【財(cái)經(jīng)】恒豐紙業(yè)凈利潤(rùn)大增42.7%，年底營(yíng)收或創(chuàng)新高！

恒豐紙業(yè)近日最新公布的2019年三季報(bào)顯示，前三季度營(yíng)業(yè)收入12.7億，同比增長(zhǎng)10.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7821萬，同比增長(zhǎng)42.7%；扣非凈利潤(rùn)7252萬，同比增長(zhǎng)35.29%�；�本每股收益0.26。

據(jù)2018年年報(bào)顯示，公司卷煙配套用紙銷量實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)上揚(yáng)，較同期全面增長(zhǎng)。全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品總銷量137,799噸，比同期增長(zhǎng)8.59%。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)超同期增長(zhǎng)3.78%，卷煙配套用紙國(guó)內(nèi)綜合市場(chǎng)占有率達(dá)到31.95%，市場(chǎng)銷量創(chuàng)歷史最好水平。國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，近五年實(shí)現(xiàn)國(guó)際市場(chǎng)銷量年均增長(zhǎng)28.89%。2018年，公司出口產(chǎn)品銷量占比19.86%。

聚焦煙草工業(yè)用紙

2018年全年，恒豐紙業(yè)實(shí)現(xiàn)16.11億營(yíng)業(yè)收入，其中煙草工業(yè)用紙貢獻(xiàn)11.93億，占比75%，穩(wěn)坐各產(chǎn)品第一位。其次為機(jī)械光澤紙和薄型印刷紙，分別以2.67億和0.84億的營(yíng)收占比17%和5%。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

按地區(qū)來看，恒豐紙業(yè)2018年出口額達(dá)2.82億，同比增長(zhǎng)32.03%，排名第一。華東和西南地區(qū)分別位列第二和第三，營(yíng)收分別為2.79和2.53億，同比增長(zhǎng)量分別為-2.51%/9.96%。統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，除華東地區(qū)營(yíng)收出現(xiàn)下降，其他地區(qū)均出現(xiàn)了不同程度的上升，華北和西北地區(qū)增速也相對(duì)較高，分別為31.70%和19.13%。

而各地區(qū)毛利率方面，相比上年均出現(xiàn)了不同程度的下滑，其中以出口銷售下降11.28pct至16.56%最為嚴(yán)重，國(guó)內(nèi)各地區(qū)相差不大，基本維持在25%左右。

數(shù)據(jù)來源：公司年報(bào)

凈利潤(rùn)已超去年全年，營(yíng)收或創(chuàng)新高

縱觀近幾年公司營(yíng)業(yè)收入，整體呈先抑后揚(yáng)趨勢(shì)，14年開始下滑，16年探底到13.60億，之后便一路上揚(yáng)，18年達(dá)最高值16.11億，而截至今年三季度末，公司營(yíng)收達(dá)12.68億，預(yù)計(jì)今年?duì)I收可以創(chuàng)新高。更值一提的是凈利潤(rùn)，截至本報(bào)告期末，公司實(shí)現(xiàn)0.78億凈利潤(rùn)，已經(jīng)超過上年全年凈利潤(rùn)�；厮萸皫啄陜衾麧�(rùn)可發(fā)現(xiàn)，14-17年起公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，而在18年公司營(yíng)收增長(zhǎng)11.55%達(dá)到新高的同時(shí)，凈利潤(rùn)卻下降了31.65%。

數(shù)據(jù)來源：同花順

毛利率和凈利率逐漸修復(fù)

2014年至今，公司毛利率一直保持在25%左右徘徊，2017年達(dá)到最高值28.15%，2018年下降較為嚴(yán)重，而今年前三季度呈緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)。公司凈利率和毛利率波動(dòng)較為一致，2018年觸底為4.00%，今年前三季度凈利潤(rùn)分別為4.66%/5.20%/6.14%，環(huán)比一直在增加。

數(shù)據(jù)來源：同花順

公司營(yíng)運(yùn)能力略有下降

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，恒豐紙業(yè)近幾年?duì)I業(yè)周期在200天上下波動(dòng)，年初至今公司營(yíng)業(yè)周期有所增加。相比去年同期，應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)率均出現(xiàn)下降，公司營(yíng)運(yùn)能力有所削弱。同時(shí)，公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由去年的0.52/0.27增加到今年的0.56/0.29，公司資產(chǎn)利用情況有所提高優(yōu)化。

數(shù)據(jù)來源：同花順

償債能力保持穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率較低

截止報(bào)告期末，恒豐紙業(yè)流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別為2.16/1.27，相比上年同期分別變動(dòng)了-0.21/0.04，公司償債能力基本保持平穩(wěn)，且回溯前幾年公司流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，一直處于安全水平以上。而公司資產(chǎn)負(fù)債水平從2014年的40.19%開始回落，近幾年一直位于25%左右，處于行業(yè)較低水平。

數(shù)據(jù)來源：同花順

期間費(fèi)用率保持平穩(wěn)，財(cái)務(wù)費(fèi)用有所增加

今年前三季度，公司期間費(fèi)用率為13.02%，較去年同期的13.12%略降0.1pct，基本保持平穩(wěn)。其中，銷售/管理/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為6.83%/5.17%/1.02%，同比分別變動(dòng)-0.24/-0.4/0.25pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用的增加主要系銀行貸款增加所致。

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流由負(fù)轉(zhuǎn)正，貨幣資金持續(xù)增加

截止本報(bào)告期末，公司經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流凈額為9640萬，較去年同期的-2.46億增加了3.42億，主要系購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少所致，同時(shí)，銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了0.7億。另外，由于對(duì)年產(chǎn)5萬噸食品包裝紙項(xiàng)目的投資，以及銀行借款的增加，致使投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)凈現(xiàn)金流由1.00億/-6408萬變動(dòng)到-1.54億/1.09億。同期，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為3.43億，比期初的2.92億增加5123萬。