11問(wèn)11答，紙漿期貨交割要點(diǎn)都整理好了

1、問(wèn)：紙漿期貨交易品種和交易時(shí)間是什么?

交易品種為漂白硫酸鹽針葉漿，代碼是SP，上市交易所是上海期貨交易所。交易單位是10噸/手，和目前PTA、棕櫚油期貨合約價(jià)值相當(dāng)。

交割月份是每月都交割。因?yàn)榻K端多數(shù)用紙需求不同月份間沒(méi)有明顯差異。每月交割符合造紙產(chǎn)業(yè)實(shí)際生產(chǎn)情況，有利于企業(yè)利用紙漿期貨進(jìn)行價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。

交易時(shí)間、最后交易日和上期所其他品種一致。連續(xù)交易時(shí)間是工作日晚9點(diǎn)至11點(diǎn)。

2、問(wèn)：紙漿期貨漲跌停板是多少？

從近十年現(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，針葉木漿現(xiàn)貨價(jià)日內(nèi)波動(dòng)幅度在3%以?xún)?nèi)的情況占到99%以上。目前交易所最新的漲跌停板規(guī)定不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)±5%。

3、問(wèn)：交易保證金和持倉(cāng)額度是多少？

交易所紙漿期貨最低交易保證金為4%。目前暫定在7%。交割月前第一月的第一個(gè)交易日起保證金變?yōu)?0%，交割月份第一個(gè)交易日起是15%，最后交易日前兩個(gè)交易日是20%。需要注意的是為降低產(chǎn)業(yè)客戶(hù)的持倉(cāng)成本，紙漿期貨隨著持倉(cāng)大小的變化不設(shè)置調(diào)整保證金比例的規(guī)則。

交割月份限倉(cāng)數(shù)額為300手，按1：3：15的比例設(shè)置交割月份、交割前月以及一般月份的限倉(cāng)數(shù)額為300手、900手和4500手。產(chǎn)業(yè)客戶(hù)如需申請(qǐng)?zhí)妆ｎ~度，理論上交易所可以滿(mǎn)足任何符合實(shí)際情況的所需額度。

4、問(wèn)：什么樣標(biāo)準(zhǔn)的紙漿現(xiàn)貨可以用于交割呢？

從交割品級(jí)來(lái)看，紙漿期貨采用“質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)+品牌”雙重認(rèn)證作為紙漿期貨交割標(biāo)準(zhǔn)。也就是說(shuō)既要是交易所指定交割品牌，也要有相應(yīng)符合標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)量證明書(shū)。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的漂白硫酸鹽針葉木漿應(yīng)該是同一生產(chǎn)廠生產(chǎn)。

用于實(shí)物交割的漂針漿的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)中抗張指數(shù)、耐破指數(shù)和撕裂指數(shù)三個(gè)指標(biāo)符合或優(yōu)于QB/T1678-2017《漂白硫酸鹽木漿中針葉木漿》中的針葉木漿一等品質(zhì)量規(guī)定。塵埃指標(biāo)不大于10mm?/kg且D65亮度指標(biāo)不小于87%。

目前紙漿交割初步擬認(rèn)證的品牌有來(lái)自俄羅斯的烏針、木針，加拿大的北木、凱利普、月亮、獅牌、馬牌，智利的太平洋、銀星，芬蘭的芬歐。涉及到四個(gè)國(guó)家11個(gè)品牌的14家工廠。

2017年中國(guó)漂白硫酸鹽針葉木漿總進(jìn)口量為812.7萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)對(duì)外依存度達(dá)到99%以上。指定交割品牌進(jìn)口量大概是375萬(wàn)噸左右。這些品牌存在價(jià)差，后期交割實(shí)際價(jià)格可能會(huì)涉及到品牌升貼水，可能會(huì)有套利機(jī)會(huì)哦！其中北木最貴，烏針、木針相對(duì)便宜，其余的品牌價(jià)格處于中檔。品牌價(jià)差歷史上最大可以到700/噸左右。

5、問(wèn)：紙漿交割標(biāo)準(zhǔn)如何認(rèn)定呢？

入庫(kù)時(shí)需要由指定的檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)進(jìn)行檢驗(yàn)。交易所認(rèn)定的檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)有上海出入境檢驗(yàn)檢疫局、上海中儲(chǔ)材料有限公司、山東出入境檢驗(yàn)檢疫局、廣東出入境檢驗(yàn)檢疫局、天津出入境檢驗(yàn)檢疫局。只要其中任何一個(gè)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)就無(wú)法注冊(cè)成倉(cāng)單哦。檢驗(yàn)如果存在異議可以要求復(fù)檢。檢測(cè)費(fèi)用是上市前一周公布。

6、問(wèn)：檢驗(yàn)完了之后就可以入庫(kù)了嗎？

檢驗(yàn)如果符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)就進(jìn)入審證環(huán)節(jié)。交割品必備單證有交易所指定檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)出具的檢驗(yàn)證書(shū)、與實(shí)物一致的進(jìn)口貨物報(bào)關(guān)單、海關(guān)代征增值稅專(zhuān)用繳款書(shū)、原產(chǎn)地證書(shū)（產(chǎn)地證明書(shū)）、產(chǎn)品質(zhì)量證明書(shū)等材料。材料審核完畢無(wú)誤后就可以簽發(fā)驗(yàn)收倉(cāng)單了。

7、問(wèn)：交割的重量標(biāo)準(zhǔn)是什么？

交割單位為每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單重量風(fēng)干重20噸。交割應(yīng)當(dāng)以每一標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的整數(shù)倍交割。風(fēng)干重的計(jì)算公式是毛重*（1-含水量）/90%。市面上流通貿(mào)易的紙漿包裝規(guī)格有1.2噸、1.86噸和2噸等多種規(guī)格，交割單位20噸設(shè)計(jì)，并且在正負(fù)5%的溢短，重量誤差不超過(guò)±1%之內(nèi)基本可以覆蓋市面上所有紙漿的包裝規(guī)格。

8、問(wèn)：在哪里交割紙漿？

交割倉(cāng)庫(kù)的設(shè)置原則是按消費(fèi)地和集散地優(yōu)先的原則設(shè)置。其中青島港漂針漿進(jìn)口量最大為179.8萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的22.1%。青島港、常熟港和上海港進(jìn)口量之和占到漂針漿總進(jìn)口量的43.8%。上市初期交割倉(cāng)庫(kù)選擇在山東以及華東地區(qū)。后期隨著庫(kù)容的擴(kuò)張交割地點(diǎn)可能會(huì)往廣東和保定拓展。

9、問(wèn)：倉(cāng)單有效期是多長(zhǎng)時(shí)間？

如果涉及到交割，進(jìn)口漂針漿應(yīng)當(dāng)在到港日起六個(gè)月內(nèi)入庫(kù)，有效期限為到港日的第二年的最后一個(gè)交割月份。到期如果還未交割，交易所將自動(dòng)注銷(xiāo)倉(cāng)單轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨。

10、問(wèn)：紙漿出庫(kù)需要注意什么？

在出庫(kù)倉(cāng)單生成后的3個(gè)工作日內(nèi)，結(jié)算溢短和損耗補(bǔ)償。之后提貨和出庫(kù)確認(rèn)與交易所其他品種一致。如果涉及到質(zhì)量爭(zhēng)議，買(mǎi)方可以在10個(gè)工作日內(nèi)向交割倉(cāng)庫(kù)申請(qǐng)并出具檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)質(zhì)量鑒定結(jié)論。

11、問(wèn)：紙漿實(shí)物交割流程是什么樣的？

責(zé)任編輯：苗