近一段時(shí)間以來，國(guó)內(nèi)廢舊黃板紙市場(chǎng)陷入了低迷的行情，廢舊黃板紙價(jià)格易跌難漲。我們認(rèn)為導(dǎo)致當(dāng)前市場(chǎng)行情低迷的原因主要有兩個(gè)：一是，廢紙進(jìn)口緊縮邊際放緩；二是，成品紙需求低迷格局還在持續(xù)。
國(guó)內(nèi)廢紙進(jìn)口緊縮邊際放緩
今年1-8月份國(guó)廢黃板紙價(jià)格上漲，其很重要的原因是國(guó)內(nèi)出臺(tái)了一系列的限制外廢進(jìn)口的政策，對(duì)外廢進(jìn)口形成了很大的抑制。在進(jìn)口縮減的預(yù)期下，國(guó)廢價(jià)格也一路走高。不過隨著市場(chǎng)對(duì)進(jìn)口緊縮政策消化后，其對(duì)廢紙價(jià)格的支撐也在減弱。
從今年固廢中心廢紙審批的節(jié)奏看，在5、6月份的地量審批后，7月份開始審批量再度放大。在10月18日、11月1日分別審批了201萬噸，46.57萬噸，獲得批文的紙企也大幅增加。盡管受到港時(shí)間限制，可進(jìn)口外廢的空間不大，但在年末審批放量，或在向市場(chǎng)傳遞一個(gè)信號(hào)，明年審批額度不會(huì)出現(xiàn)大的收緊。
從進(jìn)口數(shù)據(jù)看，在5月份之后，國(guó)內(nèi)廢紙進(jìn)口量也是呈增加的格局。據(jù)悉，受到港時(shí)間的影響，很多紙企在9月份就已把批文用完，配合著外廢批文的放量，這意味著四季度國(guó)內(nèi)廢紙到貨量還將繼續(xù)增加。
從政策層面看，最新公布的《進(jìn)口廢物管理目錄》顯示，將在2018年末與2019年末有32種商品列為禁止進(jìn)口固體廢物，廢紙不在這32種商品目錄中，即到2021年我國(guó)仍將允許進(jìn)口廢紙。從當(dāng)前的種種跡象顯示，我們認(rèn)為在經(jīng)歷了2018年廢紙進(jìn)口政策大幅收緊之后，2019年國(guó)內(nèi)廢紙進(jìn)口政策收緊的空間已十分有限，明年廢紙審批、進(jìn)口或不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的減少。
經(jīng)濟(jì)下行打壓成品紙需求
目前國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)面臨著較大的困境，成品紙需求低迷，紙企的成品紙庫(kù)存高企。而成品紙需求低迷主要是受國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，及現(xiàn)在外貿(mào)形勢(shì)嚴(yán)峻所致。
由于包裝紙廣泛的應(yīng)用于食品、飲料、服裝、電子、家電、日化、機(jī)械等領(lǐng)域，包裝紙的主要需求是通過下游消費(fèi)品的消費(fèi)或者出口行為衍生出來，所以包裝紙市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)有著很強(qiáng)的相關(guān)性，而廢紙作為包裝紙的直接原料，同樣受到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響。
從上圖我們可以看出，包裝紙與廢紙價(jià)格與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)密切相關(guān)，由于包裝紙面對(duì)的是終端商品，其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)還有著較強(qiáng)的領(lǐng)先性。
2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行壓力加大，一方面中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，消費(fèi)增速下滑，另一方面，受中美貿(mào)易戰(zhàn)影響，中國(guó)的出口可能面臨著失速的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)包裝紙行業(yè)也形成很大的壓力，這在今年下半年已經(jīng)有了明顯的體現(xiàn)。隨著經(jīng)濟(jì)下行，包裝紙需求減弱，對(duì)廢紙價(jià)格也將形成較強(qiáng)的打壓。
整體而言，此前支撐廢紙價(jià)格的因素正在弱化，一方面外廢政策收緊的邊際空間不大，未來外廢進(jìn)口量不會(huì)出現(xiàn)較大幅度的下滑；另一方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，及外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)上升，將繼續(xù)打壓國(guó)內(nèi)成品紙的需求。卓創(chuàng)認(rèn)為，未來我國(guó)造紙行業(yè)將面臨著很大的調(diào)整，而在這個(gè)階段，廢紙很難有好的表現(xiàn)。
責(zé)任編輯：葛
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