裕同包裝2018年?duì)I收將達(dá)87.7億元

12月19日，裕同科技投資約6億在東莞松山湖橫瀝片區(qū)建設(shè)裕同科技研發(fā)及制造中心項(xiàng)目，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)值10億。裕同科技著力推進(jìn)包裝智能化，有效轉(zhuǎn)化研發(fā)成果為經(jīng)濟(jì)效益和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，外延切入煙標(biāo)、化妝品領(lǐng)域，橫向布局環(huán)保紙塑，未來盈利新增看點(diǎn)。同時(shí)，匯兌大幅減虧、原料壓力緩解，盈利邊際改善。

裕同科技投資研發(fā)及制造中心項(xiàng)目，另會(huì)計(jì)估計(jì)變更影響4400萬利潤

12月19日，裕同科技公告擬在廣東東莞松山湖橫瀝片區(qū)投資不超過人民幣6億，用于建設(shè)裕同科技研發(fā)及制造中心項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2023年達(dá)產(chǎn)，全部達(dá)產(chǎn)后實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值10億人民幣。

12月18日，裕同科技董事會(huì)審議通過了《關(guān)于會(huì)計(jì)估計(jì)變更的議案》，系公司于2018年9月20日與中國出口信用保險(xiǎn)公司針對(duì)部分出口客戶應(yīng)收款項(xiàng)簽訂了《短期出口信用保險(xiǎn)綜合保險(xiǎn)保險(xiǎn)單》，根據(jù)該保險(xiǎn)相關(guān)條款，該部分應(yīng)收款項(xiàng)的信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生較大改變，公司擬對(duì)該部分應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法進(jìn)行變更，本次會(huì)計(jì)估計(jì)變更預(yù)計(jì)將影響2018年度利潤總額約4400萬。

推進(jìn)包裝智能化，轉(zhuǎn)化研發(fā)成果為經(jīng)濟(jì)效益和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

裕同科技研發(fā)實(shí)力強(qiáng)勁，12-17年研發(fā)費(fèi)用占總收入比重由1.23%提升至3.1%，處于同行業(yè)較高水平，公司積極建設(shè)裕同研究院、3D印刷技術(shù)工程實(shí)驗(yàn)室等研發(fā)平臺(tái)，有36項(xiàng)國家標(biāo)準(zhǔn)、200+項(xiàng)國家專利和多項(xiàng)包裝技術(shù)研發(fā)成果。

公司旨在打造工業(yè)4.0智慧型工廠實(shí)現(xiàn)研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化，打造華南地區(qū)最大的智能包裝產(chǎn)業(yè)。該研發(fā)及制造中心項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將用于生產(chǎn)智能包裝產(chǎn)品、新材料成型制造產(chǎn)品等，將公司研發(fā)成果轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)效益和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

外延切入煙標(biāo)、化妝品領(lǐng)域，橫向布局環(huán)保紙塑，未來盈利新增看點(diǎn)

裕同科技17年底收購了武漢艾特紙塑（煙標(biāo)供應(yīng)商）20%股權(quán)，隨后于2018年3月以1.67億再次收購其31%股份，將其納入控股子公司，從而切入煙標(biāo)封閉供應(yīng)體系，獲取“黃鶴樓”、“白沙”等知名品牌煙標(biāo)供應(yīng)商資質(zhì)。

2018年7月裕同科技公告投資不超過6億建設(shè)宜賓環(huán)保紙塑項(xiàng)目（產(chǎn)線主產(chǎn)餐盒和紙托），預(yù)計(jì)2020年全面達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)值12億人民幣，貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)隽俊?/p>

2018年9月，公司公告擬以1.8億收購江蘇德晉70%股權(quán)，其下游客戶覆蓋國內(nèi)外知名化妝品品牌，如藍(lán)月亮、聯(lián)合利華、曼秀雷敦等，通過共享客戶資源共享，將有效助力裕同擴(kuò)張化妝品產(chǎn)業(yè)鏈布局。

匯兌大幅減虧、原料壓力緩解，盈利邊際改善

受匯率變動(dòng)影響，裕同科技三季度匯兌收益增加，綜合套保平倉的部分損失，公司匯兌同比減虧，單三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用1370萬，同比大幅減少72.4%。

裕同科技重點(diǎn)季度數(shù)據(jù)一覽：

同時(shí)，原材料價(jià)格下降、釋放成本端壓力，截至18年12月18日，白卡紙價(jià)格5127/噸，較年初下降20.45%。對(duì)應(yīng)公司三季度單季凈利率12.74%，毛利率31.2%，環(huán)比改善顯著。

箱板/瓦楞/白板/白卡紙價(jià)格走勢(shì)：

上半年公司匯兌損失約0.23億，隨著人民幣貶值趨勢(shì)持續(xù)，預(yù)計(jì)全年匯兌盈虧平衡。

預(yù)計(jì)18-20年裕同科技營收87.7億、112.2億、140.4億（+26.3%、+27.9%、+25.1%），歸母凈利9.6億、12.5億、16.4億（+3.0%、+30.3%、+31.2%），但預(yù)估客戶拓展不達(dá)預(yù)期，原材料價(jià)格上漲。

裕同科技三大財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)表：

責(zé)任編輯：葛鴻燕