連發(fā)漲價(jià)函！9省罕見同漲價(jià) 紙業(yè)或迎拐點(diǎn) 這些概念股業(yè)績(jī)暴增3倍

五一長(zhǎng)假過(guò)后，持續(xù)低迷的紙業(yè)市場(chǎng)或迎來(lái)拐點(diǎn)，包括玖龍紙業(yè)在內(nèi)多家紙廠宣布紙價(jià)上漲50-100/噸。與此同時(shí)，銅版紙經(jīng)銷商紛紛發(fā)布漲價(jià)函，每噸上漲200。

走出下跌通道紙價(jià)止跌回升

五一假期過(guò)后，紙價(jià)一改節(jié)前下跌的頹勢(shì)，僅5月8日當(dāng)天，就有廣東、福建、江蘇、山東、安徽、河北、山西、四川、內(nèi)蒙古9省紙廠漲價(jià)，幅度30-100/噸不等。

自5月6日起，國(guó)廢價(jià)格普遍上漲20-50/噸；5月7日，包括玖龍紙業(yè)在內(nèi)的多家紙廠宣布紙價(jià)上漲50-100/噸。與此同時(shí)，銅版紙經(jīng)銷商紛紛發(fā)布漲價(jià)函，每噸上漲200。

紙板廠方面，也有個(gè)別企業(yè)帶頭拉漲。汕頭市萬(wàn)騰紙業(yè)宣布從5月7日起三層紙板每平方上調(diào)0.03，四層每平方上調(diào)0.04，五層每平方上調(diào)0.05，七層每平方上調(diào)0.07。

節(jié)前紙價(jià)持續(xù)萎靡，呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局于5月7日發(fā)布信息顯示，4月下旬，高強(qiáng)瓦楞紙(80-160g/m2)均價(jià)為3217.1/噸，與4月中旬相比，下降64.7/噸，整體跌幅為2%。五一長(zhǎng)假過(guò)后，紛飛的漲價(jià)函表明，持續(xù)低迷的紙業(yè)市場(chǎng)或迎來(lái)拐點(diǎn)。

市場(chǎng)需求不振紙價(jià)跌跌不休

業(yè)內(nèi)人士表示，紙價(jià)低迷的主要原因還是在于疫情影響下的市場(chǎng)需求萎縮。海外市場(chǎng)的需求并沒(méi)有打開，而國(guó)內(nèi)充分的復(fù)工復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致供過(guò)于求，供給端貨物積壓，使得4月份的紙價(jià)不斷下滑。

造紙行業(yè)價(jià)格指數(shù)在2月底達(dá)到高點(diǎn)后，便一路下跌，目前指數(shù)相比兩月前下降了13.4%。許多紙廠在價(jià)格低迷的情況下不得不選擇停產(chǎn)、停機(jī)，待庫(kù)存消耗后紙價(jià)回升后再擇機(jī)復(fù)產(chǎn)。華南、華東多家紙廠從4月30日開始停機(jī)檢修，時(shí)長(zhǎng)為5天-15天不等。

多因素助紙價(jià)止跌回漲

紙業(yè)市場(chǎng)的價(jià)格博弈主要還是決定于供需關(guān)系。與2月份運(yùn)輸不暢漲價(jià)不同，本次漲價(jià)更多是紙價(jià)降幅過(guò)大與庫(kù)存降低共同決定的結(jié)果。

4月份部分紙廠停機(jī)限產(chǎn)，原紙的庫(kù)存已經(jīng)回到一個(gè)較低的水平，這是支撐紙價(jià)止跌回升的一個(gè)原因。果然，節(jié)后玖龍紙業(yè)、理文造紙等紛紛發(fā)出漲價(jià)函，引得中小紙廠紛紛跟漲。

原紙之外，國(guó)內(nèi)四大銅版紙廠家——太陽(yáng)紙業(yè)、晨鳴集團(tuán)、金光紙業(yè)、華泰紙業(yè)通知，在4月份進(jìn)行減量供應(yīng)。這也就是五一假期剛剛結(jié)束，銅版紙經(jīng)銷商就紛紛發(fā)布漲價(jià)函的原因之一。

紙業(yè)漲價(jià)的另一原因是原料漲價(jià)后的成本轉(zhuǎn)嫁。原料廢紙進(jìn)口量有限，價(jià)格繼續(xù)上漲，成本面對(duì)市場(chǎng)形成一定利好支撐。目前全國(guó)大范圍降雨天氣有利于廢紙價(jià)格堅(jiān)挺向上，而且紙廠對(duì)于推漲廢紙價(jià)格的意向仍然偏高，此外紙廠到貨量也支持短期價(jià)格上揚(yáng)。

天風(fēng)證券認(rèn)為，造紙業(yè)外廢配額持續(xù)減少能夠加速中小產(chǎn)能出清，提升箱板紙、瓦楞紙等廢紙系產(chǎn)品的市場(chǎng)集中度；限塑新規(guī)推出，白卡紙尤其是食品級(jí)白卡紙作為替代品有望率先收益；隨著國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，內(nèi)需有望在第二季度修復(fù)。

紙業(yè)上市公司盈利回落

中泰證券認(rèn)為，去年文化紙標(biāo)的跑贏整個(gè)板塊，在行業(yè)格局上，龍頭企業(yè)銷售量均有增長(zhǎng)，其中太陽(yáng)山鷹升幅明顯。而生活用紙是快速消費(fèi)品行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)格局較好的領(lǐng)域，頭部品牌中，中順潔柔收入增速與毛利率水平遠(yuǎn)優(yōu)于同行。

以市場(chǎng)終端需求為最終導(dǎo)向的包裝紙市場(chǎng)，雖迎來(lái)五一假期的一波短期恢復(fù)，但節(jié)前降價(jià)清庫(kù)存只能為紙業(yè)帶來(lái)短期的喘息。因疫情防控的不確定性，紙價(jià)持續(xù)上漲將會(huì)面臨很大的壓力，未來(lái)還需持續(xù)觀察。

從業(yè)績(jī)情況來(lái)看，造紙上市公司兩極分化較為嚴(yán)重。凱恩股份、晨鳴紙業(yè)、齊峰新材、民豐特紙等一季度的凈利潤(rùn)增幅超過(guò)3倍，而宜賓紙業(yè)、青山紙業(yè)等的凈利潤(rùn)則出現(xiàn)了大幅下降。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，一方面年內(nèi)漲幅與一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)大體相符；另一方面切合必需生活品熱點(diǎn)的中順潔柔被市場(chǎng)長(zhǎng)期看好，且其收入顯著優(yōu)于大市、盈利能力回升，股價(jià)上漲45.5%，位列前茅。

中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷加大，為應(yīng)對(duì)疫情沖擊，貨幣政策有望持續(xù)寬松，關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過(guò)程中需求反轉(zhuǎn)可能。政策方面，2020年限廢政策落地預(yù)計(jì)影響原材料可得性，一方面擁有纖維來(lái)源的龍頭企業(yè)有望鞏固成本優(yōu)勢(shì)，另一方面需求若有復(fù)蘇，原材料價(jià)格上行或?qū)⒅�力成品紙價(jià)格上漲。

責(zé)任編輯：李敏