本周主要觀點及投資建議三季報綜述：
家具、造紙增速下行，文娛消費穩(wěn)健。
（1）家居：地產(chǎn)下行、競爭加劇，三季度延續(xù)增長放緩態(tài)勢。考慮到17年9月以來地產(chǎn)銷售的個位數(shù)增長，我們預(yù)計行業(yè)短期仍將面臨大環(huán)境的壓力，但是依然長期看好家居龍頭在渠道實力、成本效率控制能力、產(chǎn)品質(zhì)量等多重優(yōu)勢下跑贏行業(yè)，大浪淘沙沉者為金。
（2）造紙：造紙旺季低于預(yù)期，包裝。三季度造紙下游行業(yè)需求增長放緩，文化紙、包裝紙價格出現(xiàn)回調(diào)，9月份的旺季價格不及去年，走勢相對較弱，三季度造紙行業(yè)營收、利潤增速均出現(xiàn)下滑。
（3）包裝：由于原材料持續(xù)漲價的成本壓力和下游消費增長乏力的雙重影響，行業(yè)中小產(chǎn)能加速出清，訂單向龍頭企業(yè)集中，2018Q1-Q3營收增速環(huán)比均有提升，凈利潤增速也顯著加快。
（4）文娛珠寶及其他：增長穩(wěn)健，細分領(lǐng)域有亮點。文娛珠寶行業(yè)需求相對穩(wěn)定，受到宏觀經(jīng)濟和貿(mào)易戰(zhàn)影響較小，三季度營收和利潤維持較快增長。
行業(yè)分析師認為四季度仍應(yīng)以業(yè)績?yōu)橥�，精選個股。建議關(guān)注全屋定制+整裝領(lǐng)跑行業(yè)的尚品宅配，與喜臨門(603008,股吧)強強聯(lián)手、協(xié)同發(fā)力的軟體龍頭顧家家居，以及成長穩(wěn)健、多點發(fā)力的文具龍頭晨光文具(603899,股吧)。
市場回顧本周，上證綜指上漲2.99%，報收2676.48點，輕工制造指數(shù)上漲5.27%，在申萬28個一級行業(yè)中排名第7。
分子行業(yè)來看，漲跌幅由高到低分別為：文娛用品（7.38%）、家具（7.14%）、包裝印刷（5.66%）、造紙（5.35%）、珠寶首飾（0.06%）、其他輕工制造（0.00%）。
行業(yè)動態(tài)賦能4萬億家居市場，紅星美凱龍攜手騰訊開啟家居智慧零售新時代驪住虧損5億、TOTO凈利下跌，多家衛(wèi)浴企業(yè)業(yè)績下滑第23批廢紙進口新獲核準總量為46.566萬噸，廢紙價格再陷多次下跌風(fēng)險提示宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期；地產(chǎn)調(diào)控政策風(fēng)險；新店經(jīng)營不及預(yù)期；市場推廣不達預(yù)期；原材料價格波動風(fēng)險；經(jīng)銷商管理風(fēng)險等。
責(zé)任編輯：葛
中紙網(wǎng)版權(quán)與免責(zé)聲明
該文章系轉(zhuǎn)載，登載該文章目的為更廣泛的傳遞市場信息，文章內(nèi)容僅供參考。本站文章版權(quán)歸原作者及原出處所有，內(nèi)容為作者個人觀點， 并不代表本站贊同其觀點和對其真實性負責(zé)，本站只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。本站網(wǎng)站上部分文章為轉(zhuǎn)載，并不用于任何商業(yè)目的，我們已經(jīng)盡可能的對作者和來源進行了通告，如有漏登相關(guān)信息或不妥之處，請及時聯(lián)系我們，我們將根據(jù)著作權(quán)人的要求，立即更正或者刪除有關(guān)內(nèi)容。本站擁有對此聲明的最終解釋權(quán)。
蘇公網(wǎng)安備 32010202010716號