造紙業(yè)難破“黑色三月”魔咒 紙價(jià)由漲轉(zhuǎn)跌

進(jìn)入3月，紙價(jià)跌勢難止。

根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)的國內(nèi)A級黃板紙價(jià)格數(shù)據(jù)，截至3月16日，國內(nèi)A級黃板紙均價(jià)為2065/噸，不僅回吐了春節(jié)之后的漲幅，還跌破了春節(jié)前的年度均價(jià)。

“自3月5日以來，紙價(jià)下跌，其中很重要的一個(gè)原因是新冠肺炎疫情在全球范圍內(nèi)擴(kuò)散，引發(fā)了市場對包裝紙需求大幅放緩的擔(dān)憂，包裝原紙、廢紙價(jià)格競相下調(diào)，引發(fā)市場恐慌�！弊縿�(chuàng)資訊廢紙分析師房俊濤向《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，全球性風(fēng)險(xiǎn)還在持續(xù)，造紙產(chǎn)業(yè)面臨著較大的挑戰(zhàn)，也許當(dāng)前的市場正處于黎明前的黑暗。

紙價(jià)下跌局面持續(xù)

今年2月中旬，由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致造紙行業(yè)開工不足，紙價(jià)迎來上漲潮。從2月中旬至3月初，短短不到20天的時(shí)間，部分原紙廠已經(jīng)完成了多輪漲價(jià)。其中，有些原紙廠累計(jì)漲幅普遍達(dá)500~600/噸，有的甚至已經(jīng)突破1000/噸。經(jīng)過這一波“漲價(jià)潮”，紙價(jià)已上漲30%~50%。

“2月份漲價(jià)潮主要是原材料供應(yīng)緊張、成本上漲而引發(fā)�！倍辔患埰笕耸扛嬖V記者，在疫情下中小企業(yè)的流動資金壓力和成本更高，漲價(jià)可以緩解資金壓力，使得漲價(jià)勢頭更猛。

不過，漲勢終究沒有突破“黑色三月”的魔咒。進(jìn)入3月以來，紙價(jià)下跌局面持續(xù)至今。

3月16日晚間，玖龍紙業(yè)宣布月內(nèi)第二次價(jià)格調(diào)整。其中，東莞玖龍中的海龍牛卡降150/噸，地龍�？ń�250/噸，地龍?jiān)偕�、江龍�(jiān)偕��?00/噸，所有芯紙降200/噸。此外，華南地區(qū)已有多家中小紙廠宣布降價(jià)，降幅最高為250/噸。

3月19日，興業(yè)證券分析指出，在包裝紙方面，繼上周部分中小廠下調(diào)價(jià)格后，本周龍頭企業(yè)中的山鷹紙業(yè)、理文紙業(yè)也相繼調(diào)價(jià)，市場恐慌情緒較高。

“前期廢紙瘋狂漲價(jià)，很大程度上是受疫情影響收不到貨，加之各地物流運(yùn)輸受阻，收貨出貨均相當(dāng)困難而引發(fā)了短暫的原料荒�！敝醒衅杖A研究員洪前進(jìn)向記者表示，隨著后續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)紙廠的增多，產(chǎn)能增加，預(yù)計(jì)紙價(jià)也將慢慢降溫，行業(yè)也將回歸理性。

房俊濤認(rèn)為，自3月5日以來，紙價(jià)下跌與新冠肺炎疫情在全球蔓延有關(guān)。在他看來，疫情引發(fā)了市場對包裝紙需求大幅放緩的擔(dān)憂。

“近期美聯(lián)儲把利率降至接近于0，金融市場的利空已經(jīng)出來，恐慌情緒也得到了較大的釋放。反觀廢紙市場，此次恐慌下跌也是對價(jià)格的一次出清。”房俊濤表示。

紙企業(yè)績普遍下滑

紙價(jià)“跌跌不休”，紙企的業(yè)績也不容樂觀。

3月5日，理文造紙披露2019年年報(bào)顯示，其總收入及凈利潤均出現(xiàn)下降。其中，總收入同比下降15.7%至271.44億港，凈利潤下降32.4%至33億港，毛利率由23.3%下降至18.8%。

上述財(cái)報(bào)披露后，花旗下調(diào)理文造紙?jiān)u級至“沽售”。并稱，該公司去年業(yè)績較預(yù)測低9%，箱板紙毛利受美國進(jìn)口關(guān)稅和需求疲弱拖累，生活用紙則受線上渠道競爭激烈影響，表現(xiàn)均低于預(yù)期。

事實(shí)上，除了理文造紙外，其他紙業(yè)龍頭的業(yè)績也普遍出現(xiàn)下滑。例如：玖龍紙業(yè)2019年歸母凈利潤為38.60億，同比下降50.82%；山鷹紙業(yè)2019年度業(yè)績預(yù)報(bào)顯示，其凈利潤為14.42億~17.62億，同比下降45%~55%。

山鷹紙業(yè)方面表示，2019年第四季度，公司的國內(nèi)箱板瓦楞紙業(yè)務(wù)勢頭良好，銷售價(jià)格和毛利率均較第三季度有一定的提升，但年末人民幣匯率浮動及參股公司股票價(jià)格波動，子公司北歐紙業(yè)四季度停機(jī)技改等，均對第四季度的業(yè)績有一定負(fù)面影響。

“目前，由于我國造紙及紙制品行業(yè)產(chǎn)能過剩，再加上市場競爭加大、下游需求疲軟等，導(dǎo)致紙企盈利進(jìn)一步下滑�！敝醒衅杖A研究員洪前進(jìn)表示，進(jìn)口廢紙政策的變化，使得進(jìn)口廢紙額度大幅下滑，國內(nèi)企業(yè)原材料成本上升。

洪前進(jìn)認(rèn)為，中國造紙產(chǎn)消量將繼續(xù)增長，但增速不及GDP增速；得益于網(wǎng)購和新興物流，包裝紙是中國紙張產(chǎn)消量增長的主要?jiǎng)恿�；中國企業(yè)海外投資將繼續(xù)增多；高品質(zhì)產(chǎn)品將繼續(xù)擠占低品質(zhì)產(chǎn)品市場，高端紙種將擠占低端紙種市場。

“疫情影響下，具有清潔、消毒作用的生活用紙、濕巾（部分含酒精）等衛(wèi)生用品的需求有所增長，此外居家時(shí)間加長，進(jìn)一步促進(jìn)了生活用紙消費(fèi)量的增加。”洪前進(jìn)表示，在包裝用紙方面，家電電子、日用品以及服裝鞋帽、快遞物流業(yè)是主要的下游消費(fèi)行業(yè)。日用品整體消費(fèi)量估計(jì)較為平穩(wěn)，即便近期因疫情導(dǎo)致消費(fèi)量出現(xiàn)下滑，后續(xù)會存在追漲空間。家電電子和服裝鞋帽的需求短期內(nèi)或受到一定抑制，但具有疫情結(jié)束后回彈的特征，預(yù)計(jì)整體消費(fèi)量變化不大�？爝f物流方面，短期看由于春節(jié)疊加疫情因素，快遞量下降明顯，影響箱板瓦楞紙短期需求。

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