行業(yè)周期性波動，2018年行業(yè)景氣指數(shù)下降
造紙行業(yè)是典型的周期性行業(yè)，容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，具備長期的波動性。行業(yè)供需方面，產(chǎn)能建設(shè)具有2年左右的周期;同時，需求也受到節(jié)日、季節(jié)、學(xué)汛的影響，在一年內(nèi)形成常規(guī)性的波動，因此造紙行業(yè)具有典型的周期屬性。
從大周期來看，2007年至今造紙行業(yè)經(jīng)歷了完整的波動周期，進(jìn)入2018年以后，由于受到中美貿(mào)易摩擦導(dǎo)致原材料價格攀升，以及下游需求疲軟導(dǎo)致價格走低等因素的影響，促使行業(yè)企業(yè)盈利下滑，行業(yè)整體景氣度不斷走低。
從我國造紙行業(yè)的PPI走勢來看，呈現(xiàn)出明顯的周期波動性。2017年造紙行業(yè)的景氣度不斷攀升，而2018年造紙及紙制品行業(yè)PPI指數(shù)總體急劇下降，截止到2018年11月30日，PPI指數(shù)更是跌破100，為99.6，跌回到2016年9月的水平�？傮w來看，2018年中國造紙行業(yè)的景氣度有所下滑。
產(chǎn)銷量雙雙下降，產(chǎn)銷基本保持平衡
從機(jī)制紙及紙板的產(chǎn)量來看，2010-2017年，中國的紙制品產(chǎn)量總體呈緩慢增長趨緩，行業(yè)供給基本維持穩(wěn)定。但是，2018年的1-10月機(jī)制紙及紙板的產(chǎn)量出現(xiàn)大幅下降，產(chǎn)量僅為0.97億噸，同比減少了8.44%，預(yù)計2018年全年全國紙品產(chǎn)量較上年將有明顯的下降趨勢。
同時，從機(jī)制紙的及紙板的產(chǎn)量來看，2018年中國機(jī)制紙的銷量也出現(xiàn)了明顯下滑。2018年1-9月，機(jī)制紙銷量為0.87億噸，同比減少了7.56%。
而從產(chǎn)銷率來看，造紙行業(yè)總體供需基本保持平衡。2016-2018年全國機(jī)制紙產(chǎn)銷率基本維持在96%以上，產(chǎn)量約銷量基本保持同步。
值得一提的是，基于行業(yè)較高的產(chǎn)銷率，產(chǎn)能的投放進(jìn)度就對供給的預(yù)期起到了決定性的作用。一方面，自2016年年起在供給側(cè)改革的壓力下，行業(yè)小產(chǎn)能出清，供給格局向好;同時，在環(huán)保大勢的催化下，原料供應(yīng)收緊，推動原料價格上漲，小企業(yè)盈利能力受損，進(jìn)一步加快產(chǎn)能出清。而另一方面，龍頭企業(yè)基于資金與資源優(yōu)勢，具備強(qiáng)大的原料獲取能力，產(chǎn)能投放持續(xù)推進(jìn)。從各龍頭企業(yè)未來2-3年的投產(chǎn)計劃來看，廢紙系的箱板/瓦楞紙產(chǎn)能投放較多，而文化紙由于需求較為剛性，產(chǎn)能投放相對維持穩(wěn)定�？傮w來看，行業(yè)產(chǎn)量未來幾年的增長或?qū)⒅饕蕾囉邶堫^企業(yè)。
庫存增加，下游需求呈疲軟之勢
由于造紙行業(yè)下游包裝行業(yè)較為分散，因此主要可根據(jù)庫存狀況來反映需求狀況。而從機(jī)制紙的庫存走勢來看，2018年年初機(jī)制紙去庫存效益顯著，但從2018年3月左右開始，庫存不斷增長。此外，箱板紙社會和企業(yè)庫存自2018年以來也呈來波動增長之勢，反映出下游需求相對不足。由此可見，下游需求呈現(xiàn)出明顯的疲軟之勢，也就是說，2018年在造紙行業(yè)產(chǎn)量下降的同時，行業(yè)還面臨巨大的去庫存壓力。
責(zé)任編輯：鄭勝芳
中紙網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明
該文章系轉(zhuǎn)載，登載該文章目的為更廣泛的傳遞市場信息，文章內(nèi)容僅供參考。本站文章版權(quán)歸原作者及原出處所有，內(nèi)容為作者個人觀點(diǎn)， 并不代表本站贊同其觀點(diǎn)和對其真實(shí)性負(fù)責(zé)，本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。本站網(wǎng)站上部分文章為轉(zhuǎn)載，并不用于任何商業(yè)目的，我們已經(jīng)盡可能的對作者和來源進(jìn)行了通告，如有漏登相關(guān)信息或不妥之處，請及時聯(lián)系我們，我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。本站擁有對此聲明的最終解釋權(quán)。
蘇公網(wǎng)安備 32010202010716號