箱板瓦楞紙價格企穩(wěn)，紙廠庫存有所回升。截止6月14日，箱板紙和瓦楞紙價格分別達到4043
/噸和3358/噸，19年5月以來箱板瓦楞紙價格呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢，箱板紙和瓦楞紙價格較18年5月份高點分別下跌1617/噸、1812/噸,渠道調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，下游需求無較大改善動向，紙企出貨繼續(xù)承壓，靜待產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化邊際改善。
國內(nèi)港口貿(mào)易商木漿庫存小幅回落
全球廠商庫存高位延續(xù)，國內(nèi)港口庫存略有下降。
截止2019年5月底，國內(nèi)港口貿(mào)易商木漿庫存小幅回落，青島港和保定港木漿庫存分別達到105萬噸和3.1萬噸。
截止2019年4月底，全球港口木漿庫存達到199.6萬噸，仍處在2017年本輪木漿價格上漲以來高位。
截止6月14日，針葉漿外盤平均價格為645.0美/噸，折合人民幣4464.7/噸，闊葉漿外盤平均價格為655.7美/噸，折合人民幣4538.9/噸。
雙膠和白卡等木漿系紙庫存未明顯去化。9月中旬以來成品紙市場低迷，銅版和雙膠紙等木漿系紙由于終端低迷，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商及印刷廠主動減少采購去化庫存。截止5月底（1）雙膠紙企業(yè)庫存為55.7萬噸，較4月底增加1.2萬噸；（2）白卡紙企業(yè)庫存24天，較4月環(huán)比增加2天略有回升（3）銅版紙企業(yè)庫存為34.5萬噸，較4月底增加13.8萬噸；需求仍處于相對疲弱狀態(tài)。
國廢價格5月呈現(xiàn)先穩(wěn)中小漲后震蕩下滑走勢，紙廠黃板紙庫存小幅下降。截止6月14日國內(nèi)黃板紙價格為2138/噸，較18年8月高點下跌約829/噸，國、外廢單噸價差縮小到1359.6/噸；5月以來，國廢黃板紙價格小幅上漲后由2356/噸先震蕩下滑至2096/噸，并于6中旬后步入回升，主要系短期部分紙廠恢復生產(chǎn)主動補庫，長期價格仍受下游需求疲軟影響；18年9月以來隨著下游需求乏力，廠商主動去化庫存，至5月底廠商黃板紙庫存達到6.3天，較4月環(huán)比下降0.7天。
箱板瓦楞紙價格企穩(wěn)，紙廠庫存有所回升。截止6月14日，箱板紙和瓦楞紙價格分別達到4043/噸和3358/噸，19年5月以來箱板瓦楞紙價格呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢，箱板紙和瓦楞紙價格較18年5月份高點分別下跌1617/噸、1812/噸，渠道調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，下游需求無較大改善動向，紙企出貨繼續(xù)承壓，靜待產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化邊際改善。
2019年造紙行業(yè)繼續(xù)面臨壓力挑戰(zhàn)，未來差異化和低成本成為全行業(yè)方向：我們認為2019年特別是下半年面臨國內(nèi)和外部環(huán)境不確定，造紙行業(yè)產(chǎn)銷雙降，與此同時廢紙進口持續(xù)收緊，未來龍頭企業(yè)海外低成本差異化布局成為重要方向，目前國內(nèi)主要龍頭加速海外布局，獲得原料、人工等生產(chǎn)優(yōu)勢，延續(xù)成本紅利。
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