投資要點(diǎn)行業(yè)整體情況：受房地產(chǎn)調(diào)控、原材料價(jià)格上漲、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及下游需求不振等多因素的影響，2018年前三季度輕工制造行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪�，前三季度�?shí)現(xiàn)營業(yè)收入3,563.65億
，同比增長(zhǎng)17.95%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)262.24億，同比增長(zhǎng)8.60%；毛利率、凈利率分別為23.16%、7.59%，同比均略有下滑；銷售費(fèi)用率略有上升，管理費(fèi)用率下降較為明顯。
造紙行業(yè)：造紙行業(yè)2018年前三季度受下游需求不旺影響，業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪�。前三季度�?shí)現(xiàn)營業(yè)收入1,105.84億，同比增長(zhǎng)18.80%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)99.57億，同比增長(zhǎng)17.86%。Q3單季度造紙行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為376.62億，同比增長(zhǎng)8.91%，環(huán)比下降3.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)28.00億，同比下降12.56%，環(huán)比下降31.36%。
包裝印刷行業(yè)：2018年前三季度包裝印刷行業(yè)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入658.35億，同比增長(zhǎng)17.07%；歸母凈利潤(rùn)增速低于營收增速，前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)57.15億，同比增長(zhǎng)7.92%。Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收240.68億，同比增長(zhǎng)13.23%，環(huán)比增長(zhǎng)10.22%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)19.15億，同比增長(zhǎng)4.53%，環(huán)比下降8.86%。前三季度包裝印刷行業(yè)毛利率、凈利率均略有下滑，毛利率、凈利率分別為23.29%、9.18%，分別同比下降1.19pct、0.53pct。各大企業(yè)紛紛加大對(duì)管理費(fèi)用的調(diào)控，管理費(fèi)用率下降較為明顯，前三季度包裝印刷行業(yè)銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為4.48%、5.35%、1.32%，分別同比上升0.04pct、下降2.55pct、下降0.41pct。
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