀缺的，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間也將處于緊平衡狀態(tài)，同時(shí)由于高端白酒景氣度和確定性都較高，因此產(chǎn)能也可以說(shuō)是名酒企業(yè)的制勝關(guān)鍵”。

“從目前行業(yè)企業(yè)的動(dòng)作來(lái)看，擴(kuò)產(chǎn)能幾乎是幾家頭部企業(yè)的共同行為，也可以看出本輪白酒擴(kuò)產(chǎn)的特點(diǎn)。”他補(bǔ)充說(shuō)。

責(zé)任編輯：李敏